摘要:
2002年10月,中国长城资产管理公司在全国范围内成功举办了“全国债权拍卖月”活动。
此次活动得到了社会各界的密切关注和积极参与。共历时24天,参拍债权项目497个,成交310个,回收现金3.9亿元,涉及资产原值18.85亿元,现金回收率为20.73%。可以说这是一次成功的尝试。作为本次活动的直接参与者,笔者欲就此谈几点体会。
一、为什么要进行债权拍卖
长城公司接收的不良债权资产总额占全部不良资产95%以上。因此,解决了债权资产的处置问题也就解决了长城公司的资产处置问题。以往的资产处置除物权资产采取直接拍卖方式外,其他的通常采用下列七种方法:一是收本收息;二是折让减免;三是资产重组;四是依法起诉;五是风险代理;六是以资抵债;七是债权转让(协议或竞价出售)。比较上述七种方法,收本收息简单易行,但局限性大,我们接收的是不良债权,能收本收息的很少。折让变现有一定的可操作性,但不够公开,仅限于债权人与债务人之间的谈判,缺少社会的公开监督与参与,无法证明其效益的最大化和市场的公允性。资产重组是处置不良债权的好方法,但就资产管理公司而言,债权转股权却应慎用,因为并非转了股权就万事大吉,还要进行转让或出售股权的...
2002年10月,中国长城资产管理公司在全国范围内成功举办了“全国债权拍卖月”活动。
此次活动得到了社会各界的密切关注和积极参与。共历时24天,参拍债权项目497个,成交310个,回收现金3.9亿元,涉及资产原值18.85亿元,现金回收率为20.73%。可以说这是一次成功的尝试。作为本次活动的直接参与者,笔者欲就此谈几点体会。
一、为什么要进行债权拍卖
长城公司接收的不良债权资产总额占全部不良资产95%以上。因此,解决了债权资产的处置问题也就解决了长城公司的资产处置问题。以往的资产处置除物权资产采取直接拍卖方式外,其他的通常采用下列七种方法:一是收本收息;二是折让减免;三是资产重组;四是依法起诉;五是风险代理;六是以资抵债;七是债权转让(协议或竞价出售)。比较上述七种方法,收本收息简单易行,但局限性大,我们接收的是不良债权,能收本收息的很少。折让变现有一定的可操作性,但不够公开,仅限于债权人与债务人之间的谈判,缺少社会的公开监督与参与,无法证明其效益的最大化和市场的公允性。资产重组是处置不良债权的好方法,但就资产管理公司而言,债权转股权却应慎用,因为并非转了股权就万事大吉,还要进行转让或出售股权的二次处置(即被重组方的股权回购)。依法起诉比较常用,也很有成效,但缺点是处置周期较长,甚至有的诉讼项目执行艰难,且处置费用较高。风险代理省时省力,费用也不是很高,又能解决人员不足问题,不失为一种好的债权处置方式,但难保效益最大化。以资抵债是目前资产管理公司广泛采用的处置方式,有一定积极效果,但也存在一些缺点:一是抵债过程容易发生以次充好,以少抵多,价格偏高现象;二是花费过户费用;三是抵债资产要进行二次处置,增加了处置时间和成本。同样,债权转让或是在效益最大化上或是市场公允性存在一定不足。
为了克服上述七种债权资产处理方式的局限性和不足,我们在债权拍卖上进行了深入的研究和探索,并于2002年初在部分地区进行了试点。实践证明,债权拍卖具有较突出的优点,一是最能体现公开、公平、公正原则,二是能最大限度提高资产回收率。由于债权拍卖实行的是公开竞价拍卖,它有利于实现债权资产价值的最大化。例如在此次“债权拍卖月”活动中,郑州办事处债权拍卖现金回收率为20.99%,为其资产综合回收率的165%;太原办事处债权拍卖的现金回收率为39.44%,高出全年所有处置方式平均回收率的1.68倍;南宁办事处在隆林供销社债权拍卖过程中,3个竞买人拍卖轮番举牌多达23次,价格从227万元飙升至250万元成交;在宾阳供销社债权(原值1490万元、处置评估值245万元)拍卖过程中,以高于处置评估值5万元即249万元起拍,两个竞买人轮番举牌竞标123次,最终飙升至372万元成交,为处置评估值的152%。长城资产管理公司“债权拍卖月”活动也正是基于这些认识和理由而成功推出的。
二、几点启示
1、债权拍卖是金融资产管理公司处置不良债权的有效方式。金融资产管理公司的主要经营目标是最大限度地保全资产、减少损失,这就要求我们必须加快不良资产处置进度,防止资产流失,实现处置效益最大化;同时,又要努力体现资产市场公允价值,有效防范道德风险。而债权拍卖恰好能同时满足这些要求。一是债权拍卖实现了“债权—现金”的直线运作模式,大大加快了处置速度,并提高了资产回收率;二是能充分体现公开、公平、公正的“三公”处置原则。金融资产管理公司是政策性收购、行政性管理,其最大风险不是经营风险,而是道德风险。债权拍卖在能有效防范道德风险的同时,又能提高资产回收率,实现资产处置效益最大化,应该说是金融资产管理公司快速、安全、有效的不良债权处置方式。
2、债权拍卖也是我国金融系统处置不良资产的一条新路。无论是四家金融资产管理公司,还是国有银行及其它股份制银行,其不良资产表现形态多为债权资产,如四家金融资产管理公司需处置的1万多亿元不良资产中,大部分是债权资产,国有商业银行1.8万亿元不良资产中,90%以上是债权资产,国有大中型企业也有相当一部分应收账款需要处置。债权拍卖的创新成功,无异为我国金融不良资产的处置探索出一条新路。
3、债权拍卖有利于建立全国规范的债权市场。目前,我国各种产权交易市场星罗棋布,几乎每个地级市都有产权市场,有的在县一级也设立了产权交易市场。但由于受交易品种的限制,99%的产权交易市场冷冷清清,空有虚名。如果债权转让市场能通过债权拍卖建立起来,并成为产权交易市场的重要交易品种,那将有力地激活各级产权交易市场,促进全国产权交易市场的完善和健康发展。
4、债权拍卖亦有利于打击逃废债行为,重塑社会信用。实践证明:对债权资产进行大规模公开拍卖,不仅可以减少资产处置中“物权”这一中间环节,直接收回现金,从而形成“债权—现金”的直接转换,节省人力、物力,降低处置成本,提高处置效率,而且可以向社会各界显示金融资产管理公司处置资产的决心,对那些存有侥幸心理的债务人起到敲山震虎的作用,有力地打击逃废债行为,重塑社会信用。
责任编辑 闵超