摘要： 中国有一个成语叫“南橘北枳”，意思是同一个物种在不同的生长环境下会表现出不同的性状。举一反三，企业管理者的才能是否也会因为组织环境的差异而发挥不同的作用？本文结合企业的成长性水平，从投资行为和成本管控的视角，系统分析与检验了CEO财务专长对企业价值的影响。研究结果显示，对于高成长性企业，财务出身的CEO会抑制企业的投资水平，易错失投资机会，有损企业价值；而对于低成长性企业，CEO的财务专长则有助于企业实现成本领先，提升企业价值。路径检验发现，对于高成长性企业，CEO的财务专长对企业价值的影响存在部分的投资水平路径；对于低成长性企业，CEO的财务专长对企业价值的影响存在部分的成本管控路径。进一步研究发现，CEO财务专长对企业投资水平、企业价值的抑制作用，只存在于具备高成长性的国有企业之中；成长性水平降低后，无论是国有企业还是民营企业，具有财务专长的CEO均能够显著提高企业成本管控水平，促进企业价值上升。

关键词：企业成长性；CEO财务专长；投资水平；成本管控；企业价值

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