摘要:
(一)合理控制负债规模,降低公司风险程度
适度负债可以缓解企业的流动性压力、维护日常的稳定运行,提高经营效率,并为企业带来纳税筹划的杠杆效益。但负债经营是一种动力和压力并存的经营方式,其最佳状态在于最优资本结构,合理掌握资本结构,将资本成本和企业信誉维护、偿债能力把握在恰到好处的临界点,才能为企业负债经营带来企业价值最大化。
(二)借助财务杠杆原理,构建最佳资本结构
企业要获取负债经营效益,首先,要借助杠杆经济原理,以债务资本成本税前扣除来平衡固定的利息费用支出,在二者共同的杠杆作用下加大企业利润空间,从而使负债经营具备价值;其次,负债经营效益需要建立在最佳资本结构基础之上,将企业日常经营的负债规模控制在资本成本低的状态,才会为企业经营创造价值。如果企业负债经营的债务规模突破了最佳资本结构的界限,不但增加了财务负担,还加大了到期债务不能偿还本息的风险。因而,企业负债经营要借助财务杠杆原理,构建最佳资本结构,提高企业的经营效益,在日益激烈的市场竞争中,促进企业的良性发展。
(三)科学衡量负债能力,确保企业财务安全
企业在债务融资过程中,除充分考量综合负债能力...
(一)合理控制负债规模,降低公司风险程度
适度负债可以缓解企业的流动性压力、维护日常的稳定运行,提高经营效率,并为企业带来纳税筹划的杠杆效益。但负债经营是一种动力和压力并存的经营方式,其最佳状态在于最优资本结构,合理掌握资本结构,将资本成本和企业信誉维护、偿债能力把握在恰到好处的临界点,才能为企业负债经营带来企业价值最大化。
(二)借助财务杠杆原理,构建最佳资本结构
企业要获取负债经营效益,首先,要借助杠杆经济原理,以债务资本成本税前扣除来平衡固定的利息费用支出,在二者共同的杠杆作用下加大企业利润空间,从而使负债经营具备价值;其次,负债经营效益需要建立在最佳资本结构基础之上,将企业日常经营的负债规模控制在资本成本低的状态,才会为企业经营创造价值。如果企业负债经营的债务规模突破了最佳资本结构的界限,不但增加了财务负担,还加大了到期债务不能偿还本息的风险。因而,企业负债经营要借助财务杠杆原理,构建最佳资本结构,提高企业的经营效益,在日益激烈的市场竞争中,促进企业的良性发展。
(三)科学衡量负债能力,确保企业财务安全
企业在债务融资过程中,除充分考量综合负债能力,也要考虑债务的融资形式,最大限度地发挥财务杠杆的良性效应。例如,对于流动比率低于2的企业,已经不适合增加短期债务。倘若企业需要继续融资,应选择长期借款或发行股票的方式,避免因企业流动性压力增大而引发的财务风险和债务危机问题。并且,企业要想继续举债,必须根据“适度原则”结合自身情况重新评估负债能力,不止表内因素,也要充分考虑表外因素对偿债能力的影响,科学预测债务融资所能带来的收益和风险,确保企业财务安全,降低财务风险。
(四)建立健全财务风险防控制度,树立经营风险意识
面对复杂多变的生存环境,企业财务管理应以财务风险控制为核心。企业应建立健全完善的财务风险防范机制,将财务风险控制形成制度用于约束财务人员的业务行为,提高财务人员对资金运作的敏感性,随时关注企业的财务状况。当负债经营达到一定的风险水平,财务人员有责任向董事会及管理层发出警示,阐明继续负债筹资可能造成的财务风险,使管理层树立经营风险意识,产生经营危机感,明确过度负债经营产生的严重后果,从而避免盲目地负债经营带来更高的财务风险,也提示股东关注债务投资项目,顺应市场形式的变化,预防再次增加代理成本的道德风险。
(五)选择合适的筹资渠道,化解企业财务危机
企业负债经营的目的不仅是扩大投资、维持生产,还有可能是为了化解财务危机,但负债经营也同时可能会给企业带来更大的财务风险。债务融资的传统渠道是银行借款,该种方式不仅约束多、资本成本高、获取阻力大,还需要按时还本付息,一旦企业失去偿付能力,可能面临高昂的滞纳金,极易引发企业的财务风险。同业拆借方式由于会计法规约束,与银行借款相去不远。发行债券虽然利息可以税前支付,减少应交所得税,但其手续繁杂、成本较高,并且筹资数目有限具有不确定性,筹资财务风险较高。利用商业信用筹资,简便快捷、资金成本低、筹资效率高,企业无需提供任何担保抵押,还可加速资金的周转,扩大商品的交易渠道,既能解决企业燃眉之急,又能一定程度控制财务风险。因此,企业在负债经营过程中应根据自身实际选择合适的筹资渠道,从而有效化解财务危机。
(六)加强企业借贷资金管理,提高资金利用率
企业负债经营过程中,需要加强借贷资金的管理,合理安排主权资本和借入资本的比例,选择合适的筹资组合,保持适当的短期变现能力和长期偿债能力,避免借入资金因闲置而产生机会成本,杜绝借入资金因过度投资而血本无归。因此,需要认真开展投资项目评价,分析投入资本产生的现金流量能否平衡利息支出的流动压力,能否为企业创造超过资本成本的投资报酬,提高资金利用率,保障企业财务安全。
责任编辑 曹媛媛