买断式回购是指债券持有人（正回购方）在以一定价格卖出一定数量、品种的债券给债券购买方（逆回购方）的同时，双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相同数量、品种债券的交易行为。买断式回购是买卖关系，不是质押关系，其对应的是两个标准化的买卖合同，一个是即期合同、一个远期合同。买断式回购的参与者主要有：正常的机构资金管理、包括资金融入和融出（正、逆回购）业务：对冲避险、套利，包括现券对冲和回购套利等；做空投机。

与封闭式回购相比、由于债券的所有权发生了转移，因此买断式回购在原有融资方（正回购方）到期不能还钱的风险上，增加了融券方（逆回购方）到期不能还券的风险。新增风险有可能是融券方（逆回购方）无意违约，即出现“逼空”行情、使融券方在将券卖出后无法在合同到期前买回足额的券造成违约；也有可能是融券方主动违约，即市场运行方向和融券方预期一致，以至于融券方获利丰厚且仍面临巨大获利空间，融券方不愿意补券主动违约，而愿意通过现金交割或以其他券种替代交割的方式了结合同。不管是无意违约还是主动违约都会放大市场风险，而提前中止合同、到期变更交割券种、现金了结合同等，都属于违约行为。

作为标准化的合约，买断式回购合同只有买卖价与交割期限条款可以变动，其他条款尤其在业务开展初期应尽量标准化；买卖报价采用现券交易中的净价报价、全价交割的方式；回购期限设置可以相应的灵活，买断式回购可以1年期为其上限、设置多个品种