摘要:
(一)上市公司利用资产减值进行利润操纵的动因分析
笔者选取99家A股上市公司按2007年情况将最终样本分为盈利和亏损两部分,分别对其资产减值情况进行分析:
1、盈利上市公司
(1)具有利润平滑动机的公司
一种是公司管理者为了达到持续分红的目的,时利润进行平滑。至于是提高还是降低会计盈余,则取决于实际的会计盈余是高于目标、介于目标上限与下限之间还是高于上限。若盈余高于上限,管理层便有通过递延盈余来降低报告盈余的动机,因为高于上限的盈余(即超额盈余)将会使他们永远失去获得这部分红利的机会,因此,他们会把超额盈余往后递延以增加预期的未来红利。另一种是我国企业一般倾向于呈报逐步稳定增长的经营业绩,以向投资者传递公司拥有不断提高的长期盈利能力的信息,从而达到降低融资成本之目的。因此,当企业在某一年度有超常业绩增长,并且这种超常业绩不会在下一年度得以保持时,企业一般不会直接向投资者呈报这种超常业绩,而是力图通过利润平滑的盈余管理将本年度的利润转移到下一年,以保证下年度仍然保持业绩增长的态势。因此,它们倾向于采取较高的比例计提各项减值准备。
(2)具有增发新股动机的公司
依据...
(一)上市公司利用资产减值进行利润操纵的动因分析
笔者选取99家A股上市公司按2007年情况将最终样本分为盈利和亏损两部分,分别对其资产减值情况进行分析:
1、盈利上市公司
(1)具有利润平滑动机的公司
一种是公司管理者为了达到持续分红的目的,时利润进行平滑。至于是提高还是降低会计盈余,则取决于实际的会计盈余是高于目标、介于目标上限与下限之间还是高于上限。若盈余高于上限,管理层便有通过递延盈余来降低报告盈余的动机,因为高于上限的盈余(即超额盈余)将会使他们永远失去获得这部分红利的机会,因此,他们会把超额盈余往后递延以增加预期的未来红利。另一种是我国企业一般倾向于呈报逐步稳定增长的经营业绩,以向投资者传递公司拥有不断提高的长期盈利能力的信息,从而达到降低融资成本之目的。因此,当企业在某一年度有超常业绩增长,并且这种超常业绩不会在下一年度得以保持时,企业一般不会直接向投资者呈报这种超常业绩,而是力图通过利润平滑的盈余管理将本年度的利润转移到下一年,以保证下年度仍然保持业绩增长的态势。因此,它们倾向于采取较高的比例计提各项减值准备。
(2)具有增发新股动机的公司
依据《关于上市公司增发新股有关条件的通知》(证监发[2002]55号),上市公司申请增发新股,除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外,还应当符合以下条件:“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%,且最近一个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%。扣除非经常性损益后净利润与扣除前净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。”若某上市公司前两年净资产收益率在10%左右,为避免失去再融资机会,通常会在第三会计年度提取较低比例资产减值准备,以增加当期会计盈余,从而达到10%的硬性标准。
(3)具有避免退市动机的公司
亏损上市公司为避免被摘牌或不能维持正常营运,就要避免出现“连续两年”或“连续三年”亏损。由于该类公司通常主营业务不景气,很难在短期内依赖主营业务扭亏为盈,只有在扭亏年度将以前计提的巨额减值准备通过“会计变更”冲回,制造“报表利润”,造成“扭亏为盈”的假象以逃避市场的监管。
2、亏损上市公司
(1)连续亏损的上市公司
根据《上海证券交易所上市规则》和《深圳证券交易所上市规则》规定,如果上市公司发生亏损,其股票交易将会受到相应的限制,但法规并未对亏损的程度做出具体的规定。因此,上市公司一般亏损和巨额亏损是没有多大区别的。一些经营状况恶化的上市公司,就会计提巨额资产减值准备,充分释放经营压力,以图未来财务状况得以迅速改善。
(2)当年亏损的上市公司
与为保牌而冲回大量减值的当年盈利公司类似,当公司只有净利润为负时,公司为防止被特别处理(即被“ST”),会提取较低比例资产减值准备甚至注销资产减值准备来达到提高当期会计利润以实现扭亏的目的。
(三)结论与建议
笔者通过对样本公司财务数据及制度政策的统计分析,我们发现沪市制造业上市公司中,盈利企业中27.1%有通过计提和冲回资产减值准备调节利润的动机和表现,亏损企业中有明显操纵利润目的的大约占27%,因此,适时加强管制是十分必要的。
对于企业应如何计提减值准备,笔者建议重新审视固定资产、在建工程和无形资产减值准备的计提要求,对于有现成出售价格可供参考,或能够独立创造现金流量的固定资产、在建工程和无形资产,仍按现行的做法计提减值准备;而对没有现成出售价格可供参考,或不能独立创造现金流量的固定资产、在建工程和无形资产,则不要求计提减值准备。如果经营环境、法律法规等方面存在着明显的证据表明企业未来的经营前景将受到重大的不利影响,则可要求企业以缩短折旧或摊销年限的方式来反映这类资产的价值减损。
责任编辑 屈艳贞