摘要： 以2012~2017年沪深A股上市公司为样本，探讨代理成本是否是企业营业活动间资本错配的关键成因之一，并进一步研究分析师关注对代理成本与企业资本错配的调节效应。实证结果表明：代理问题越严重，企业资本错配的程度越大；分析师关注缓解了第一类代理成本对企业资本错配的关系，但对第二类代理成本与企业资本错配的关系无显著影响。本研究扩展了代理成本经济后果的研究，并丰富了微观层面资本配置的相关研究，提醒企业加强外部监督机制的重视和利用，从而为治理企业资本错配提供新的解决思路。

关键词：代理成本；资本错配；分析师关注

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