本文研究表明，集团内部资本配置与上市公司财务行为之间有着相互依赖、相互影响的关系。一方面，上市公司借助内部资本市场平台，共享集团资源，优化投融资决策，提高资金使用效率，因此促进内部资本市场建立有益于发挥其优化配置的有效性；另一方面，过度依赖或参与集团内部资本市场，使得上市公司财务决策的独立性受到影响，若集团组织内部治理机制弱效，集团第二类代理问题会成为主要的治理难题，上市公司的现金流将以内部资本配置的形式被征用和转移，资本市场中小投资者权益面临被侵占的风险。笔者认为，成员企业在集团网络组织中所处地位，是决定公司财务行为和风险的关键因素，集团嵌入性因素对内部资本配置及上市公司财务行为的影响还有待深入的探讨。

（《财务与会计》理财版2013.4）