摘要:
过去的两年里基金投资者赚了个盆满钵满,但面对2007年最后一个季度的行情,许多基金投资者开始迷惑,2008年到底还是不是牛市?还会不会取得像前两年那样动辄翻番的投资收益?还有多少意想不到的利空或者利好?2008年我们应该怎么进行基金投资?带着这些疑问,我开始清理自己的思路,提出一些个人看法,供广大基金投资者参考。
2008年股市展望
我对2008年中国股市的判断是继续走牛。
首先,经济持续高增长决定了股市会继续走牛,同时国家利益也需要牛市继续延续。直接融资比例的加大、央企和军企注资整体上市、国有资产的行业整合、金融市场结构性问题的解决、香港红筹股的回归以及国有股逐步实现全流通等都涉及了国家利益,这就决定了政策面必然坚定不移地继续支持股市长期稳定地走牛。其次,人民币升值和内外资企业所得税的统一促使股市走牛。人民币升值必导致货币流动性过剩,流动性过剩必导致资产价格上升。内外资企业所得税的统一也将刺激上市公司2008年业绩的增长。最后,结构性加息利于股市资金稳定增长。2007年年末央行年内第六次调整了存贷款利率,结构性不对称加息特征明显。这表明未来进一步加息的空间有限,而且此次加息仍没有改变“负利率...
过去的两年里基金投资者赚了个盆满钵满,但面对2007年最后一个季度的行情,许多基金投资者开始迷惑,2008年到底还是不是牛市?还会不会取得像前两年那样动辄翻番的投资收益?还有多少意想不到的利空或者利好?2008年我们应该怎么进行基金投资?带着这些疑问,我开始清理自己的思路,提出一些个人看法,供广大基金投资者参考。
2008年股市展望
我对2008年中国股市的判断是继续走牛。
首先,经济持续高增长决定了股市会继续走牛,同时国家利益也需要牛市继续延续。直接融资比例的加大、央企和军企注资整体上市、国有资产的行业整合、金融市场结构性问题的解决、香港红筹股的回归以及国有股逐步实现全流通等都涉及了国家利益,这就决定了政策面必然坚定不移地继续支持股市长期稳定地走牛。其次,人民币升值和内外资企业所得税的统一促使股市走牛。人民币升值必导致货币流动性过剩,流动性过剩必导致资产价格上升。内外资企业所得税的统一也将刺激上市公司2008年业绩的增长。最后,结构性加息利于股市资金稳定增长。2007年年末央行年内第六次调整了存贷款利率,结构性不对称加息特征明显。这表明未来进一步加息的空间有限,而且此次加息仍没有改变“负利率”的情况,并不会使股市资金出现大规模分流。
党的十七大报告指出,要促进国民经济又好又快发展。这里的“好”或质量,具有经济运行健康与促进社会进步的双重含义。2007年中央经济工作会议提出的2008年经济工作的第一项任务就是要完善和落实宏观调控政策,保持经济平稳较快发展的好势头。要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务,按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作。从中央经济政策的导向来看,我个人对2008年牛市的理解是:
1、最好是一个慢牛行情,进二步,退一步,防止出现2007年国庆节后连续大涨和11月初连续大跌的情况。虽然市场中的主力会利用散户追涨杀跌、频繁操作的弱点,让股市暴涨暴跌以从中牟取更大的利益,但是这样的情况应该不会经常发生,只要把握住政策面、基本面、技术面的综合走势,就有赚钱的机会。纵然2008年牛市会有比较大的振荡,甚至可能比2007年的振荡频率和幅度还要大,但其总体上升趋势不变,大多数时间应该是进二退一、平稳上升的行情。
2、2007年从“5.30”之前的题材垃圾股行情到“5.30”之后的大盘蓝筹股行情再到10月份开始的小盘绩优股行情,行情脉络大体上看比较清晰。而在2008年,我认为有些板块会相对弱势一些,比如调控比较严格的房地产板块;有些板块则可能相对强势一些,比如政策扶持的农业板块、节能环保板块;至于金融服务、钢铁、有色、石油石化等板块可能会随着市场和主力操作手法的波动而波动,消费升级概念涉及的各个板块中的龙头企业则可能会跟随甚至超越大市走出更好的行情。
3、政策上的不确定性仍有可能造成股市的短期大涨大跌。现在可以预期的政策有:股指期货的推出、银行利率的调整、银行准备金率的调整、创业板的推出、新股申购办法的改变、国有企业上缴利润率的变化、资源税的调整、固定资产投资倾向的变化等,如果这些政策能够有铺垫地平稳推出,对股市的影响可能会小一点;如果某项政策突然的推出,则仍然可能造成如“5.30”一样的动荡行情。
20008年基金投资布局策略
《孙子兵法·虚实篇》云:“兵无常势,水无常形,能因敌变化而取胜者,谓之神。”运用在基金投资上,就是要结合市场环境的变化进行投资策略的运用和调整。由于基金主要投资于证券市场,其净值的变化受证券市场影响的程度是显而易见的。我个人对基金投资者的建议有以下几个方面:
1、把握政策走向。投资者要经常研究政策面的情况,防止在政策面向坏的前夕高价买进基金。政策面向坏,一般来说股市调整的时间都比较长,如2007年的6月和11月,就属于这样的情况。
2、不追涨杀跌。在涨势中,能够及时变现基金或股票的投资者不多,投资者总是习惯于在股市上涨时急于介入,在上涨到高位时还想借钱买进,而这时往往面临被套牢的风险。在跌势中,手里如果有现金,应把握和选择有利的基金产品并及时补仓,此时赎回并不是最佳策略。因为牛市中的震荡很容易给投资者造成错觉,往往会因基金净值的变动而表现得急不可耐,出现刚刚赎回基金产品而基金净值又上涨的现象。
3、优化基金组合。基金组合需要有一定数量的核心基金和卫星基金,但前提是做好长期持有核心基金的打算和波段操作卫星基金的准备。基金投资者不能抑制由于基金净值下跌而带来的收益的减少,但可以通过优化投资组合,调整高风险的股票型基金产品,而适度配置风险较低的债券型基金和货币市场基金。这种主动降低股票型基金仓位的做法对投资者是非常有利的。
4、不购买超过7只以上的基金。拥有的基金品种过多,意味着没有达到真正的多元化,为此将支付更多的费用。同时还无法及时了解自己的资产增值情况。拥有的基金越多,查阅相关信息的工作量就越大,久而久之,会感觉厌烦。为了较好地实现基金投资的多元化,投资者不能盲目购买别人推荐的优秀基金,而应该选择购买一组在不同的市场环境下有不同业绩表现的基金。
5、进行基金定投。基金定投即每隔一段固定时间以固定的金额投资于同一只基金。许多投资者都关心定投的标的基金该如何选择,对此我的建议是首选指数型基金,其优势在于投资品种、比例确定后,基金收益与基金经理的操作水平无关,主要看其成分股票的市场表现。基金定投最突出的优势有两点:一是可以分散风险、降低平均成本;二是小额投资、聚沙成塔。短期的频繁操作,以投机和炒作的心态来对待定投是很难得到好收益的,只有那些抱着一颗平常心,坐守钓鱼台、笑看风云变换的成熟投资者才能获得丰厚收益。
需要注意的是,理性的投资心态应该是淡化对基金净值短期涨跌的关注,确立长期持有必有回报的投资理念,时刻做好基金投资也可能出现短期亏损的准备。对于投资者来讲,基金投资中的暂时亏损并不可怕,怕的是不能遵循基金投资的基本运作规律,从而不能将基金的投资收益放眼未来,并将价值投资和成长投资有机结合起来。因此,良好的投资心态将有助于投资者投资成功。
责任编辑 陈利花