时间:2020-05-15 作者:余应敏 岑雯奕 (作者单位:中央财经大学会计学院)
[大]
[中]
[小]
摘要:
中小企业生存资金:紧张似冬天
2007年年底,中央经济工作会议确定了2008年中国宏观调控的首要任务为防止经济转向过热和明显通胀,并明确提出了2008年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。央行也推出了一系列金融信贷政策,旨在严控货币信贷总量和投放节奏。虽然这些政策并非针对中小企业,但在政策执行过程中却给中小企业的融资带来致命打击,不少中小企业尤其是沿海出口型中小企业倒闭。
不过笔者认为,融资难并非中小企业的临时性问题,而是一种常态,此次金融紧缩调控只是加剧了这一现象。据汇丰银行一项调查显示,在全国范围内,中小企业占全部企业数量的99%以上,工业产值占60%,但获得银行贷款却不到20%;而银监会数据显示,2008年一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元,只有约3000亿元落实到中小企业,仅占全部商业贷款的15%,比去年同期减少了300亿元。种种迹象表明,我国中小企业面临的巨大资金缺口,在紧缩信贷政策出台后,进一步恶化了其融资难问题。各商业银行对中小企业贷款的控制体现在:全方位加大了贷款项目的审批难度,纺织、家具等传统行业甚至被列入“黑名单”。从2004年9月开始执行的“贷款利率封底不封顶”的规定为商业银行增加了操...
中小企业生存资金:紧张似冬天
2007年年底,中央经济工作会议确定了2008年中国宏观调控的首要任务为防止经济转向过热和明显通胀,并明确提出了2008年实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。央行也推出了一系列金融信贷政策,旨在严控货币信贷总量和投放节奏。虽然这些政策并非针对中小企业,但在政策执行过程中却给中小企业的融资带来致命打击,不少中小企业尤其是沿海出口型中小企业倒闭。
不过笔者认为,融资难并非中小企业的临时性问题,而是一种常态,此次金融紧缩调控只是加剧了这一现象。据汇丰银行一项调查显示,在全国范围内,中小企业占全部企业数量的99%以上,工业产值占60%,但获得银行贷款却不到20%;而银监会数据显示,2008年一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元,只有约3000亿元落实到中小企业,仅占全部商业贷款的15%,比去年同期减少了300亿元。种种迹象表明,我国中小企业面临的巨大资金缺口,在紧缩信贷政策出台后,进一步恶化了其融资难问题。各商业银行对中小企业贷款的控制体现在:全方位加大了贷款项目的审批难度,纺织、家具等传统行业甚至被列入“黑名单”。从2004年9月开始执行的“贷款利率封底不封顶”的规定为商业银行增加了操作余地,供不应求的状况使得银行大幅度提高了对中小企业的贷款利率。以广东省为例,2008年上半年,四大国有商业银行给广东中小企业的贷款利率均要在基准利率上浮约30%,个别商业银行利率最高上浮达60%,远高于以前的10%左右。在国际市场需求趋缓、人民币升值和生产成本攀升等不利因素的影响下,中小企业普遍面临经营困境,加之重组无力、转型无门,紧缩信贷政策成为压垮国内中小企业尤其是沿海出口型中小企业的最后一根稻草。据国家发改委披露的最新信息显示,2008年上半年全国共有6.7万家规模以上的中小企业倒闭;作为劳动密集型产业代表的纺织行业,中小企业倒闭超过1万家,有2/3的纺织企业面临重整;甚至原本的优势企业也因贷款难而出现资金链断裂现象。南到珠三角、福建、长三角,北到内蒙古,中小企业日益感受到资金紧张的严冬。
中小企业融资困局:且看贷款难的背后
为减少商业银行受利益驱使而引致的政策实施效果偏差,央行在制定紧缩信贷政策时十分强调“区别对待、有保有压”的调控策略,旨在期望商业银行在总量受控的情况下,区别对待不同地区、行业及企业的贷款需求,优化调整贷款结构,做到松紧适度,重点收缩可能诱致经济过热、资源耗费严重的“两高一资”行业贷款,确保中小企业、农业、高新技术企业等的资金需求。不过,由于缺乏将政策调控目标与商业银行利益协调一致的制度安排,商业银行缺乏实施信贷政策的动力,央行良好的政策意图难以落实,“有保有压”演变成“保大压小”和“保强压弱”,部分地区、行业贷款集中度提高,而中小企业融资困难加剧。略加分析货币政策的传导方式便不难发现,央行货币政策工具通过影响金融机构的资产经营行为进而影响实体经济。在此传导过程中,商业银行是央行政策调控的中间环节与执行者,也是落实政策的关键点。银行的风险定价模式使得在风险趋近时,盈利能力相对较弱的中小企业往往成为次优选择。作为营利组织(不少还是上市公司)的商业银行比一般工商企业更看重业绩,赋予其政策执行中一定的选择“自由裁量权”,必然会使其对宏观调控政策做有利于自身利益的异化诠释,从而使政策传导的中间环节成为最薄弱的环节,政策目标也就难以实现。另外,在存款准备金率上调、银行可动用资金减少的情况下,商业利益驱使银行启用利率杠杆谋求最大化利润。
就中小企业本身而言,贷款难的主要症结可归结为规模、管理和信用等方面的缺陷:从企业规模来看,多数中小企业自有资本稀少、实力弱小;在融资方式选择上,主要依赖债务融资,融资渠道单一,且表现出规模小、频率高和依赖流动性强的短期贷款特征,所耗费银行的人力和物力成本多,而不少中小企业靠拆借维持经营、债务负担沉重,信用不足、又不能向银行提供有效抵押物,偿债能力不强;从企业经营管理看,中小企业往往缺乏完善的法人治理机制,存在经营粗放、技术落后、设备陈旧等问题,不同程度地存在财务制度不健全、财务信息不真实和不完整、财务行为不规范问题;中小企业多处于创业种子期与成长期,盈利不高,经营风险却较高,成长中的不确定性导致其生存能力不强;加之信用意识淡薄,在经营出现风险以后,往往罔顾信誉,通过改制、申请破产、转产、注销法人,甚至一逃了之等方式悬空或逃废债务,极大地降低了企业的信誉度,恶化了银企关系。此外,当前的大银行体制不利于小企业融资,银行对中小企业融资工具创新的研究与开发投入不足;担保公司的门槛过高、作用有限。因难以评估贷款风险,在执行更高贷款利率仍无法覆盖风险的情况下,即使有资金,银行也不会轻易放款,存在普遍的惜贷现象。
如何让中小企业安然过冬
如何帮助中小企业度过资金紧张的冬天,已引起各方的广泛关注。2008年5月,银监会、央行联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》,试图通过对长期处于灰色地带的“地下钱庄”由堵转疏来缓解中小企业资金紧张之苦。浙江省率先响应指导意见,宣布小额贷款公司试点工作正式启动,并提出发展社区银行等新型金融机构,让更多的民间资金走出民间借贷的“灰色地带”。对民间资本汇聚带来的借贷行为,由不承认到默认,再到公开承认并予以收编,这既是大势所趋,也是政府面对金融形势的变化主动出击的一种有益尝试。自紧缩信贷政策实施以来,民间借贷利率普遍上升,虽属市场对资金成本的自然反应,但部分民间资金成本已上升到中小企业难以负荷的程度,故提出小额贷款公司乃应时之作。一方面,公开承认并进行收编使更多的民间资本得到汇聚,对那些为资金所累的中小企业而言,为其增加了一条融资渠道,无异于雪中送炭;另一方面,收编也为逐利的大量民间资本开辟了一条规范的出路,有助于遏制增长过速的民间资本借贷利率。2008年8月5日,央行以不成文的方式同意采用“区别别对待”的方式,调增2008年度商业银行信贷规模:对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%,对地方性商业银行调增10%,意味着2008年下半年将增加投放大约2000亿元主要用于支持小企业的贷款以缓解其生存危机。作为2008年从紧货币政策以来的首个松动信号,新增贷款额度对处于严寒中的中小企业来说无异于冬日中的一丝暖阳,是国家试图缓解中小企业资金困局的积极尝试。此外,在华外资银行适时推出的各类中小企业贷款业务也宛如寒冬中的一缕春风:自2007年4月在华外资银行获得向中国居民提供人民币存贷款业务资格以来,渣打银行、汇丰银行、花旗银行、德富泰银行和恒生银行等外资银行陆续推出了种类繁多的中小企业融资产品。汇丰中国更是成立了近150人的专门团队,为上海、杭州、苏州、厦门、东莞、广州和深圳等地的中小企业提供量身定制的服务。对大多数外资银行而言,选择一直未被中资银行充分开发的中小企业不失为明智之举:由于进入时间短、在中国吸收存款有限、对本地市场尚不熟悉等,外资银行在与中资银行的竞争中尚处于劣势,需要暂时放弃大中型企业;同时,外资银行拥有长年与世界各地中小企业合作而建立的客户数据库与风险评价系统,有助于其在短时间内找到合适的放款企业并进行有效的贷后管理以降低风险,并可提供更多有内涵的服务,因而在中小企业贷款方面具有明显优势。
社会各界对缓解中小企业融资困难已进行了种种有益的尝试。但也应看到,相关措施仍存在着诸多问题。如对于新增贷款额度能否真正发挥作用,企业界与银行界都持保留态度。事实上,各家银行对于新增信贷如何使用并无统一规定,部分银行更表示央行新增贷款额度定向投放中小企业的指导意见并非硬性规定、可操作空间很大;加之目前各银行对于中小企业如何界定,并无统一的同业标准,致使各银行新增贷款额度投放标准的界限并不清晰。因而放松货币政策、增加贷款额度未必真正能让中小企业“顺利过冬”,额度能否落实于中小企业仍然存在着政策传递被扭曲的风险。小额贷款公司需要人力物力投入,更需要相关政策的配合;而信贷额度的增加需要明确规定差别性金融调控的量化技术执行标准(比如“两高一资”贷款和中小企业贷款比例、政策限制行业、企业贷款集中度、中小企业贷款满足率等指标)来引导资金流入中小企业,更需要确保放出去的资金能安全收回的配套政策的组合出台。而外资银行在缓解中小企业融资问题上也存在着诸多不足,由于吸收存款有限,外资银行所需的贷款资金大多靠拆借,势必影响其贷款成本;而外资银行对当地市场多不熟悉,也会相应提高对放款企业的要求,如渣打银行推出的针对中小企业融资的无抵押贷款的利率从18%~20%不等,比中资行同类产品最高利率15%要高3%左右。
笔者认为,中小企业融资难虽是中小企业经营困难的一种表现,但宏观调控和世界经济环境的趋紧,确实加速了中小企业经济的急剧滑坡。不过,要真正走出资金紧张的冬天,还是要靠中小企业的自救,短期内可考虑缩减一定的经营规模、保住核心业务;长期而言,则需要进行经营管理、品牌信用建设等,逐步实现从劳动密集型向技术密集型转型。政府或银行的作用则在于创造良好的外部环境,着力于为中小企业融资提供服务和机制创新,采取更加灵活的差别性调控手段,创新更多的差别性金融调控工具,引入小额信贷管理模式,尽快帮助其顺利度过资金紧缺的严冬。
责任编辑 李斐然
相关推荐
主办单位:中国财政杂志社
地址:中国北京海淀区万寿路西街甲11号院3号楼 邮编:100036 电话:010-88227114
京ICP备19047955号京公网安备 11010802030967号网络出版服务许可证:(署)网出证(京)字第317号