摘要:
神秘使资本愚昧,透明令市场聪慧。
一个经济实体是否知道自己也是一个资本实体?如果不知道,如何能够持续有效地发展自己?一个经济实体是否知道自己资本的分量或斤两?如果不知道,如何能够实事求是地量力而行?一个经济实体是否知道如何向资本市场报告自身的资本价值?如果不知道,如何能够真正地为公众投资者和资本市场所接纳和欢迎?这些就是资本会计论及其资本透明规律观所涉及的基本问题。
市场机制的发展,必将使资本不透明的资本实体的融资成本升高,使资本透明的资本实体的融资成本降低。例如,“安然”和“世通”破产事件之后,美国的《萨班尼斯—奥克斯莱法案》提高了公司会计的信息生产和质量检验费用,即提高了美国资本市场上市公司的资本成本。其原因是美国资本市场因资本不透明而面临投资人信任危机的巨大压力。从某种意义上说,资本成本的这种统一提高,包含有资本市场在发生信任危机之后对全体上市公司的经济惩罚。一些上市公司只得通过专门增加信息披露等特殊努力来争取市场信任,以设法降低自己的资本成本。
这种情况说明,资本透明度的提高,是资本运动自身尤其是资本社会化的必然要求。在经济全球化和信息经济条件下,资本实体面...
神秘使资本愚昧,透明令市场聪慧。
一个经济实体是否知道自己也是一个资本实体?如果不知道,如何能够持续有效地发展自己?一个经济实体是否知道自己资本的分量或斤两?如果不知道,如何能够实事求是地量力而行?一个经济实体是否知道如何向资本市场报告自身的资本价值?如果不知道,如何能够真正地为公众投资者和资本市场所接纳和欢迎?这些就是资本会计论及其资本透明规律观所涉及的基本问题。
市场机制的发展,必将使资本不透明的资本实体的融资成本升高,使资本透明的资本实体的融资成本降低。例如,“安然”和“世通”破产事件之后,美国的《萨班尼斯—奥克斯莱法案》提高了公司会计的信息生产和质量检验费用,即提高了美国资本市场上市公司的资本成本。其原因是美国资本市场因资本不透明而面临投资人信任危机的巨大压力。从某种意义上说,资本成本的这种统一提高,包含有资本市场在发生信任危机之后对全体上市公司的经济惩罚。一些上市公司只得通过专门增加信息披露等特殊努力来争取市场信任,以设法降低自己的资本成本。
这种情况说明,资本透明度的提高,是资本运动自身尤其是资本社会化的必然要求。在经济全球化和信息经济条件下,资本实体面对融资成本的压力,最终必将会计信息产权交还资本的产权所有者,从而在国际金融框架中逐步走向透明,这就是资本透明规律观所支持的资本透明律。
资本透明律属于资本会计论的范畴,不可避免地受到资本运动的基本矛盾的影响。马克思所揭示的生产社会化和生产资料的私人占有这一对基本矛盾,在资本会计活动中,表现为信息私密权和信息透明度的矛盾。为什么会有人故意作假账?为什么会有人反对实事求是的会计准则?原因主要是贯穿于资本会计活动的这个基本矛盾。
资本会计论认为,现代会计的目标是资本实体价值构成的信息透明度。资本会计论的这种信息透明观,来源于并且继承和发展了会计控制报告的受托责任观和会计信息系统的决策有用观。安然公司股票的走势和崩盘,可以激发树立资本会计的信息透明观。安然公司的受托责任和会计信息有用性,在该公司二三十年公司会计信息和股票走势的整个曲线上始终存在,从未消失。差别只是一个公司会计究竟是否负责,会计信息究竟对谁有用的问题。但是,在该公司的最后几年当中,信息透明度发挥作用的时间似乎只有几十天,仅限于安然资本泡沫的破灭期间。
委托责任观和信息有用观,都不便于及时澄清公司是否负责和信息对谁有用的问题,而资本透明度则可以。同时,资本透明度问题,本质上已经发展成为一个产权问题。在信息经济时代,在两权分离的现代企业之中,会计信息产权与资本实体的所有权发生分离,使法定名义上的资本所有者的权益落空,而信息产权的控制者成为资本权益事实上的占有者,从而形成了没有股东控制的股份公司和失去资本权益的资本市场。这是现代市场经济必然面对的基本矛盾之一,也是世纪之交若干金融危机连续出现的基本原因之一。
所谓会计信息的产权问题、商品化问题乃至私人化问题,在理论上令许多人至今大伤脑筋。但是,资本透明度必将成为资本市场、市场经济及其金融框架的历史的必然选择。资本透明度必将通过经济、金融及公司治理与会计的内部矛盾运动,包括各种重大危机的作用,而不断提高。这是资本透明度必将随着资本社会化程度的提高而不断提高的基本规律,也可以说是宏观层面的资本透明律。资本会计论的资本透明规律观认为,资本透明度是防范和抑制资本实体和资本市场会计危机的良策,也是在微观和宏观层面防范和控制资本泡沫的良策。
在市场经济条件下,信息透明性意味着信息产权的社会化,信息不透明乃至神秘化表现为信息产权的私密性。在信息私密性氛围的笼罩下,资本市场广大投资人的私人权益没有安全保障,宪法关于保护私有财产权利的条款就无从落实,资本就会失去作为其生命标志的流动性。相反,有了必要和充分的信息透明度和信息产权的社会化和公共化,就有助于现代社会成为良好的法制社会,资本市场可以成为投资者公平竞争和资源科学分配的有效机制,也可以通过提高资本的流动性而提高效益。从这个角度说,资本会计论的资本透明规律观,不仅属于自然历史观,而且属于人本主义的科学发展观。
责任编辑 刘黎静