从《企业会计准则——现金流量表》自1998年1月1日起开始执行的三年情况看，企业的重点一直放在现金流量表的编制上，而对编后的报表却疏于分析，使所编制的现金流量表未能发挥其应有的作用。为此，笔者从以下几个方面对现金流量表的分析谈谈自己的看法，以起抛砖引玉之作用。

一、从现金流量方向构成分析企业财务状况

在市场经济条件下，企业要想在激烈的竞争中立于不败之地，不但要千方百计地把自己的产品销售出去，更重要的是能够及时收回销货款，以便经营活动能够顺利开展。除经营活动之外，企业的投资和筹资活动同样影响着企业的现金流量，从而影响企业的财务状况。因此，我国的现金流量表结构主要分为三大板块，即经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量和筹资活动产生的现金净流量。对企业而言，由于每种活动产生的现金净流量的正负方向构成不同，所以会产生不同的现金流量结果，进而会对企业的财务状况产生重要的影响。因此，通过对企业现金流量方向构成状况的分析，我们可以对企业财务状况进行一般分析，分析过程如表1：

从企业现金流量的生成来看，经营活动产生的现金流量是整个现金流量表分析的重点，因为无论是债务利息的偿付，本金的偿还，还是购置长期资产都需要动用现金，而经营活动产生的现金流量是满足这些需要的最根本的来源。尽管在某些情况下（如企业处在快速发展时期），经营活动产生的现金净流量是负的，此时，企业可能需要向外大量筹资满足现金需求，但从长期来看，经营活动产生的现金净流量对企业的生产发展至关重要。

二、用比较会计报表分析现金流量趋势

比较会计报表是趋势分析中常用的一种分析手段，对于现金流量表的比较分析，可以选取最近两期或数期的数据进行比较，分析企业现金流量的变动趋势。具体分析时，可以采用横向比较分析或纵向比较分析方法进行。

横向比较分析是对现金流量表内每个项目的本期与基期的金额进行对比，揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。表2是对顶峰公司现金流量表横向比较的具体计算过程，从表2的计算结果可以看出：该公司2000年度经营活动产生的现金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增长幅度要略大于流入量的增长幅度，经营活动流入量净增加额为61000元，说明经营活动仍能维持现金净流入的增长，企业未来经营趋势良好；2000年度投资活动现金流出量的增长幅度明显高于流入量的增长幅度，企业投资活动产生的现金流量净额呈负增长，说明企业投资规模有了新的扩张；2000年度筹资活动产生的现金净流入量为14000，比上年度减少了126000元，说明企业已有大量的长期债务转为流动负债需要偿还，对此，应结合已获利息倍数等财务比率做深入分析。

纵向比较分析是将各期会计报表换算成结构百分比形式，再逐项比较分析各项目所占整体比重的变化发展趋势。对现金流量表进行分析，应分别对各项现金流入量和现金流出量进行结构分析。从表3的计算分析可以看出，顶峰公司2000年度和1999年度的现金流入量主要依靠经营活动生成（均在67%以上），2000年比1999年略有下降，下降幅度为0.11%（67.4%-67.51%），投资活动流入现金量下降了2.03%（15.37%-17.4%），说明企业2000年投资活动生成现金能力有所减弱；筹资活动的现金流入量比1999年增长了2.14%（17.23%-15.09%），说明企业筹资规模趋于扩大，而顶峰公司的现金流出量中，经营活动所占比例也很大，但2000年比1999年降低了7.83%（55.35%-63.18%），对此，应进一步分析现金流量表中经营活动现金流出的详细项目，并作出评价。2000年投资活动现金流出量比1999年减少了0.67%（25.63%-26.3%），与投资流入量的下降幅度相比要缓慢得多。2000年筹资活动流出量比1999年增长了8.5%（19.02%-10.52%），而筹资活动流入量的增长幅度仅为2.14%，说明还债资金需要量有显著增加。

三、用财务比率对企业能力进行分析

目前，利用资产负债表或利润表提供的资料进行分析的财务比率较多，而与现金流量表相关的财务比率指标却相对较少。其实，现金流量表作为企业对外公开的重要报表，与之相关的许多财务比率是可以用来对企业有关能力进行分析评价的。这里，我们只对以下几个重要的财务比率进行说明：

1、现金比率。现金比率是经营活动产生的现金流量与流动负债总额的比率。该比率反映了企业偿还本期债务的能力，比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。但是，这并不意味着该比率越高越好，因为过高的现金比率恰恰说明了经营活动产生的现金未能被很好地利用，从而会影响企业的获利能力。一般认为，该比率保持在1∶1的比例较为适宜。长期以来，会计界一直运用流动比率或速动比率来衡量企业的短期偿债能力，但弊端很多，如存货积压、呆滞的应收款等常常掩盖企业真实的偿债能力。利用现金比率来分析企业的短期偿债能力，可以剔除上述因素的影响，使分析的说服力更强。

2、现金流量/负债总额。该比率反映企业用当年的现金流量偿付所有债务的能力。该比率越高，表明企业偿还全部债务的能力越强。利用现金流量表提供的资料，可以从动态角度反映企业理财活动获取的现金流量偿还债务能力的大小，与其他类似指标相比，更具有现实性。

3、每股经营活动现金流量。该指标是企业经营活动产生的现金流量净额扣除优先股股利之后的余额与流通在外的普通股股数之比。它反映了企业支付股利的能力，指标越高，说明支付股利能力越强。

4、净利润现金比率。该指标是经营活动产生的现金流量净额与净利润之比。我们知道，利润表提供的净利润是以权责发生制、配比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的，由于受判断和估计的准确度影响，加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在，使净利润和现金流量之间产生了差异，这种差异形成了不同水平的“现金流量品质”和“净收益品质”。现金流量高，净利润很低，说明企业经营保守，没能把握好投资机会，企业现金流量品质则较差；如果净利润高，而经营活动产生现金流量很低，企业会因现金不足而面临困境，严重时会导致企业破产，这说明企业净收益品质很差。

5、销售净现率。该指标是本期经营活动产生的现金流量净额与本期销售收入之比。计算分析该指标，可以衡量企业销售收入产生现金流量的能力。该比率越高，说明销售收入产生现金流量的能力越强。但是，这并不等于说销售净现率越高越好，因为过高的销售净现率可能是由于企业信用政策、付款条件过于苟刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而会影响企业的盈利水平。评价企业销售净现率的合理水平，应结合企业所处行业的平均水平、各地商业往来惯例和企业信用政策进行综合考虑。

责任编辑 温彦君