财金同心 旺市惠民

——多方共话财政金融协同促内需一揽子政策

《中国财政》记者

今年初，在国务院部署下，财政部牵头实施财政金融协同促内需一揽子政策。政策设计紧扣“激发民间投资”和“促进居民消费”两个关键领域，强化财政金融协同，充分发挥政策效应，是推动经济高质量发展的重要举措。为深入解读财金协同促内需政策的制度设计、实施路径及落地成效，本刊邀请国家信息中心经济预测部政策仿真实验室主任、研究员肖宏伟，复旦大学教授、博士生导师杨国超，中国财政科学研究院金融研究中心主任、研究员马洪范，中国建设银行住房金融与个人信贷部总经理周刚和中国银行资产负债管理部总经理罗颖，从政策设计、金融支持、市场实践等多层面多角度，共话财金同心、旺市惠民。

肖宏伟：

供需双侧同步赋能是

本轮政策的一大设计亮点

国家信息中心经济预测部

政策仿真实验室主任、研究员

2026年国家推出千亿级财金协同促内需一揽子政策，与以往有很大不同。用一句话概括它的优势，就是实现全方位“财金联合作战”。具体来看，主要体现在三个层面：

第一，机制更“活”。政策整合了贴息、担保、风险分担等多种工具，财政资金起到引导和撬动的作用，金融机构则跟进入市、放大投放。这就形成了“财政搭台、金融唱戏”的协同格局，既提高了财政资金的使用效率，又激活了市场信贷的供给活力。

第二，传导更“准”。过去的消费补贴或普惠式减费，有时会出现资金沉淀或覆盖面过宽的问题。这次依托风险共担和定向贴息，能够精准补贴科技创新、绿色消费、中小微企业等最需要支持的领域，真正做到“精准滴灌”。

第三，撬动更“强”。千亿级财政资金通过信贷担保、贴息激励等机制放大，可带动万亿级社会融资跟进，实现了“四两拨千斤”的乘数效应。

“供需双侧同步赋能”是本轮政策最值得关注的设计亮点。本轮政策锚定设备更新、制造业技改、科创产业、居民与服务业消费四大核心场景，核心目的是适配稳增长、调结构、培育新质生产力的现实要求。具体来说，这种适配性体现在三个 层次：

第一，在稳增长上，供需双侧形成“即时闭环”，让增长动力更平稳、更可持续。设备更新和制造业技改，着力提升供给端的质量和效率；居民与服务业消费，则从终端释放有效需求。两者同步发力，就形成了“投资创造好产品、消费消化好产品”的良性循环。比如支持企业技改生产节能家电，同时通过贴息鼓励居民购买，供需咬合在一起，增长就不是“一阵风”，而是稳步向前。

第二，在调结构上，四大场景本身就是转型升级的“主战场”，实现了短期投入与长期培育的无缝衔接。设备更新、制造业技改直接淘汰落后产能，提高全要素生产率；科创产业聚焦硬科技，为未来竞争储备后劲；消费升级则倒逼供给端提质增效。每一笔政策资金都打在调结构的关键穴位上，而不是简单堆砌数字。可以说，“以更新促转型、以消费引升级”的路径，让结构调整在稳增长的过程中自然完成。

第三，在培育新质生产力上，政策采用“造血式”赋能，精准破解长期培育的融资瓶颈问题。传统补贴容易让企业产生“等靠要”心态，而本轮政策依靠财金协同，贴息降成本、担保和风险分担解顾虑、债券支持拓渠道，实质上是为市场主体“增信、降本、拓渠道”。企业技改有钱投，科创有耐心资本跟，消费升级有需求接，新质生产力就不再是空中楼阁，而是有实实在在的金融“活水”浇灌。

为实现新旧扶持政策平稳衔接，新政设置了两条实施路径：

一是“基础叠加”。前期的超长期特别国债、以旧换新补贴等已经为市场回暖奠定了需求基础，本次财金协同政策在此基础上强化金融配套，相当于“财政打底、金融加力”，形成叠加放大效应。

二是“并轨运行”。对仍在执行期的存量扶持政策，新政采取自愿选择的方式，市场主体既可继续享受原有补贴，也可申请新的财金联动支持，确保政策不断档、不重复、不增加企业负担。

当然，要想充分释放政策“组合拳”拉动内需的潜力，关键还要打通政策落地“最后一公里”，做到三个“协同发力”：

一是落地渠道协同发力，让“政策找人”。目前贴息已实现“免申即享”，下一步，可以考虑打通银行信贷系统和产业项目库，使市场主体在贷款时自动享受利率优惠，做到无感、直达、快享。

二是部门联动协同发力，形成“财政+金融+产业”闭环。财政部门出资金，金融部门保投放，产业部门列清单，确保资金流向设备更新、服务消费等最紧迫的领域。特别是要用好民间投资专项担保和债券风险分担机制，真正破解民营企业融资难题。

三是数字赋能协同发力，实现全过程精准管理。依托大数据实时监控资金流向和风险状况，严防套利空转，确保每一分钱都用在刀刃上。

杨国超：

“1000亿”不是最大的新闻

真正突破是三个质变

复旦大学教授、博士生导师

对我国今年出台的财金协同促内需政策，舆论多聚焦于千亿资金规模，但资金体量并非其核心价值。本轮政策的真正突破，是跳出传统总量刺激的思维定式，在运行逻辑、落地机制、调控维度上实现三大根本性质变，重构了财政金融协同扩内需的全新范式，具备深远的制度创新意义。

本轮政策的首要质变，是资源配置逻辑从“政府选项目”转向“市场自主配置”。传统扩内需政策以行政导向为主，由政府划定扶持方向、财政直接补贴、银行配套放贷。但这套模式适配工业化追赶期，却难以适配高质量发展阶段。当前市场核心需求集中在中小微企业、零散设备更新、细分消费场景，需求高度多元分散，政府难以快速精准识别。本次新政摒弃了直接补贴、定向扶持的模式，依托贴息、担保、风险分担三大工具，优化银行信贷的风险收益结构。通过财政分担部分信贷风险、覆盖部分利息成本，解决了银行对设备更新、实体经济领域放贷顾虑高、意愿弱的痛点，以千亿财政资金撬动万亿级别信贷资源。其核心是修复市场定价机制，让金融资源依托市场化原则自主流向实体经济重点领域。

其次是政策落地机制从“人找政策”迭代为“政策找人”，这是本轮政策最核心的制度创新。以往惠企政策存在触达难、读懂难、兑现难的痛点，繁琐的申报审批流程，让最需要扶持的小微企业难以享受政策红利。本轮政策依托数字化政务体系，打通多部门多维度数据，通过后台交叉核验企业经营真实情况，实现贷款授信、贴息匹配“免申即享、无感直达”。数字化模式大幅降低了政策落地的边际成本，高效支撑了海量信贷投放，解决了传统政策落地效率低、覆盖面窄的难题。

最后是调控思维从“单侧发力”升级为“供需双侧联动”。过往扩内需政策多单一聚焦投资或消费端，难以破解当下经济供需结构错配的核心问题。本轮政策精准锚定设备更新、制造业技改、科创产业、居民与服务业消费四大场景，双向打通供需两端。一方面通过技改、设备更新贴息，推动企业升级产能、提升供给质量，夯实中长期经济增长根基；另一方面依托科创扶持、消费信贷贴息，激活市场终端需求、助力科创成果转化。双侧联动的模式，有效规避了单一投资刺激引发产能过剩、单一消费刺激透支市场潜力的弊端。

总体而言，本轮千亿政策的价值不在于短期资金刺激，而在于探索出全新的财金协同路径：财政推动修复市场机制失灵问题，引导金融资源高效配置。未来若能形成常态化、规则化的制度体系，依托数字化优势打造长效中小企业金融支持机制，将为中国经济高质量发展提供持续性的制度支撑。

马洪范：

财政部门从“直接支付者”向“资源撬动者”升级

中国财政科学研究院

金融研究中心主任、研究员

今年年初出台的财政金融协同促内需一揽子政策，从机制上看实现了三个方面创新：

一是决策协同。财政建机制、出资金，金融提供流动性，工信等部门提出项目清单，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条，撬动更大规模社会资源，流向扩内需重点领域。

二是工具协同。通过“银行贷款+财政贴息”、“民间投资贷款+政府性融资担保”、“民营企业债 券+风险分担资金”等多元化工具组合，发挥财政、金融、产业等多项政策的协同叠加效应。

三是工作协同。建立多部门工作协同机制，组建协同工作专班，优化简化流程环节，调动激发各方面工作积极性，政策优惠“免申即享”，财政贴息“零申请、直接贴”，实现“贷款一签约、贴息全程贴”，切实推动政策落地见效。

实施财政金融协同促内需一揽子政策，推动了财政部门的角色从“直接支付者”向“资源撬动者”升级，更好地发挥了财政“四两拨千斤”的作用。财政部门坚持“需求牵引+精准施策”，针对中小微企业融资、民间投资、居民消费等堵点难点问题，聚焦促进有效投资和提振消费等重点任务与关键环节，靶向优化政策供给，以较小财政成本撬动更大规模社会与金融资源精准滴灌实体经济，推动政策红利加速转化为扩内需实效。

在政策实施过程中，财政部门特别是基层财政部门要牢固树立和践行正确政绩观，深学细研财政金融协同政策，加强难点问题分析研判，积极对接相关部门、金融机构和经办单位，主动当好“调度员”、“服务员”，鼓励支持“早做早得、多做多得”，定期跟踪政策实施进展，加强资金全链条管理，确保资金规范高效使用，把惠企利民的好事办好。

从目前政策落实情况看，已经取得以下效果：

一是财政金融协同联动，形成了同向发力、共促发展的良好工作格局。各级财政部门会同金融管理部门，构建起内部协同、外部联动的组织体系，建立常态化、系统化、精准化、制度化的工作机制，定期对政策落实情况进行调度汇总，确保应审快审、应拨尽拨，有效提升群众和企业的体验感、获得感。

二是贷款贴息充分覆盖各类企业和消费场景，直接降低企业和消费者的资金成本。在中央一揽子政策基础上，地方政府立足本地实际，进一步丰富贴息政策工具，帮助相关企业扩规模、防风险、促发展，稳定和扩大就业岗位，充分激发广大居民在汽车、装修、教育等领域的消费潜力。

三是政府性融资担保形成完整体系，促进普惠金融和科技金融加快发展。中央财政拿出真金白银设立民间投资专项担保计划，提高担保额度上限和风险分担比例，进一步降低担保费率，向国家融担基金注资，实施“国家—省—市”三级股权投资联动，增强政府性融资担保能力，着力解决中小微企业缺乏担保抵押等突出问题，激发民间投资活力。地方政府出台政策倾力打造具有区域特色的担保品牌，深化银担合作机制，规范业务实操，与中央一揽子政策形成更大合力。

四是风险补偿分担机制与贷款贴息、融资担保等实现功能互补、协同增效，引导更多金融资源流向市场失灵领域。中央财政专门安排资金，建立支持民营企业债券风险分担机制，为民营企业发行债券提供增信支持，并代偿投资人的部分损失，提升资本市场对民营企业发债的认可度和接受度，促进民营经济加快发展。

下一步，应从四个方面进一步发力：一是发挥财政部门牵头作用，持续加强与人民银行、金融监管、工信等部门协同配合，健全协同联动长效机制。二是完善跨部门数据共享机制，联动分析和利用相关数据，准确研判一揽子政策执行效果。三是积极运用大数据技术、AI大模型深度嵌入财会监督与金融监管，有效消除传统人工审核与规则化监管难以覆盖的资金风险。四是进一步丰富财政金融协同方式，综合运用“补、奖、贴、偿、投”等工具，构建多层次财政金融协同政策体系。

周刚：

应贴尽贴 全力打通消费

贷款财政贴息“最后一公里”

中国建设银行住房金融

与个人信贷部总经理

今年以来，建设银行认真贯彻落实党中央、国务院促消费、扩内需决策部署，按照“便捷高效、精准有效、规范提效”工作原则，扎实落地财政金融协同促内需一揽子政策，持续加强政策宣导、完善服务机制、改进客户体验，努力让贴息政策红利以更低门槛、更快速度抵达广大消费者。政策实施以来，建设银行在贴息识别率、覆盖人数、实际贴息金额等关键指标上均实现快速提升，政策乘数效应逐步释放。

在总量投放方面，截至6月末，建设银行个人消费贷款余额超7800亿元，较年初新增超980亿元，同比多增超120亿元；2026年新发放个人消费贷款超5550亿元，同比增长超26%，累计惠及客户超170万人。

按照“应贴尽贴、便利消费者”原则，建设银行重点从四个方面推进政策落地：

一是扩大识别范围，让更多真实消费纳入贴息。按照负面清单原则持续扩大可识别的商户类别识别码（MCC码）准入范围，对除禁止性领域外的消费交易“能识别尽识别、应贴尽贴”。同时，优化线下人工审核规则和佐证材料要求，对系统无法自动识别的交易进行人工兜底认定，最大限度减少“应贴未贴”缺口。

二是拓展识别路径，适配客户消费习惯。在消费贷款专用账户识别基础上，将贷款账户绑定借记卡相关消费交易纳入贴息识别范围，并对今年以来符合条件的交易开展认定，确保个人消费者支用贷款后发生的真实消费行为能够充分享受贴息政策，全力提升政策覆盖面和实施效果，降低居民消费成本，营造良好促消费环境。

三是优化签约流程，变“被动签”为“主动享”。将贴息协议签约嵌入贷款办理及支用流程，消费贷款新增客户贴息协议签约比例接近100%；持续开展“消贷贴息三重礼”主题营销活动，通过短信、银信、手机银行弹屏、外呼等多种方式，全力推动存量客户补签协议。截至6月末，个人消费贷款全量客户协议签约率超61%，较年初提升超32个百分点，为贴息扩面打牢客户基础。

四是加强宣传触达，增强政策感知度。坚持惠企利民，从供需两端发力一体推进个人消费贷款、设备更新贷款、中小微企业贷款、服务业经营主体贷款等一揽子贴息政策；通过手机银行、建行生活及营业网点等线上线下渠道，布放贴息广告和操作指引；建立贴息商户白名单机制，首批纳入约1800个具有代表性的地方特色商户，优选部分商户驻场宣传，让消费者在购物场景中“看得见、用得上”贴息优惠。

下一步，建设银行将充分发挥贴息政策效能，服务有效扩大国内需求，从三个方面持续加力：

一是将业务发展和贴息扩面一体推进。用好用足贴息政策，持续优化个人消费贷款产品模型和业务流程，做好重点客群经营和重点场景营销，推动个人消费贷款及信用卡账单分期保持良好增长态势，更好发挥财政贴息政策对促消费、扩内需的带动作用。

二是强化签约引导与商户合作升级。针对未签署贴息协议客户加大营销权益配置力度，分层分类精准触达。加快推进贴息商户白名单二期系统开发，在合规可控、交易真实可核验前提下，提升合作商户覆盖面和基层营销积极性。

三是深化与银联等机构合作打通线上支付场景。持续推进与银联云闪付合作，建立“消费品以旧换新+地方政府补贴+消费贷款财政贴息”优惠叠加平台，充分展示国家促消费政策红利，进一步提升居民消费意愿和获得感。

罗颖：

强化金融支持

做好政策落地重要承接

中国银行资产负债管理部

总经理

作为财政贴息“直达客户、直连实体、直降成本”的传导枢纽，银行一方面承接宏观政策，引导贴息资金精准滴灌科技创新企业、民营小微企业、服务业经营主体和广大消费者，将财政资源高效转化为市场动能，有效释放内需潜力；另一方面直达信贷主体，以数据和科技为抓手，推动实现贴息“免申即享”，打通政策落地的“最后一公里”，切实降低企业和居民的资金成本。

中国银行依托“财政引导、金融放大、市场运作”的传导链条，全力推动政策文字具象为惠及“千企万户”的真金白银，让政策红利看得见、摸得着。

自政策实施以来，中国银行各项贴息贷款的投放与发放进度基本符合预期。截至5月末，中国银行财金协同促内需一揽子政策贷款余额超过2.7万亿元，同比增长19.59%。一是加力支持设备更新与技术投资，靠前服务培育新质生产力，设备更新固定资产贷款、科技创新类贷款余额分别同比增长134%、99%，惠及企业接近1400户，覆盖项目超过710个，信贷资源加快投向先进制造、绿色能源等关键领域。二是精准滴灌中小微企业与服务业经营主体，助力稳固实体经济基本盘，中小微企业贷款余额超过2100亿元，同比增长11.42%，覆盖企业1100余户，项目700余个；服务业经营主体贷款余额超过1.87万亿元，同比增长12.83%，其中2026年新发放贷款接近5300亿元，同比增长13.81%。三是持续激活释放社会消费新动能，推动居民消费提质扩容，新发放个人消费贷款及信用卡账单分期超2700亿元，同比增长超17%，惠及居民205万人。

所有贴息“免申即享”也是本次政策的一大亮点，这是提升政策获得感、打通金融服务“最后一公里”的关键举措。中国银行以系统强风控，在合规前提下切实提升贴息业务办理效率。

一方面，以科技赋能流程重塑，切实提升政策落实效率。中国银行统筹科技资源全面投产相关系统，实现了协议签署、客户初筛、贷款规模与贴息金额自动计算等线上核心功能。其中，个人消费贷款贴息协议无缝嵌入手机银行，客户提款时即可同步签署；服务业经营主体贷款、中小微企业贷款系统自动筛选符合条件债项，无需客户自主申请或签署贴息协议，实现贴息资金“免申即享、直达快享”。得益于系统赋能，中行已为上海一家深耕智能生物芯片研发的科技小微企业，核定1000万元普惠金融贷款，该企业全程无需线下跑腿、无需繁琐填表，在线无感办结全部贴息手续，预计“免申即享”利息支出补贴约10万元。另一方面，构建全链条严密风控体系，全面防范骗取贴息风险。严把事前准入关，所有贴息贷款业务均以中国银行贷款审批准入为前提。强化事中识别关，按协议授权自动追踪识别贷款发放账户的支付交易流水，或根据借款主体提供的佐证材料，精准判别客户身份、用款行为是否符合贴息政策。压实事后复查关，常态化开展业务检查，强化数据校验与贷后跟踪，确保财政资金安全规范运用，精准惠及真正需要的企业与个人。

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