摘要:
[编者按]风险管理是现代企业财务管理的重要内容,也是整个企业管理的重要组成部分,在市场经济环境下,无论从宏观或微观管理方面,都应注意控制和防范财务风险,建立预警系统。本期CFO论坛我们特邀江西铜业集团公司总会计师甘成久,云南铜业股份有限公司副总经理、总会计师陈少飞,中国汽车工业国际合作总公司财务总监王二龙就如何树立企业财务风险观、如何有效防范企业面临的财务风险等问题畅所欲言,希望能给读者以有益的启迪。
近期本栏目确定的选题有:如何做好企业现金流管理、如何看待CFO的责任和权力,欢迎广大CFO积极参加讨论,对本栏目有什么建议和意见亦请及时与我们联系。
在企业管理实践中,因为疏于财务风险管理,一些企业出现危机陷入困境而不能自拔。在市场经济条件下,企业的财务风险是客观存在的。作为企业的管理者,我们应该正视财务风险,要控制和化解财务风险,为企业减少损失,赢得最大的收益。要将财务风险管理作为企业经营管理活动中极其重要的内容。下面就企业财务风险管理这一话题谈几点认识和体会。
一、企业...
[编者按]风险管理是现代企业财务管理的重要内容,也是整个企业管理的重要组成部分,在市场经济环境下,无论从宏观或微观管理方面,都应注意控制和防范财务风险,建立预警系统。本期CFO论坛我们特邀江西铜业集团公司总会计师甘成久,云南铜业股份有限公司副总经理、总会计师陈少飞,中国汽车工业国际合作总公司财务总监王二龙就如何树立企业财务风险观、如何有效防范企业面临的财务风险等问题畅所欲言,希望能给读者以有益的启迪。
近期本栏目确定的选题有:如何做好企业现金流管理、如何看待CFO的责任和权力,欢迎广大CFO积极参加讨论,对本栏目有什么建议和意见亦请及时与我们联系。
在企业管理实践中,因为疏于财务风险管理,一些企业出现危机陷入困境而不能自拔。在市场经济条件下,企业的财务风险是客观存在的。作为企业的管理者,我们应该正视财务风险,要控制和化解财务风险,为企业减少损失,赢得最大的收益。要将财务风险管理作为企业经营管理活动中极其重要的内容。下面就企业财务风险管理这一话题谈几点认识和体会。
一、企业财务风险的产生
1、因企业发展战略的偏差而导致的财务风险,也就是战略性财务风险。如在外贸企业经常出现的情况:一是目标市场过于集中在某一两个国家(占公司贸易份额的60%以上),而这些国家的国别风险相对较高,经济政策的变化对企业的影响较大,因此潜在的财务风险大;二是企业的经营产品单一,无法形成市场规模,可持续经营能力低下,这样的企业财务风险也高,三是企业的盈利模式单一,受市场波动的影响很大,企业的财务风险较高,比如依赖于出口信贷贸易模式的企业,利用出口卖方信贷的业务比例较高,这种模式往往是项目金额大,收款期限长,收款风险高,并且往往伴随着利率、汇率风险,潜在的财务风险较高。
2、因企业外部经营环境发生变化,给企业带来的财务风险。由于国家产业政策的重大调整,消费政策、利率政策、人民币汇率政策、税收政策的变化,通货膨胀等因素,增大了企业财务状况的不确定性,从而增加了企业市场风险。
3、财务结构不合理导致的企业财务风险。一是资本结构不合理,股权资本与债权资本的结构严重失衡,资产负债率居高不下,企业可持续增长受到严重制约;二是资产结构与负债结构失衡,在资产中长期资产所占比例过高,而负债中流动负债比例过高,用短期债务支撑长期资产或长期业务的运营,没有相应的长期负债相匹配。有关资料显示,国有企业财务结构存在的问题比较突出,其中主要问题是高负债率,企业资本积累严重不足。2005年上半年,169家中央企业中净资产同比增长不足1%或下降的有69家,资本积累严重不足;过度负债的有52家,不少企业流动比率不足国际警戒标准(200%)。有的企业资产负债率达80%以上,还有的甚至超过100%。
4、企业运营管理过程中的财务风险。这些风险主要包括:一是现金流的管理风险;二是应收账款和企业信用政策的管理风险。应收账款的多少、收款风险的大小与企业的信用政策相关联,科学的企业信用管理体系是降低企业收款风险的保证,同时必须提高企业质量体系运行的科学、有效性,合同管理的有效性。
5、资本投入中的财务风险。首先要考虑不动产、固定资产、长期投资与可支撑的资金来源是否匹配,其次资本投入的收益性、回报率是否达到预期,如果投资失误,将损失惨重。
6、股利政策管理中的财务风险。企业的收益形成现金流入,分配形成现金流出,现金流入与流出不相适应时,就产生了收益分配风险。当企业收益形成的现金流入远远大于分配给股东的现金股利时,可能会因股东现金偏好得不到满足而对企业经营及整体形象产生不利影响;当现金流出大于现金流入时,将影响企业正常经营。因此,收益分配风险是现金流量的不协调风险。
二、如何有效防范企业面临的财务风险
1、积极调整企业发展战略,纠正战略实施中的偏差,进行市场战略、产品战略、经营模式的调整。如,一家外贸公司曾经因为主要目标市场发生重大变化,使得该公司数亿资金出现收款停滞,而面对银行贷款到期的还款压力,一度陷入财务危机。公司利用各种金融产品,采取了多种手段实现应收账款变现,使公司度过危机。危机过后公司进行反思,重点在市场战略、产品战略、经营模式等方面进行调整,以规避今后出现类似的财务风险。
2、分散、转移、转嫁企业面临的经营环境变化所带来的财务风险。以外贸企业为例,一是出口业务与出口信用保险公司合作,加入统保,将公司的一般出口业务统一纳入到统保范围,根据双方的约定获得出口信用保险,这是目前最好的转移和分散收汇风险的办法。对于中长期项目,在执行中实行出口信用保险一票否决制,没有保险的项目一律不做,这样可以在最大程度上减少收款风险。二是分散国内原材料涨价的风险。对原材料成本较高的产品,建立国外客户、国内生产企业及自身共同承担风险的机制,在对外合同谈判过程中要考虑原材料价格的变化因素。比如在一定范围内由我方承担,超出一定比例后由外方承担一定比例。同样如果材料出现回落,我们也对客户进行优惠,形成一个互利机制。在与供应商谈判时可以通过提高预付款比例的办法,在一定时期内稳定原材料的采购价格。也可以采用与供应商共担风险的机制,分散由于原材料价格上涨而带来的财务风险。另外,出口退税率调整带来的风险,基本也是采用三方共担的方式,分散风险。三是对于利率和汇率的变化,主要采用银行提供的多种金融产品来转移和转嫁风险。利用银行流动资金贷款利率与贴现率的率差,利用外币贷款利率与人民币贷款利率的率差,通过使用相关的金融产品,降低公司的财务费用,达到规避汇率风险的目的。
3、适时优化企业的财务结构。根据企业的经营特点,确定企业资本结构、资产结构、负债结构,建立稳健的财务结构体系。适时进行企业财务结构的优化,建立各项资产与相应负债、权益之间平衡关系,化解财务结构风险。
4、加强企业运营中的财务风险管理。加强现金流的预测管理;建立企业的信用管理体系,加强信用管理;建立应收账款的定期通报制度,将应收账款的管理责任落实到部门和业务人员,业绩考核与货款回收挂钩,确保货款的回收;加强预付账款的严格审批制度;加强存货管理,以销定进、以销定产;严格推行IS09000体系,并确保体系的有效运行;加强合同管理,控制业务执行中的风险。
5、杜绝企业对外非相关性担保。加强企业管理民主化,重大问题进行集体评审,防止主观臆断,避免企业或有负债事项的产生。
6、加强企业资本投入的预算管理。对固定资产、不动产的购入要落实相匹配的资金来源。对长期投资要严格进行可行性分析,对不符合企业战略发展的项目不投入,对必要的长期投资进行科学论证,落实资金来源,加强投资后的项目管理,建立投资责任人制度。
7、建立科学的企业股利政策。兼顾股东利益和企业的自身发展,建立科学的股利分配模型,建立与股东的良好沟通机制。
8、建立健全企业财务风险预警系统。一是要建立企业财务风险指标体系,选定适合企业自身特点的风险指标,包括主要的财务指标和必要业务统计指标;二是要根据企业自身营运特点和历史数据,科学分析确定风险预警指标临界值;三是要建立风险信息收集和报送系统,企业所属部门和子公司应根据要求,及时报送有关数据和风险指标;四是制定科学的风险评价方法及风险评价体系,对有关数据和风险指标进行测算评估;五是要根据测算评估的结果,进行预警并提出防范和化解企业财务风险的措施办法,组织有效实施。
9、构建良好的公司治理机制,以保证各项制度措施的落实。
(作者系中国汽车工业国际合作总公司财务总监)
责任编辑 林燕