时间:2020-05-26 作者:陈少华
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摘要:
按照建立现代企业制度的要求,财政部在1995年初颁发了《企业经济效益评价指标体系》(以下简称新指标体系),并从1995年起在全国一些企业试行。这套指标体系综合评价和反映了企业经济效益,从而为各种相关经济决策提供了依据,并使企业之间的横向比较有了衡量尺度。此外,该指标体系设置了总资产报酬率、资本保值增值率、社会贡献率、社会积累率等4项新指标,从而有利于引导企业克服过去注重追求产值、高投入等不合理做法,逐步转向以发展生产和提高盈利水平为经营目标和兼顾国家、企业和职工三者的利益,兼顾企业的短期效益和长期发展。但由于是一种新的尝试,该套指标体系无疑还有待完善之处。现根据笔者一年来的学习体会及其实践,提出一些粗浅的看法。
一、销售利润率
在新指标体系中,销售利润率是用来反映企业销售收入的获利水平的指标。计算公式为:销售利润率=利润总额/产品销售净收入×100%。
一般地说,只有两个性质不同但又相互联系的项目进行对比而获得的财务比率,才能反映一定的经济关系。上述该公式存在的第一个问题是分母分子口径不一致。分子“利润总额”既包括产品销售利润,又包括其他业务利润、投资收益和营业外收支净额等。而分母...
按照建立现代企业制度的要求,财政部在1995年初颁发了《企业经济效益评价指标体系》(以下简称新指标体系),并从1995年起在全国一些企业试行。这套指标体系综合评价和反映了企业经济效益,从而为各种相关经济决策提供了依据,并使企业之间的横向比较有了衡量尺度。此外,该指标体系设置了总资产报酬率、资本保值增值率、社会贡献率、社会积累率等4项新指标,从而有利于引导企业克服过去注重追求产值、高投入等不合理做法,逐步转向以发展生产和提高盈利水平为经营目标和兼顾国家、企业和职工三者的利益,兼顾企业的短期效益和长期发展。但由于是一种新的尝试,该套指标体系无疑还有待完善之处。现根据笔者一年来的学习体会及其实践,提出一些粗浅的看法。
一、销售利润率
在新指标体系中,销售利润率是用来反映企业销售收入的获利水平的指标。计算公式为:销售利润率=利润总额/产品销售净收入×100%。
一般地说,只有两个性质不同但又相互联系的项目进行对比而获得的财务比率,才能反映一定的经济关系。上述该公式存在的第一个问题是分母分子口径不一致。分子“利润总额”既包括产品销售利润,又包括其他业务利润、投资收益和营业外收支净额等。而分母“产品销售净收入”仅指由企业自营产品销售所实现的收入,口径明显小于分子。分子“利润总额”中所包含投资收益和营业外收支净额等与企业产品销售收入的盈利水平并不存在直接相关的联系。目前企业多样化经营日益普及,对外投资所获收益在企业利润总额中所占的比重不断增加,以上述公式计算出来的销售利润率显然无法真实反映这类企业主营业务本身的盈利能力。因此,笔者认为,“销售利润率”计算公式中的分母与分子的计算口径应予一致,把分母“利润总额”改为“产品销售毛利润”(简称销售毛利),从而使这一指标能够明确直观反映产品销售收入每增加1元,贡献毛利的增加数。其中,产品销售毛利润=产品销售收入-产品销售成本(或销售毛利=销售收入-销售成本)。
“销售利润率”存在的第二个问题是选词不当。在这一指标中,使用的是产品销售净收入、销售利润率等术语。我们知道,在会计实务中产品销售净收入等术语主要用于工业企业,而新指标体系则面向所有行业的企业。因此,笔者建议,新指标体系所采用名词术语应与《企业会计准则》一致,以便适用于所有类型的企业。例如,“销售利润率”可改为“营业利润率”,“产品销售净收入”可改为“营业净收入”。
二、总资产报酬率
根据新指标体系,总资产报酬率主要用于衡量企业运用全部资产获利的能力。计算公式为:总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额×100%。
这一指标存在的问题主要与对企业纳税性质的不同认识有关。在旧体制下,所得税往往被视为企业利润的一种分配而不是企业的费用。随着经济体制改革的深入和社会主义市场经济的逐步完善,企业也逐渐成为自负盈亏、独立经营的市场主体。从企业的角度看,所得税支出类似于企业的其他费用支出,也是企业净收益的扣除项目。因此,在衡量企业总资产报酬率时,总资产的报酬率应为净利润额加上税后利息支出。只有这样,该比率才能反映企业运用全部资金(而不仅仅限于权益资本)所获得的报酬。该比率也是一个重要的内部考核指标,集团公司往往把该比率作为考核子公司业绩的重要依据之一。此外,在财务分析中,总资产报酬率往往还要与净资产报酬率(或资本收益率)结合起来,通过两个比率的差异来说明企业在利用举债经营方面给所有者所带来的利益。从这一角度看,资产报酬率与净资产报酬率的计算口径应该统一起来,即资产报酬率中的资产报酬应为净利润加上税后利息支出。
三、资本收益率
按照新评价指标体系,资本收益率用于反映企业运用投资者投入资本获得利益的能力。计算公式为:资本收益率=净利润/实收资本×100%。
这一指标存在的第一个问题与我国对“实收资本”概念界定不当有关。按照国际惯例,实收资本应当是所有者(投资者)对企业实际投入的资本,包括企业投资者最初投入的全部资本和后续追加的全部资本。但是,根据会计制度(如《工业企业会计制度》、《房地产开发企业会计制度》等)的规定,实收资本只能包括企业所有者的实际投资额相当于企业注册资本的部分。例如,对于发行股票的股份制企业来说,实收资本只能是指按股票面值和外发股票股数(包括公司发起人认购的股份数)确定的金额,发行股票的溢价收入不能列为实收资本,而只能反映在资本公积里。这样,按照我国现行会计制度对“实收资本”的界定,根据上述公式计算的资本收益率显然无法反映企业运用投资者投入资本获得利益的能力。此外,即使我国的“实收资本”概念与国际惯例接轨,如股份有限公司的实收资本包括股本和缴入资本溢余,按照“实收资本”计算的资本收益率反映的内容也比较狭窄,即只反映投资者缴入资本的获利能力。我们知道,随着企业生产经营的不断进行,投资者投放企业的经济资源不但包括缴入资本,而且还包括累计留存收益和捐赠资产等。因此,从理论上看,为了反映企业运用投资者投入资金的获利能力,采用所有者权益来计算将更为合理。
“资本收益率”存在的第二个问题是计算公式中的分母“实收资本”没有采用平均数,因为企业在某一期间的实收资本数可能发生变化。如果不采用平均数显然难以正确反映资本的收益率。“资本收益率”存在的第三个问题是“资本”概念模糊不清。以“净资产收益率”取代“资本收益率”不但含义更确切,而且与国际惯例也更加接近,还可与“资产收益率”结合起来分析。
四、资本保值增值率
根据新指标体系,“资本保值增值率”主要反映“投资者”投入企业的资本的完整性和保全性。计算公式为:资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额×100%。
这一指标也存在一些值得商榷的地方。首先该指标没有考虑所有者投资在某一经营期中发生的变化。例如,A公司期初所有者权益100万元,期中业主新增投资50万元,由于经营不善,本期发生净亏损10万元,这样,A公司期末的所有者权益为140万元,根据上述指标计算公式计算的资本保值增值率为140%,表明为A公司资本增值。这种分析显然不能确切反映A公司资本的实际保值增值情况。因此,在计算资本保值增值率时,应考虑业主在期中投资的变化情况。笔者认为在上一例子中,应把业主在期中新增的50万投资包括在分子“期初所有者权益”之中。这样,计算出来的资本保值增值率为140/150×100%=93.3%,表明为A公司资本减值。
其次,资本保值增值率中的“增值”是多余的,并且容易使人误解。首先,经过一个经营期间的经营,企业的资本可能出现三种情况:增值、保值和减值。利用资本保值率,能够更确切反映企业资本的这三种变化。如果资本保值率大于100%,表明增值;如果资本保值率等于100%,表明保值;如果资本保值率小于100%,表明减值。此外,“资本保值增值率”中的“保值”容易使人误解。假设B公司资本保值增值率为140%,那么140%到底是反映企业资本的保值情况,还是增值情况?一般而言,增值是指某指标期末数减去期初数之后的余额;增值率是该余额除去该指标期初数后的相对数,表明该指标的增长幅度。因此,资本保值增值率应改为资本保值率。
五、速动比率
根据新指标体系,速动比率是指速动资产与流动负债的比率。它是衡量企业在某一时点上运用随时可变现资产偿付短期债务的能力。计算公式为:速动比率=速动资产/流动负债×100%。
这一指标的主要问题在于对“速动资产”的界定。一般地说,由于流动资产包含存货和预付费用(或待摊费用)这两类变现能力较低的项目,流动比率在反映企业偿还短期负债的能力方面就有不足之处。因此,为了克服流动比率的上述不足,人们设计了速动比率这一指标。但是,新指标体系对速动资产的界定却把预付费用包含在内,从而削弱了该指标在反映企业偿还短期债务能力方面的作用。笔者认为,由于预付费用只能节约现金的支出而不能变现,速动资产应该把其剔除在外。为了避免出现类似的情况,速动资产按以下方式定义将更为合理、易懂:速运资产=现金+银行存款+短期投资+应收票据+应收帐款
六、应收帐款周转率和存货周转率
根据新指标体系,应收帐款周转率用于衡量企业应收帐款周转快慢;存货周转率用于反映企业在一定时期内存货资产的周转次数,反映企业购、产、销平衡的效率的一种尺度。其计算公式分别为:应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额×100%;存货周转率=产品销售成本/平均存货成本×100%。
这两种指标存在的共同问题是画蛇添足(即在指标后面分别乘以百分比),从而使这两个指标难以理解。一般地说,应收帐款周转率可以平均收款期或周转次数来考核应收帐款的回收速度和管理效率;存货周转也可以存货平均周转天数或周转次数来衡量企业存货的管理效率和变现能力。这些指标计算简单,含义清晰,容易理解并且习以成俗。但是,新指标体系在应收帐款周转次数和存货周转次数后面分别乘上百分比,从而使这两个指标的含义变得模糊不清、难以理解。因此,应该把这两个指标后面的百分比删除掉。
责任编辑 泰中艮
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