摘要:
认真进行建设项目的财务可行性分析,是加强固定资产投资管理的一项重要内容,也是保证投资经济效益的重要手段。
长期以来,在经济建设中,我们有不少项目刚建成就出现亏损,最后只得停产下马;另有一些项目勉强维持生产,也是成本高、效益差,改造困难,这些都给国家造成了严重损失。分析其原因,重要的一条就是没有严格按基本建设程序对建设项目进行可行性论证,特别是没有进行细致的财务可行性分析。因此,为了保证建设项目的经济效益,在进行项目的可行性论证中,必须根据有关预测资料和经济技术数据,从财务的角度,着重对项目的资金来源、生产成本、经济效益等进行充分的分析和评估,为作出正确的投资决策提供可靠的依据。
我认为,对建设项目进行财务可行性分析主要有四个方面:
一、对投资资金的分析。对投资资金的分析应主要从投资额、投资构成和投资来源三个方面进行。
投资额是项目从设计到建成投产所需的全部费用。分析建设项目的投资额按复利原则计算,即要考虑资金的时间价值,其数额可通过投资概算来确定。为了便于比较...
认真进行建设项目的财务可行性分析,是加强固定资产投资管理的一项重要内容,也是保证投资经济效益的重要手段。
长期以来,在经济建设中,我们有不少项目刚建成就出现亏损,最后只得停产下马;另有一些项目勉强维持生产,也是成本高、效益差,改造困难,这些都给国家造成了严重损失。分析其原因,重要的一条就是没有严格按基本建设程序对建设项目进行可行性论证,特别是没有进行细致的财务可行性分析。因此,为了保证建设项目的经济效益,在进行项目的可行性论证中,必须根据有关预测资料和经济技术数据,从财务的角度,着重对项目的资金来源、生产成本、经济效益等进行充分的分析和评估,为作出正确的投资决策提供可靠的依据。
我认为,对建设项目进行财务可行性分析主要有四个方面:
一、对投资资金的分析。对投资资金的分析应主要从投资额、投资构成和投资来源三个方面进行。
投资额是项目从设计到建成投产所需的全部费用。分析建设项目的投资额按复利原则计算,即要考虑资金的时间价值,其数额可通过投资概算来确定。为了便于比较,可根据设计生产能力,计算出单位生产能力的投资额,再与同类企业相比。一般情况下,单位生产能力投资越大,表明投产后所负担的固定资产折旧费用成本越大,投资回收也越困难。
投资构成的分析,是分析在整个建设项目的投资中,各项投资的比例关系。一般来说,生产性建设项目的投资应主要用于购置先进的技术和设备,健全生产工艺流程和各种监测检验手段,加强安全保护及污染治理工程等方面,而土建工程和管理费用在整个投资中所占的比重越小越好。应引起我们注意的是,当前在投资建设中,许多人追求建造漂亮的厂房、办公楼,而不注重购置先进技术设备,影响了企业技术进步,造成了新项目、新厂房、老设备、旧机器的怪现象。
投资来源的分析,主要是指投资来源的可靠性和合理性。用于建设项目投资的资金不外乎国家拨款、借款、合资、集资及自筹等几个方面。现在国家财政用于基本建设的资金有相当大的部分实行了“拨改贷”,因此,在分析建设项目的投资是否有可靠来源的同时,还要分析资金来源的合理性。对贷款取得的建设资金要充分考虑自己所要承担的利息因素。如果投资全部靠较高利率的贷款,那么势必会增加以后还本付息的压力,对这种投资就要慎重从事。在可能的情况下,应尽量争取低息贷款和扩大自筹资金的比重,此外对投资项目进行合资经营,或者发行股票筹集部分资金也是一种有效的方法。
二、对建设项目投产后的生产费用和生产周期进行分析。生产费用的高低直接影响到项目投产后效益的高低。生产费用反映在产品上即为产品成本,单位成本越低,效益越好。分析时可以参考同类企业类似产品的成本水平,再根据设计的生产能力、生产工艺、各种消耗定额等有关经济技术资料,予以估算。如果生产成本等于或高于产品的出厂价格,产品投产后将发生亏损,这种方案,一般说是不可行的。在生产周期上,生产周期越短,流动资金需要量就越少,经济效益就好;生产周期越长,占用的流动资金就越多,经济效益也越差。如果新建项目的生产周期比同类项目的生产周期长,那么这个项目是不可取的。
三、对项目的经济效益进行分析。在西方,资方计算效益是以税后利润为标准的。在我们社会主义国家,建设项目不仅要考虑到本身的经济效益,还要考虑到社会的经济效益。如果项目投产后本身的经济效益较低,但社会效益很显著,仍然是可行的.在一般情况下,我们计算效益时,还是以税金、利润之和为标准,项目建成投产后提取的折旧属于偿还投资的性质,也可列为收益计算。目前,有的国家,投资的最低收益率是由国家统一确定的,如有的国家规定国民经济投资效果的定额系数为12%,我以为,由国家统一确定一个综合社会经济效益系数,对提高投资的宏观经济效益是非常必要的。另外在对经济效益进行分析时,还要根据变动成本法测算项目投产经营后的盈亏分界点,以确定经营的安全界限,为决策提供参考。
四、对项目经济效益的敏感性进行分析。敏感性分析实际上就是检验项目经济效益的可靠性。建设项目的经济效益往往是以一系列正常的假设为依据的,如生产能力假设得到充分利用,市场不发生变化,各种消耗、开支符合标准等等。但客观情况是在不断变化的,具有一定的弹性。如果不考虑各因素的变化对项目效益的不利影响,一旦情况变化,企业就难以维持。过去我们搞的一些项目在考察时效益很好,而建成投产后却发生亏损,其中重要的原因就是在决策时没有对经济效益进行认真的敏感性分析。敏感性分析就是从动态来分析影响项目经济效益的各因素的变化。对效益影响大的因素称为高度敏感因素,影响程度较轻的为中度敏感因素,影响很小的称为低度敏感因素。综合各种因素变动对效益的影响,可分别得出上、中、下三种不同的预计,供决策者参考。从财务的角度说,如果存在极不稳定的高敏感因素,如产品的主要原料价格在建设期间将会出现大的上涨,而建设项目中又没有对此采取应有的措施,这种建设项目就要慎重决策。