摘要:
1、国内信用证。一种国内贸易付款方式,可以解决陌生交易者之间的信用风险问题。它以银行信用弥补了商业信用的不足,规避了传统人民币结算业务中的诸多风险。同时,信用证也没有签发银行承兑汇票时所设的金额限制,使交易量更具弹性,手续更简便。
国内信用证具有三大优势:一是采取国内信用证结算方式,双方可以通过单证进行约束,由银行进行单证的审核,并由银行承担第一性付款责任,买卖双方交易的安全性得到保障。二是买方可以利用在开证银行的授信额度来开立延期付款信用证,提取货物,用销售收入来支付国内信用证款项,不占用自有资金。三是卖方按规定发货后应收账款转换为银行信用保障,可以杜绝拖欠或坏账。
2、货币市场基金。基于上市公司普遍存在提高短期资金利用效率的需求,而产生的现金管理工具。而此前货币管理的主要渠道包括:银行存款、股票委托理财、投资国债等,公司的闲置资金存入银行,收益率太低;近年来股票市场步入调整,部分券商的风险集中爆发,导致不少上市公司的股票委托理财遭受较大损失;至于国债投资,有被挪用的风险,因此,货币市场基金就成为机构投资者的现金管理工具。由于货币市场基金申购和赎回都没有费用,利息收入又可...
1、国内信用证。一种国内贸易付款方式,可以解决陌生交易者之间的信用风险问题。它以银行信用弥补了商业信用的不足,规避了传统人民币结算业务中的诸多风险。同时,信用证也没有签发银行承兑汇票时所设的金额限制,使交易量更具弹性,手续更简便。
国内信用证具有三大优势:一是采取国内信用证结算方式,双方可以通过单证进行约束,由银行进行单证的审核,并由银行承担第一性付款责任,买卖双方交易的安全性得到保障。二是买方可以利用在开证银行的授信额度来开立延期付款信用证,提取货物,用销售收入来支付国内信用证款项,不占用自有资金。三是卖方按规定发货后应收账款转换为银行信用保障,可以杜绝拖欠或坏账。
2、货币市场基金。基于上市公司普遍存在提高短期资金利用效率的需求,而产生的现金管理工具。而此前货币管理的主要渠道包括:银行存款、股票委托理财、投资国债等,公司的闲置资金存入银行,收益率太低;近年来股票市场步入调整,部分券商的风险集中爆发,导致不少上市公司的股票委托理财遭受较大损失;至于国债投资,有被挪用的风险,因此,货币市场基金就成为机构投资者的现金管理工具。由于货币市场基金申购和赎回都没有费用,利息收入又可以免税,资金闲置时认购货币市场基金,需要现金时可随时赎回,资金的安全性和流动性都有保障。
在美国,货币市场基金已占到全部基金份额的约三分之一。在我国,第一支货币市场基金于2003年末创立,到2003年年底,全部货币市场基金总规模为42.55亿,而到2004年年底,已有10支货币市场基金,合计净值超过600亿元。
3、基金投资组合。基金品种主要分为股票型、债券型、股债平衡型、货币型四大类。股票型基金属于积极型投资品种,基金投资分散在很多股票上,分散了风险。但股票型基金仍然存在风险,在股市整体下跌时,即使分散投资不同股票也无法避免损失,所以投资组合中要配置一些相对保守的品种。股债平衡型基金属于适度积极型投资品种,以一定比重投资股票,其他部分则投资于固定收益工具,如债券、可转换债券,以获取稳定的收益。债券型基金属于适度保守型投资品种,主要投资于国债,金融债、企业债,收益率相对稳定且高于银行定期存款利率。货币型基金属于保守型投资品种,基金投资于那些既安全又具有流动性的货币市场工具。
公司可以将投资分成两部分,第一部分侧重收益,投资于股票型基金或平衡型基金;第二部分则侧重安全,投资于货币市场基金、短债基金和活期存款。各类投资的比重要根据自身具体情况而定,配置于第一部分的资产比重主要取决于风险偏好和理财目标,如果能够承受一定风险且短期内无较大资金支出计划的,则可提高该部分的配置,但比重不宜超过50%。第二部分投资以货币市场基金为主,目前货币市场基金赎回方便,良好的流动性足以应付那些非急需的日常支出。
4,项目融资。项目融资主要依赖于项目的现金流量和资产,而不是信赖于项目的投资者或发起人的资信来安排融资。在项目融资中贷款银行的主要注意力放在项目贷款期间能够产生多少现金流量用于还款,而贷款的数量、融资成本的高低以及融资结构的设计是与项目的预期现金流量和资产价值直接联系在一起的。由于项目导向作用,有些投资者很难借到的资金则可以利用项目来安排,有些投资者很难得到的担保条件则可以通过组织项目融资来实现。因而,与传统融资方式相比较采用项目融资一般可以获得较高的贷款比例,并且,项目融资的贷款期限可以根据项目的具体需要和项目的经济生命期来安排设计,项目贷款比一般商业贷款期限要长。
5、资产负债表外的融资,简称表外融资。结合投资结构和融资结构的设计,还可以将贷款安排成为一种非公司负债型的融资。资产负债表外的融资,即项目的债务不表现在项目投资者的公司资产负债表中,只以某种说明的形式反映在公司资产负债表的注释中。对于项目的投资者而言,如果贷款安排全部反映在公司的资产负债表上,很可能造成公司的资产负债比失衡,超出银行通常所能接受的安全警戒线,并且这种状况在很长的一段时间内无法得到改善,公司将无法筹措新的资金,影响未来的发展能力。采用非公司负债型的项目融资则可以避免这一障碍。
表外融资的主要方式有:(1)长期租赁。长期租赁是一种传统的、现在仍然流行的表外融资方法。(2)资产证券化。资产证券化作为一种项目融资方式,80年代,这种融资方式在全世界范围内得到了广泛应用。实行证券化的资产通常包括:住宅按揭、信用卡、汽车贷款、应收账款、租赁应收款等。资产证券化实质上属于一种融资活动,但从法律角度来看,它只是某项资产的转让,所以也不在资产负债表上进行反映。(3)合资经营。近10年来在美国出现了不少为满足大型建设及经营项目的资金需要而进行的表外融资方法,其中常见的是合资经营。具体而言,若某企业持有其他企业相当数量、但未达到控股程度的所有者权益,后者被称为未合并企业,由于该企业并不控制未合并企业,因此只须将长期投资作为一项资产予以确认,而不必在资产负债表上反映未合并企业的债务。(4)创新金融工具,或称衍生金融工具,主要包括:掉期、掉期化、嵌入期权、复合期权、上限期权、下限期权、上下限期权等。目前,运用创新金融工具所产生的金融资产与金融负债在财务报表中大都不能得到体现,而只是在报表附注中予以披露。因此,运用创新金融工具在某种程度上也能达到表外融资的目的。
责任编辑 林燕