摘要:
时间因素在企业有关决策分析(如投资决策分析、更新决策分析等)中有重要意义。只有认真考虑货币的时间价值,才能把有关决策工作建立在科学的、可比的基础上。所谓货币的时间价值,就是指随着时间的推移,货币能增殖;相反,随着时间的提前,货币也要打折扣。
货币的时间价值综合表现为利息。利息的形式多样,有存款、贷款利率,投资报酬率,贴现率等等。在处理较大经济问题时,就不能把不同期的同单位货币等量齐观,而必须通过其时间价值来换算,使一元钱的现值和将来值转化为具有共同的可比基础,从而解决不同期款项的不可比问题。
计算货币时间价值的方法,通常有可比值的换算和可比平均值的计算两种。
1、可比值的换算方法。可比值表现为各年终值和各年现值两类,一般通过复利和贴现换算,在比较投资方案、更新方案时广泛应用。下面应同可比值计算设备经济寿命的设例,就是其中一个比较典型的例子。
假设某工厂为计算机器Q的经济寿命而掌握的有关数据是:原价3,000元,可使用四年;前三年各年末残值分别为1,500元,1,000元,500元、第四年来残值为零;四年维修成本分别为1,000元,1,700元,2,400元,3,100元;利率按12%计算。这里第一...
时间因素在企业有关决策分析(如投资决策分析、更新决策分析等)中有重要意义。只有认真考虑货币的时间价值,才能把有关决策工作建立在科学的、可比的基础上。所谓货币的时间价值,就是指随着时间的推移,货币能增殖;相反,随着时间的提前,货币也要打折扣。
货币的时间价值综合表现为利息。利息的形式多样,有存款、贷款利率,投资报酬率,贴现率等等。在处理较大经济问题时,就不能把不同期的同单位货币等量齐观,而必须通过其时间价值来换算,使一元钱的现值和将来值转化为具有共同的可比基础,从而解决不同期款项的不可比问题。
计算货币时间价值的方法,通常有可比值的换算和可比平均值的计算两种。
1、可比值的换算方法。可比值表现为各年终值和各年现值两类,一般通过复利和贴现换算,在比较投资方案、更新方案时广泛应用。下面应同可比值计算设备经济寿命的设例,就是其中一个比较典型的例子。
假设某工厂为计算机器Q的经济寿命而掌握的有关数据是:原价3,000元,可使用四年;前三年各年末残值分别为1,500元,1,000元,500元、第四年来残值为零;四年维修成本分别为1,000元,1,700元,2,400元,3,100元;利率按12%计算。这里第一步先计算可比维修总成本,即:如以各年终值和第一年现值计,四年里各年的累计维修成本为多少?
由于维修成本均作年末支付(各种投资、设备购置算作年初支付),故换算为各年终值时,本年的均不须换算(即(1+i)。=1);又因每年年末数即是次年年初数,故将其换算为各年终值的计算期数不是年数n,而是n-1。根据计算结果,列表如下:
*:代表指致n-1
注:为简便起见,本文现维修成本每年增加700元。当每年维修成本不是递增或递减同等数量时,其换算原理亦此。
上两表一般式可写为:(表二附第25页上)
由上可见,不同年,不同“值”(指终值或现值)之间是不可比的,即便是同“值”在不同年也不可比。比较的基础是在同“值”的前提下将它们换算为同一基准年的货币量度。
2、可比平均值的计算方法。在有关综合决策中,仅单因素货币量可比是不够的,得全面计算时间价值因素,也就是求出货币时间价值的平均值,才显得可比。
可比平均值的计算式较简单。当被平均数是第n年终值时:
当被平均数是第1年现值时:
式中:
C=在n年里的可比平均值(终值)
S=被平均的总支出(收入)在第n年的终值
A=被平均的总支出(收入)在第1年的现值
Sni=普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值。
ani=普通年金1元、利率为i、经过n期的年金现值。
拿2725式来说,其公式来源为:
谈到这里,我们可引出“可比年使用成本”概念,通过这可比成本的对比分析,来评价有关决策,如固定资产更新投资决策等。联系前例,按照题示要求,在前面第一步计算基础上,第二步计算出机器Q的四年可比年使用成本,从中筛选出最小者,以确定设备经济寿命。它的具体计算是:
我们可发现,C2最小,故机器Q的经济寿命是2年年。
上面计算式的一般式为:
式中:M=固定资产的原价(或现时价值)
Sn=各使用年末的固定资产残值
H(n)=逐年不等的各年维修成本在各使用末年终值的总和;2725为例,
最后,笔者将计及货币时间价值的一般换算规范概括为下面几句话:
不同年,不办减;不同“值”,不加减。
经换算,既同年,又同“值”,再加减。
“现”换“终”,用复制;“终”换“现”用贴现。
求平均,“终”对“终”,“现”对“现”,其结果,均终值。