在上述案例中,既有直接到纳斯达克融资的范例,也有借助OTCBB转到主板的成功经验,更有曾经在OTCBB风光无限而现在进退维谷的教训。从这些例子中,不难发现如果我国企业想要成功到美国上市融资,需要从以下几个方面下功夫:
(一)改善企业业绩,提高企业盈利能力。随着上个世纪90年代网络股泡沫的破裂,美国的投资者更加理性,更加注重企业的成长业绩。因此,如果没有优质的资产作为基础,没有强劲的增长作为支撑,即便公司花费大量资金购买到壳资源,也仍然无法得到投资者的青睐。只有当公司真正能够获得盈利才能获得市场的认同,以百度为例,2004年年底其总资产就已经达到了3168万美元,销售额达到了1340万美元,净收入为145美元,自2002年以来,其年增长率高达224%。正是有了这些确实的经营业绩作为支撑,百度才获得了广大投资者的认同。再如“飞鹤乳业”,之所以能够在OTCBB成功上市并顺利升级到主板市场,从根本上来说,是由于公司有着良好的业绩表现,公司盈利能力和成长性的年增长幅度惊人。而“世纪永联”无法转板融资是由于公司在业绩上没有突破性的进展,无法为股东创造出价值。在这种情况下,仅凭公司的中国概念是很难实现成功融资的。
(二)良好的未来发展前景,与众不同的核心竞争力。未来的增长前景是企业未来获利能力的保证,也是投资者购买公司股票获取回报的来源。但是未来增长前景必须要来自企业内在的核心竞争力,而不能是外界的某项优惠政策或者特殊的市场条件。在投资者看来,外界的优惠政策随时可能会被取消,而市场条件也会因为经济状况的改变而发生变化,只有来自企业内部的核心竞争力才是确定可信的。我国企业在赴美上市时常会忽略自身的核心竞争力,而过分强调各种外界因素的重要性,结果让投资者对公司的真实能力产生疑问,影响到公司上市筹资。
(三)选择信用等级优良的中介机构。赴美上市融资离不开中介机构的协助,中介的质量会直接影响到公司融资能否成功。如果企业选择美国的主板市场作为上市融资的场所,那么顶尖级的投资银行是最好的选择。因为这些中介机构和华尔街投资者的关系良好,与大型的投资基金之间关系密切,有这样的中介机构进行推介,企业更容易获得投资者的认同,因此也更容易实现融资的目的。如果选择OTCBB作为前往美国资本市场的渠道,中介机构的选择同样要慎重。已经成功升入美国证券交易所的西安杨凌博迪森公司,在拟赴OTCBB上市之初就曾经因错误选择中介机构而损失了金钱和时间。即便企业在OTCBB上市成功,此后的私募以及升级转板也离不开中介机构的协助。筹集资金和升级转板都要求公司有着良好的市场形象,与监管机构和投资者群体建立良好的关系,这些工作大多都需要中介机构来协助完成。甚至在有些情况下,需要中介结构来协助公司托市,保证公司的股价达到特定水平,从而得以转板。因此,信誉良好的中介机构对于公司上市融资成功与否至关重要。