80年代以来经济的持续高速增长，总量经济的普遍短缺已基本消除，大面积生产过剩业已出现，特别是消费品工业供给能力，在短短的几年内迅速超过了有效需求规模的增长。当然，基础产业部门的相对短缺也未改观，但这只能说明我国经济中存在结构性短缺，而结构性短缺与过剩是各国在经济周期中普遍存在的经济现象。在过剩经济阶段中，国民经济系统中已形成了巨额的实物投资能力和供给能力，只要市场的有效需求能持续、稳定、较快扩张，总量供给有能力迅速跟上。过剩经济阶段，居民收入差别拉大了，边际消费倾向趋向降低，储蓄率提高，金融资产结构也多样化了。这就使一方面，居民消费结构复杂化、细分化，不同收入水平之间消费层次的转换，递进难以衔接，市场需求扩张趋缓，消费品工业支撑带动的功能弱化，持续10年之久的强劲增长势头难以为继；另一方面，民间储蓄率大幅度增加和金融资产供给持续扩大，会引起储蓄转化为投资的困难。上述两个方面复合影响的结果，很可能是挤压国民经济重新回到重工业为中心的自我循环之路，引致周期缩短和国民经济较长时间处于衰退、萧条之中。造成资源更多的闲置、浪费。必须指出的是，与短缺经济阶段中经济周期波动相比，过剩经济阶段中，经济周期波动弄不好会更加严重、更有破坏性。因此，在九十年代过剩经济阶段中，宏观发展政策必须改弦易辙，转换重心，变抑制总需求膨胀、经济过热为主要着眼点为防止经济陷入萧条，阻止经济增长滑落和实施反周期目标。当然，为优化、调整经济结构，防止经济大起大落，不能排除短期内强调加强宏观调控、防止经济过热。短期政策可随时变动、调整，而中长期政策却必须目标清楚，思路明确。

摘自《文汇报》1993年9月10日《宏观经济形势与政策的深层分析及思路选择作者：张道根）