摘要:
融资是每个企业、每个财务经理人关注和重视的永恒话题。笔者认为,正确的角色定位、积极的工作心态、准确的重心把握、恰当的动作活动是成功的关键。
1、企业融资的谋划:主动还是被动
主动规划与被动应对实质上是一个角色定位的问题。是做一个出色的参与者,为企业目标的实现做出战略性的贡献,还是置身度外、但求无过呢?笔者认为,确立自己的角色是融资成功的基础,否则只会陷入财务报表和报告之中,不可能发挥战略性作用。在企业融资过程中要主动结合企业实际进行谋划,而不是等企业的状况发生转变后再被动地去苦心应对。谋划运用得好,能使企业运行有序,健康发展;运用得不当,则会放大企业的风险,甚至将企业推向深渊。
2、融资的最高境界:谋势
“善弈者,谋势;不善弈者,谋子”,这句话用在融资上也是恰当的。在融资活动中,谋子,容易计较一时一地的得失,被短期的利益所主导,不可能达到增加企业价值、提升可持续发展的能力目标;谋势才是融资的最高境界。所谓谋势,就是在现有环境和条件下,积极谋求和占据那些能增强...
融资是每个企业、每个财务经理人关注和重视的永恒话题。笔者认为,正确的角色定位、积极的工作心态、准确的重心把握、恰当的动作活动是成功的关键。
1、企业融资的谋划:主动还是被动
主动规划与被动应对实质上是一个角色定位的问题。是做一个出色的参与者,为企业目标的实现做出战略性的贡献,还是置身度外、但求无过呢?笔者认为,确立自己的角色是融资成功的基础,否则只会陷入财务报表和报告之中,不可能发挥战略性作用。在企业融资过程中要主动结合企业实际进行谋划,而不是等企业的状况发生转变后再被动地去苦心应对。谋划运用得好,能使企业运行有序,健康发展;运用得不当,则会放大企业的风险,甚至将企业推向深渊。
2、融资的最高境界:谋势
“善弈者,谋势;不善弈者,谋子”,这句话用在融资上也是恰当的。在融资活动中,谋子,容易计较一时一地的得失,被短期的利益所主导,不可能达到增加企业价值、提升可持续发展的能力目标;谋势才是融资的最高境界。所谓谋势,就是在现有环境和条件下,积极谋求和占据那些能增强融资自身能量的关键点,主动创造出一种有利于企业长远持续发展的融资局面和态势,即融资优势。
3、战略视角:融资优势所在
经营性融资关注的是短期,战略性融资关注的是长期。战略性融资的要义在于通过对融资活动本身的长远规划,达到支持企业实现整体战略目标的目的。其实质是提高企业竞争力,建立强大而又灵活的融资整体态势,为企业长远目标的实现提供保障。在这一点上,它与融资活动谋势的要求是相符的。战略性融资要求财务经理人必须具有长远视野和长期规划,准确把握国内外市场、企业内外环境变化的趋势,谋求整体的融资优势。否则即使一时有利也难以持久。
4、战略性融资的谋划:蓄势并造势
蓄势。主要指融资战略资源的储备。一般有两方面的内容:有形的储备和无形的储备。前者包括现金储备、速动资产储备、盈利留存等,后者包括融资渠道的增加、融资环境的改善、信用等级的提高等。维持足够的财务储备,就有了资本层面的强势,就可以在一个公开平等的市场从容不迫地去融资,游刃有余地去并购,当仁不让地去占据市场优势地位。
造势。战略性融资所谋求的是持续的资本优势,即债务融资和权益融资的优势,表现为融资空间大、速度快、成本低、风险小。这样的优势不是一蹴而就的,须经一系列的运作形成,其中包括打造融资平台、开发融资能力、维护融资平台等系列活动。融资平台需提前修筑,未雨绸缪。有平台、无平台,平台大、平台小,对于建立融资的“势”很重要。没有平台,打一枪换一个地方,不利于融资的长远谋划;平台小,融资渠道受限,不利于融资效率的提高。
企业融资市场的战略高地在资本市场,在资本市场建造平台,对于融资优势的成功打造,已被许多企业的成功经验所证明。如国航分别在香港和上海两个资本市场建立平台,既可以单独在两个平台上运作,又可以同时在两个平台上运作,哪个平台融资效率高、成本低、风险小,就选哪个平台,其融资的便利和优势是明显的。
但有了平台并不等于成功,还要不断地对其进行开发和维护。打造要花费,开发要花费,维护也要花费;有金钱的花费,也有非金钱的花费。没有前瞻性的眼光和计划,不舍得这些投入和花费,融资优势是很难形成的。
5、融资风险的再认识:债务与速度
防范融资风险并不是单纯地管控住债务风险就能成功。债务风险产生的根源在于企业的发展战略,其正确与否直接影响到企业融资的风险控制。战略规划合理,融资风险控制的基础就比较坚实;战略规划不当,会直接助长或放大融资的风险。因此,融资风险的控制必须与企业整体战略一并考虑,不能单纯地针对债务风险。
没有“让石头漂起来”的融资能力也是风险。债务风险的爆发,往往被归咎为整个企业扩张过度。这固然是一个重要原因,但财务经理人自身究竟有没有问题?融资能力开发不够,是不是构成风险爆发的另一个重要因素?而且单纯谈风险是没有意义的,任何风险都是有时间和空间性的。过了那个时点,风险就不会爆发。例如,国美电器在2003年之前债务风险积累较大,但随后找到了一个新的融资平台,其风险随之就被摊平了。
企业在战略运作中,不确定的因素太多。如果对融资能力的整合、开发和挖掘能达到“让石头在水上漂起来”的水平,陷于两难境地的机率就会少得多,面对市场竞争取胜的把握也就会大得多,对风险的驾驭能力更会自信得多。因此,财务经理人应加强自身的能力培养,精通融资的各种方法和手段,培养创新的融资能力,为企业调整、巩固和发展赢得时间和空间,这既是财务经理人对企业整体竞争力的贡献,也是对其自身竞争力的重要检验。
(作者系中国民航信息集团总会计师)
责任编辑 林燕