资产、债务的剥离，是一项原则性、针对性很强、操作性要求很高的工作，它直接关系到资产、债务重组的合理与否，是股改成功非常重要的一环。本文拟结合某企业的实际探讨国企改制资产、债务剥离方案的制订与操作问题。文中所谈到的企业为一国有特大型企业，下辖主体、辅助等20余个二级单位，主要生产氧化铝、电解铝、铝型材等产品。总公司统管大宗原材料的采购、管理，主要产品的销售、货款回收，财务收支，税金缴纳，损益计算等。公司1997年末总资产31亿元，其中，流动资产13亿元，长期投资3亿元，固定资产15亿元，流动负债11亿元，长期负债9亿元，所有者权益11亿元。主要财务指标：资产负债率64.5%，流动比率118.18%，速动比率72.73%，资本保值增值率106.5%。1997年度确定为股份制改造试点单位。下面，介绍资产、债务剥离方案的具体制订与操作：

首先，确定上市主体，决定哪些子公司纳入上市范围，这是资产、债务剥离的前提。

目前，我国国企股改上市的方式主要有三种：一是整体上市，如“青岛啤酒”，其所有的资产和债务均划入股份公司，不存在剥离问题；二是将原企业按资产性质改组为几个新的实体，原企业法人地位取消；三是原企业仍保留法人地位，只是将其全部或部分生产经营性资产划出，组成股份有限公司。后两种方式，尤其是第三种方式，是国企改制中选择较多的方式。选择部分资产上市，这里就存在一个哪一部分资产上市，亦即资产和债务的剥离问题。

如案例公司确定为1997年度股份制改造企业，拟选择其主体生产单位中的氧化铝、电解铝、铝加工、热电厂、科研及公司机关的部分资产组成一个整体，成立股份公司。确定了这个主体，进行资产和债务重组时，就是考虑将这5个单位从母体中剥离出来，而其它子单位则不参加剥离。

其次，确定剥离资产的范围和性质。

一般来讲，是把与上市公司主营业务相关的生产经营性资产，以及与这些生产经营性资产相配套的部分非生产经营性资产划归上市公司。但有时受发行额度、折股比例以及其它因素的影响，生产经营性资产无法全部进入股份公司，或部分非经营性资产剥入股份公司，这都需要在剥离前予以确定。至于资产的性质是国有还是集体所有，或是集体企业中的国有资产（诸如减免税和税前还贷所形成的国有资产），也需要事先搞清楚。如案例公司就是将其部分国有生产经营性资产划入股份公司，而将其它生产经营性资产及非经营性资产留在母体。

在这里需注意，有些资产表面看似乎是非经营性的，如厂区的院墙、路面等，但实质是和生产经营性资产密切相关的。因此，剥离时不能将它们截然分开。

第三，确定基准日，以此作为审计和评估以及各种财务报表的时点标准。

基准日是资产剥离的界点，是审计、评估以及各种财务报表编报的时间依据。

如案例公司确定1998年3月30日为划分股份公司与母公司的基准日，所有各项资产和债务均以1998年3月30日的账面值为依据进行剥离。

第四，确定资产负债各项目具体剥离标准。

总体上讲，在对资产进行分割时，要明晰产权关系，能够直接确定其资产归属的，应直接将其划归所有者方；属共同性质的资产，要按照合理原则予以分割，分别确认其归属。同时，应将与生产经营性资产相关的负债纳入股份公司，而将那些与生产经营性资产不相关的负债剥离给母公司或发起人。当然，还需权衡总资产的规模大小和负债率的高低。财务指标的最佳化是资产重组与剥离的一个重要约束条件。

案例公司资产负债各项目的剥离标准确定为：（1）货币资金：由于各二级单位只有少量库存现金和银行存款，所以剥离时应在五单位该账户账面值基础上，将总公司银行存款余额适当剥入股份公司。（2）应收票据和应收账款：依据销售业务归属剥离。将属于股份公司的氧化铝、铝锭、型材等产品销售的票据和账款剥入股份公司。（3）预付货款：依据预付款用途剥离，将用于股份公司的预付材料款、备件款和设备款剥入股份公司。（4）其它应收款：依据五单位账面值剥离。（5）存货：原材料以使用单位为依据，谁用剥给谁。对于共用的物资以合理的标准如使用量进行分割；在产品和产成品依据生产单位归属剥离，在谁的生产线或谁生产的就归谁。（6）待摊费用：依据五单位账面值剥离。（7）固定资产：依据资产归属，扣除非经营性资产如各二级单位的食堂、服务公司以及不良资产剥离。（8）在建工程：依据工程项目归属剥离，如氧化铝改扩建工程应剥入股份公司，而水泥厂有关基建项目则留在母体。（9）短期借款：由于短期借款主要是为了补充在产品、产成品及赊销占用资金而造成的流动资金暂时不足，与销售收入密切相关，因此可按照主营业务销售收入比例剥离。但这样计算出来的结果精确到了“分”，往往不太符合实际，所以还应参考借款明细整笔剥离。（10）应付账款：依据付款业务归属剥离，如已剥入股份公司的资产对应的欠款应剥入股份公司。由于水、电、汽等供应并在一起，其欠款剥离时可按机动部门提供的耗用量为标准，在股份公司和母体之间合理分摊。（11）预收账款：依据债权单位汇款用途剥离，将购买股份公司产品的款项划入股份公司。（12）其它应付款：依据五单位原账面值剥离。（13）应付工资和应付福利费：依据人员比例剥离。（14）未交税金：增值税、城市维护建设税按主营业务销售比例剥离；房产税按房屋原值比例剥离；车船税按实际车辆纳税比例剥离；土地使用税按土地使用面积比例剥离；所得税按净利润实现比例剥离；资源税（矿山等资源未划入股份公司）、固定资产投资方向税、营业税、个人所得税等与股份公司无关的税款全部留在母公司。（15）未付利润：依据实现净利润产品的归属剥离。（16）其它未交款：教育附加费按销售比例剥离；与股份公司无关的矿山资源补偿费全部留在母体。（17）预提费用：依据五单位原账面值剥离。（18）长期借款：依据借款项目用途剥离，将用于股份公司在建工程项目的借款划入股份公司。

第五、编制工作底稿——资产负债过渡表。

确定了资产负债各项目的剥离标准后，即可进入剥离的实质阶段。这一步，可通过编制工作底稿——资产负债过渡表来进行，表的格式根据企业的具体情况设置。如案例公司的工作底稿采用如下格式：

编表时，项目一栏，按照资产、负债及所有者权益的组成分项列示；账面值一栏，根据划入股份公司的二级单位各该账户基准日的数据分析、计算填列；剥离值一栏根据剥离标准计算的应划入股份公司的实际数填列。在填表的同时，应提供每一项目的明细资料，以备审计、评估和将来分账用。

工作底稿出来后，应初步分析一下总资产、净资产以及资产负债率、流动比率、速动比率、资本保值增值率等项指标，看是否符合企业及上市要求。符合则转入下一步骤；不符合如财务指标过高或过低，资本规模过大或过小等，还需根据具体情况来调整剥离数据。当然，无论怎样调都不能违背前述剥离原则。

第二步，将企业的工作底稿连同剥离原则、明细资料等交与中介审计机构。审计过程中，可能会出现原则不尽合理、账户借贷方再分类等需调整事宜。如将“应付账款”中的借方余额调至“应收账款”或“预收账款”的借方；将“应收账款”的贷方余额调至“应付账款”的贷方等。调整时应逐笔做好详细的调账分录。

第三步，根据审计意见，调整工作底稿，并分析调整后的数据是否仍符合企业及上市要求。如不符合则再调整，如此反复，直到符合为止。

第六、编制正式的资产负债表。

这一步是根据审计后的工作底稿编制股份公司正式的资产负债表，并附上详细的编表说明。

报表，可根据工作底稿合计一栏中的剥离值填列。说明，应遵循全面性、重要性原则，如企业的主要债权人和债务人，各种应收账款的账龄，固定资产的种类、价值、使用年限，借款单位、时间、本金、利率，在建工程项目名称、开工时间、预算数、实际数等资料均应在说明中予以披露。

资产负债表形成后，企业应据此计算有关正式的财务指标。同时，编制其它资产负债派生表，主要有：（1）资产负债差异比较表。此表通过对总公司分割为股份公司和存续部分情况的对比，可显示出剥离是否合理。（2）存续部分报表。此表主要是显示母体保留部分的资产负债状况是否合理，是否有发展余地。

依据上述原则和剥离步骤，案例公司最终分割为：一个是总资产11亿，净资产3.6亿的股份公司；另一个是总资产20亿，净资产7.4亿，有生产经营性资产，也有非生产经营性资产的存续公司。双方各项财务指标均较合理，基本符合企业和上市要求。可上报有关部门待批。

当然，由于国有企业情况各异，在剥离过程中不能照搬照抄他人的做法，而应结合具体情况设计适合企业自身特点的剥离方案。

责任编辑 周文荣