一、市场概况

（一）当月债券发行情况

2019年9月，全国17个省（区、市）发行了地方政府债券，发行只数合计90只；发行金额合计2195.83亿元。具体情况如下：

按债券类型分，一般债券发行565.68亿元；专项债券发行1630.15亿元。

按债券性质分，新增债券发行1416.26亿元（不含外债转贷部分，下同）；再融资债券发行419.53亿元，置换债券发行360.04亿元。

按发行场所分，银行间市场发行576.16亿元，包含商业银行柜台市场发行专项债券5亿元；上海证券交易所发行889.93亿元；深圳证券交易所发行729.74亿元。

从债券资金投向看，新增债券资金将用于交通运输262.00亿元；市政建设481.54亿元；土地储备313.57亿元；保障性住房、棚户区改造104.05亿元；教科文卫、社会保障58.09亿元；生态建设、环境保护46.75亿元；脱贫攻坚、易地扶贫、农林水26.22亿元；其他124.04亿元（见图1）。

从还本方式看，除到期一次性还本外，河北省和黑龙江省共发行7只本金分期偿还专项债券，期限有5年、10年、15年和30年，计106.89亿元。募集资金分别投资于教育培训、医疗卫生、基础设施建设、收费公路和棚户区改造等。

从发行地区看，17个省、自治区、直辖市、计划单列市9月份发行了地方政府债券（见表2）。债券总额发行规模较大的有河北省587.74亿元、湖南省444.54亿元、云南省226.20亿元等（见图2）。

从发行进度看，2019年1—9月份，全国发行地方政府债券1056只，共计41821.91亿元。其中，发行一般债券16675.74亿元，发行专项债券25146.17亿元；按债券性质划分，发行新增债券30367.09亿元，发行再融资债券10166.51亿元，发行置换债券1288.31亿元。截至2019年9月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30540.69亿元的99.43%，其中一般债券完成100.32%，专项债券完成99.06%。2019年1—9月新增地方政府债券发行进度（见表3）；2019年1—9月新增地方政府债券发行规模（分地区）（见图3）；2019年1—9月新增地方政府债券发行进度（分地区）（见图4）。

（二）债券招投标、债券利差

从认购倍数看，9月份地方政府债券发行平均全场倍数为14.17倍。一般债券平均全场倍数为14.90倍，专项债券平均全场倍数为13.92倍。不同期限债券发行平均全场倍数（见表4）。

从债券发行利差看，2019年9月地方政府债券发行利差区间为19bp—39bp，利差均值为24bp。环比利差区间缩小，下限上升1bp，上限下降25bp，利差均值下降1bp。

（三）期限

2019年9月，地方政府债券平均发行期限14.42年，其中，一般债券11.66年，专项债券15.38年。新增债券平均发行期限13.47年，再融资债券平均发行期限19.76年，置换债券平均发行期限11.94年。不同期限发行规模（见表6）。2019年9月地方政府债券发行期限结构（见图5）。

2019年1—9月，地方政府债券平均发行期限9.96年，其中，一般债券11.77年，专项债券8.76年。新增债券平均发行期限8.92年，再融资债券平均发行期限11.79年，置换债券平均发行期限20.06年。不同期限发行规模（见表7）。

（四）利率

2019年9月，地方政府债券平均发行利率3.52%，其中一般债券3.45%，专项债券3.54%。不同期限地方政府债券平均发行利率（见图6，显示地方政府债券平均发行利率），一般债券和专项债券平均发行利率（见表8）。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势（见图7，显示地方政府债券平均发行利率）。

2019年1—9月累计，地方政府债券平均发行利率3.46%，其中一般债券平均发行利率3.52%，专项债券平均发行利率3.42%。各期限平均发行利率（见图8，显示地方政府债券平均发行利率）。

（五）二级市场交易情况

2019年9月，地方政府债券二级市场现券交易金额8949.55亿元，回购交易金额855857.03亿元，同业拆借金额107201.92亿元，合计972008.50亿元。9月地方政府债券日平均换手率为2.12‰，8月份日平均换手率为1.87‰。

2019年1—9月累计，地方政府债券二级市场现券交易金额78806.75亿元，回购交易金额7917333.52亿元，同业拆借金额1196479.05亿元，合计9192619.32亿元。

二、地方政府债券余额

截至2019年9月末，全国地方政府债券余额211423.47亿元，加上非政府债券形式存量政府债务2726.66亿元，全国地方政府债务余额为214150.13亿元，控制在全国人大批准的限额240774.30亿元之内。

按债券类型分，截至2019年9月末，一般债券余额117150.49亿元；专项债券余额94272.98亿元。

按债券期限分，截至2019年9月末，地方政府债券剩余平均年限5.07年，其中一般债券4.97年；专项债券5.19年。

从债券利率看，截至2019年9月末，地方政府债券平均利率3.53%，其中一般债券平均利率3.53%；专项债券平均利率3.53%。

（财政部政府债务研究与评估专项工作办公室供稿）

责任编辑 韩璐