摘要:
在目前我国上市公司法人股权结构不健全、股票市场缺乏效率的情况下,要充分发挥股票期权的激励作用尚存在一定的困难。笔者认为,加快各项制度建设是上市公司实施股票期权激励的前提和基础。
一要建立有效的证券市场。首先应制定相关法律依据,以提升上市公司的治理水平。其次要加强证券市场信息披露的法制建设,加大执法力度。强化对上市公司和中介机构公开披露信息的虚假性、严重误导性或重大遗漏方面的法律制裁,严厉打击幕后交易。
二要完善经理人市场。要从制度上承认经理人的功能和地位,加强经理人控制权激励。在国企改制中,由于控制权的转移与股票的再转让和经理人市场不具有相关性,所以对企业领导人的任命不完全参考其经营业绩。由于经理人员的升迁不能由资本市场上股票价格的升降来决定,公司经理股票期权也就无法达到激励经理人员将自身利益与企业长期利益“捆绑”的目的。为此,应进一步深化国企体制改革,完善企业产权结构、逐步弱化政府对企业行为的行政干预,按照市场经济的要求,改革经理人的选拔、聘用机制,强化市场在配置人才资源和决定人才价格上的作用,为推行公司经理股票期权创造良好的环境。
三要完善公司的内部监管。实施股...
在目前我国上市公司法人股权结构不健全、股票市场缺乏效率的情况下,要充分发挥股票期权的激励作用尚存在一定的困难。笔者认为,加快各项制度建设是上市公司实施股票期权激励的前提和基础。
一要建立有效的证券市场。首先应制定相关法律依据,以提升上市公司的治理水平。其次要加强证券市场信息披露的法制建设,加大执法力度。强化对上市公司和中介机构公开披露信息的虚假性、严重误导性或重大遗漏方面的法律制裁,严厉打击幕后交易。
二要完善经理人市场。要从制度上承认经理人的功能和地位,加强经理人控制权激励。在国企改制中,由于控制权的转移与股票的再转让和经理人市场不具有相关性,所以对企业领导人的任命不完全参考其经营业绩。由于经理人员的升迁不能由资本市场上股票价格的升降来决定,公司经理股票期权也就无法达到激励经理人员将自身利益与企业长期利益“捆绑”的目的。为此,应进一步深化国企体制改革,完善企业产权结构、逐步弱化政府对企业行为的行政干预,按照市场经济的要求,改革经理人的选拔、聘用机制,强化市场在配置人才资源和决定人才价格上的作用,为推行公司经理股票期权创造良好的环境。
三要完善公司的内部监管。实施股票期权计划的上市公司的董事会中应有2名以上的独立董事,以增强董事会的独立性,监督公司对股票期权的合理发放等。
责任编辑 刘黎静