摘要:
(一)现状
1、企业委托理财资金并非真正闲置资金。企业特别是上市公司进行委托理财的资金,并非是真正的闲置资金,而是企业外募资金(较多是募股资金)游离于实质经营项目之外。据有关资料显示,2000年上市公司募集资金3400亿元,真正投到实质经营项目中的不到10%,而相当多的募股资金通过委托理财投向了股市。
2、企业委托理财首选不是国债而是股票。从2004年6月8日新元网新闻中心公布的有关委托理财的上市公司数据中获悉,绝大部分企业的委托理财首选不是国债,而是股票,如上海家化(股票代码600315),委托世纪证券有限责任公司;振华科技(股票代码000733),委托闽发证券有限公司。出于对资金的来源和短期投资目的的隐晦,许多上市公司未公布其委托理财短期投资品种及时间。
3、受托方承诺诱人保底收益率。现实中我们可以看到大部分受托单位是券商,券商为了争夺资金,一般都为委托理财开出了高于一年期贷款利率的保底回报率,大约在8%-12%之间。而高于保底线之上的收益,券商与委托方则进行4:6分成。
4、受托公司素质参差不齐、鱼龙混杂。为上市公司委托理财的除了证券公司以外,还有投资公司、资产管理公司及信托投资公司,有些上市公...
(一)现状
1、企业委托理财资金并非真正闲置资金。企业特别是上市公司进行委托理财的资金,并非是真正的闲置资金,而是企业外募资金(较多是募股资金)游离于实质经营项目之外。据有关资料显示,2000年上市公司募集资金3400亿元,真正投到实质经营项目中的不到10%,而相当多的募股资金通过委托理财投向了股市。
2、企业委托理财首选不是国债而是股票。从2004年6月8日新元网新闻中心公布的有关委托理财的上市公司数据中获悉,绝大部分企业的委托理财首选不是国债,而是股票,如上海家化(股票代码600315),委托世纪证券有限责任公司;振华科技(股票代码000733),委托闽发证券有限公司。出于对资金的来源和短期投资目的的隐晦,许多上市公司未公布其委托理财短期投资品种及时间。
3、受托方承诺诱人保底收益率。现实中我们可以看到大部分受托单位是券商,券商为了争夺资金,一般都为委托理财开出了高于一年期贷款利率的保底回报率,大约在8%-12%之间。而高于保底线之上的收益,券商与委托方则进行4:6分成。
4、受托公司素质参差不齐、鱼龙混杂。为上市公司委托理财的除了证券公司以外,还有投资公司、资产管理公司及信托投资公司,有些上市公司委托理财的资金甚至成为私募基金的重要来源。
(二)目前状况下的委托理财产生的负面影响
1、由于上市公司进行委托理财的绝大部分资金并非是真正的闲置资金,甚至是募股资金投向股市,它首先显示了上市公司无序介入证券市场运作;其次外募资金游离于实质生产经营项目之外,不仅违背了“公开、公平、公正”原则和《证券法》以及相关规章制度,而且导致了社会资源不能优化配置;再次企业将该用于主业的资金进行委托理财,降低了公司对主业的重视程度,不利于企业的长远发展。
2、受托单位素质参差不齐以及保底收益率的确定,无疑违背了市场规则,而且会导致以下情况的发生:首先券商等为了实现双赢,极有可能拿着委托资金购买与其合作上市公司的股票,做庄和勾结操纵股市;其次委托理财“保底收益率”的承诺在法律上并不受保护,如果理财机构信誉不佳,上市公司的委托理财资金隐含着极大的风险和诈骗;再次如果市场情况是牛市,券商等开展委托理财业务可以得到高风险高回报,一旦市况变差委托理财则成了他们填钱的窟窿。
造成上述现象及负面影响的原因是多方面的:一是我国众多上市公司并没有使自己的经营机制、竞争能力因上市而得到实质的改善,管理层经营能力差,在主业上难以有所作为,盲目追求虚拟经济所带来的超额收益。二是我国证券市场大资金操纵、不同类型投资者利益不均衡的现象几乎一直存在,诱使拥有巨额资金的上市公司到证券市场去追逐暴利;三是券商等资金匮乏,想极力通过保底收益率来吸引委托理财以达到融资的目的。
(三)委托理财改进对策
1、企业应树立正确的短期投资观念。企业在进行短期投资委托理财时,必须是暂时闲置的流动资金,而不是游离于实质生产经营项目的外募资金;遵循安全性、流动性及收益性原则,使企业正常的流动资金不受影响,生产经营不受干扰。
2、券商及其他受托单位为他人理财应稳妥渐进。8%-12%的保底收益率要在一年之内,以短、平、快的方式获得,这在股市为牛市时或证券市场较为规范完善的情况下可能性较大,而在“先天不足”、后天又不是很规范的我国股市,券商及其他受托单位承诺的8%-12%的保底收益率无疑有点冒风险,因此,应稳妥渐进。
3、政府监管层在为券商们开拓融资渠道时,应加大对上市公司等企业短期投资资金的规范力度。政府监管层应在视券商们的诚信和实力基础上给予适度融资渠道,以免其因融资困境而铤而走险;同时对上市公司等企业将外募资金直接委托进入股市的违规违法行为,除公开谴责记入诚信档案外,还应加大处罚惩治力度。
责任编辑 刘黎静