摘要:
企业为了扩大生产经营规模,需向金融机构举借大额中长期贷款。但对如何选择偿还贷款的方案及运用,一些企业并不那么注意,以为随便怎样还贷款都是一样的效果。其实这中间有窍门,不同的偿还贷款方案,所产生的经济效果也不相同。
为便于说明本文主题,从一个例子谈起。某企业为上一条新产品生产线,从某金融部门贷款1000万元,年利率10%,五年内还清全部本息。这时企业偿还贷款的方案主要有四种:
方案1:期末一次性还货,即在第五年末一次还清全部本息。
方案2:每年等额偿还一定的本金和利息。即按资金回收系数0.2638确定,每年等额偿还263.80万元(1000×0.2638)的本金和利息。
方案3:每年等额偿还年平均本金200万元(1000/5)及当期未还本金的利息。
方案4:每年支付等额利息100万元(1000×10%),并在第五年末一次还本。
从表1“不同方案偿还本息对比表”中可以看出:方案1支付的本息总额最高,达1610.51万元;其次为方案4,本息总额达1500万元;而方案3支付的本息总额最低,为1300万元;方案2仅次于方案3,偿还的本息总额也较低,为1319万元。显而见之,选择方案3还贷,对企业最有利。
企业为了扩大生产经营规模,需向金融机构举借大额中长期贷款。但对如何选择偿还贷款的方案及运用,一些企业并不那么注意,以为随便怎样还贷款都是一样的效果。其实这中间有窍门,不同的偿还贷款方案,所产生的经济效果也不相同。
为便于说明本文主题,从一个例子谈起。某企业为上一条新产品生产线,从某金融部门贷款1000万元,年利率10%,五年内还清全部本息。这时企业偿还贷款的方案主要有四种:
方案1:期末一次性还货,即在第五年末一次还清全部本息。
方案2:每年等额偿还一定的本金和利息。即按资金回收系数0.2638确定,每年等额偿还263.80万元(1000×0.2638)的本金和利息。
方案3:每年等额偿还年平均本金200万元(1000/5)及当期未还本金的利息。
方案4:每年支付等额利息100万元(1000×10%),并在第五年末一次还本。
从表1“不同方案偿还本息对比表”中可以看出:方案1支付的本息总额最高,达1610.51万元;其次为方案4,本息总额达1500万元;而方案3支付的本息总额最低,为1300万元;方案2仅次于方案3,偿还的本息总额也较低,为1319万元。显而见之,选择方案3还贷,对企业最有利。
但是,企业选择上述方案3是有特定条件的,就是假设企业在贷款的5年内,不会发生收益率大于10%的投资机会。如果这个条件变了,方案3就不是最佳选择方案。这是因为企业如不急于还贷,可以把各年用于还贷的资金先进行投资,等到第五年末再一次性还本付息,这样企业就能获得更大的经济效益。此时方案1就变成了较优方案。这一点可以从表2看出(表2仍以上述企业为例、其投资收益率假设为16%,1.8106、1.5609等为各年的终值系数,在表2的第一部分列示了简要算式,其余两部分略)。
通过表2,我们还应该注意两点:一是企业用还贷资金再投资的收益率必须大于当初贷款时的利率(即举例中的10%),且收益率越大效益越大,同时最好以方案3各年偿还的本息金额进行投资的方式实施,这样企业取得的效益最佳。也只有在这种情况下,方案1才能由较优方案转变成最佳方案。二是企业在贷款期内,如果不发生或找不到收益率大于当初贷款利率的投资机会,就应该执行方案3,在各年末安排资金还贷,从而使偿还的本息最少。
上文所述的是企业自己对还贷方案的选择和运用,但如果金融机构不让企业自己选择,而一定要按方案1或方案4还贷,并且企业又不发生或者也找不到再投资的机会,那么表1已经表明,企业按方案1或方案4还贷,要比按方案3还贷多付出310.51万元或200万元的利息,对于这方面的损失,企业也是能避免的。其方法是只要以方案2、方案3、方案4前四年末原拟偿还的金额预先存入利率为10%的金融机构,其最终的本利总额就能达到方案1付出的1610.51万元本息,企业就不用多付出本息。见表3(此表亦以上述企业为例)。
责任编辑 宋军玲