我市是首批开放国库券转让市场试点城市之一。在市人民政府的统一领导下，在财政部和人民银行总行的指导下，我们边学习、边实践，边总结提高，不断探索做好国库券转让工作的途径。

我们在试点工作中的做法，概括起来就是“五个参予”：一是参予组织领导。今年4月，在我市被确定为首批开放国库券转让市场的试点城市后，我们便主动与市人民银行联系，建议召开了市人民银行、市财政局协商会议，研究国库券转让试点办法，随即成立了由市人民银行、财政工商行政、公安等部门负责同志参加的国库券转让市场试点工作小组（以下简称试点工作小组），并由市人民银行、市财政局抽人组成办公室负责日常工作。办公室分为市场动态组、宣传组和统计组。市场动态组负责掌握市场行情的反映，宣传组负责宣传资料的编印，统计组负责全市各营业点每天国库券买卖交易数据的统计。二是参与制订实施办法。针对国库券转让试点工作中出现的一些问题，在首次人行、财政协调会上，我们和市人行共同研究，提出六条措施：（1）各家银行在国库券交易市场开放之前购进贴现的国库券（全市约900余万元），一律不得进入转让市场再次参与交易，只能按原规定到期还本付息。（2）国库券转让的范围，只限于个人购买的1985年、1986年的国库券，不得扩大。（3）单位持有的购买国库券收据，不能进入转让市场。（4）价格的制订或调整，集中由市人行、财政共同议定，每天的交易价格于前一天下午4时宣布。（5）指定交易场所，即个人购买国库券必须在经过批准的金融中介机构的柜台上进行。全市目前符合条件并经批准的金融中介机构有7家，有资本金4 500万元，下设30个营业网点。（6）实行保护价格，必要时运用平准资金在转让市场交易所购入或抛出，以调控市场。三是参予管理。主要是共同研究和调整价格。我们的具体做法是分三步走。第一步是“低价开盘”。为了避免出现挤兑现象，防止购进贴现的国库券再次进入转让市场，试点工作小组研究决定低价开盘：1985年百元国库券购入价为98.24元，卖出价为99.74元；1986年百元国库券购入价为87.66元，卖出价为89.16元。从头两天的执行结果看，交易平稳，有买有卖，秩序正常。第二步是“大幅度调整，快步到位”。鉴于前两天成交中未出现挤兑现象，又根据其他试点城市的价格比我市略高的情况，试点工作小组研究决定，于4月23、25日对价格作了两次大幅度调整，将1985年百元国库券购入价分别提高到103.06元和108.32元，1986年百元国库券购入价分别提高到93.08元和99.22元，卖出价在买入价的基础上相应加1.5%。价格提高后并未影响购券人的积极性，两天的购入额增长37%，卖出额增长150%。第三步是“稳定微调”。从4月26日起，采取稳定微调。4月28日，1985年百元国库券最高购入价定为109.28元，1986年百元国库券最高购入价定为100.74元，以后一直稳定在这个价格上下。四是参与转让流通。市信托投资公司是财政信用机构，开办国库券转让业务，参与转让流通，活跃二级国债市场是义不容辞的。由于思想明确，措施得力，开办及时，市信托投资公司的转让业务开展比较顺利。截至5月14日，累计购进国库券23.45万元，卖出1.56万元，库存额21.89万元。五是参与宣传工作。转让试点工作一开始，我们就注重宣传工作。4月20日在《长江日报》刊登了“开放国库券转让市场业务公告”，编写了“开放国库券转让市场有关问题问答”，并铅印三万份散发张贴。开业那天，各营业点都悬挂横幅标语宣传，并通过中央电视台和武汉电视台以录像形式播放了武汉证券公司经营部的营业实况。5月3日《人民日报》刊登了题为“初盟的金融意识——武汉国库券转让第一天”的报道，也起到了宣传动员的作用。为了大力宣传二手购券人的收益率，鼓励二手购券人购买国库券，我们己编印了“二手人购买国库券收益率”的彩印宣传画1万份。同时编制了一份“对转让国库券者是否合算”和“二手人收益率的问答”，用录音磁带在各营业点经常播放，还利用郊县的有线广播广为宣传，使之家喻户晓。

从前一段的实践看，开放国库券转让市场起到了四个作用：一是提高了国库券的信誉。开放转让市场后，群众普遍认为国库券身价高了。过去，国库券信誉不高，有的人宁愿以券面值的40——60%去换物品，贴现时也只能兑取95%左右。开放转让市场后，国库券的价值每百元从98.24元逐步上升到108—109元之间，国库券的身价大大提高了。二是方便了群众。国库券转让市场的开辟，使急需用钱的持券人可以随时到交易点兑现，将死钱变成活钱，群众认为这样方便，特别是对有积蓄的人，购买国库券利息比定期存款高约一倍，更有吸引力。三是打击了黑市买卖，维护了持券人的利益。自从开放转让市场后，转让市场公开挂牌买卖，卖出者不仅保持了本金，还能得到部分利息，二手购买者收益高，从而使以券换物的黑市买卖没有市场，维护了持券人的利益。四是促进了国库券的发行。开放转让市场后，个人购买的国库券随时可以转让流通，方便了群众，从而大大促进了国库券的发行工作。如中国航空工业供销总公司中南分公司406库，今年认购国库券17000元，超过任务的一倍多，人平购买超百元。

在我市开放国库券市场试点工作过程中曾发现这样两个问题：一是套购倒卖、私下交易的现象较严重。有的是单个干，有的结成小团伙，他们到农村收购后转手到各点去卖，有的甚至公开去各营业点门前私下交易。二是办理转让业务的网点少。全市现有营业点30个，经办人员约150人，因买卖人多，出现了排长队的现象，对此曾采取发号牌的办法，按顺序办理，这就又引出了个别人倒卖号牌的问题。经试点工作小组研究，采取了以下六条综合治理措施：第一，以市人行、财政、工商行政、公安局四家名义，联合制定了《关于坚决制止非法倒卖国库券惩处条例》，规定凡倒卖国库券者罚款50—100%，触犯刑律的由司法部门依法惩处，并由工商行政管理局召开各区县工商行政管理分局局长会议，研究贯彻执行的具体措施。准备打击几个典型，予以登报。第二，增设营业网点，充实经办人员。打算扩充一倍营业点，包括在具备条件的城市信用社中建一批新点，在市财政信托投资公司证券部新增七个点，其中：市区内增设第二门市专柜，现已正式批准（由市国库券办公室办理这个专柜的转让业务），两个郊区四个县增设六个转让业务代理处，现正在申请报批中。第三，取消发号牌的做法，要求各营业点分别设立小额专柜，以方便持小额国库券的群众；另设大额专柜，3000元以上的到大额专柜办理。第四，对来买国库券的人热情接待，优先办理，数额较大的还应上门服务。第五，动员机构投资人、保险公司、信用联社、基金会等买进国库券、鼓励和动员他们可以用流通资金或存款购进，也可以到交易所或直接到营业点柜台上买，或委托代买，以解决国库券存额逐步上升的问题。第六，向金融中介机构说清楚，不要光看到几个手续费，要有经营头脑，看准行情，鼓励正常的投入，以调控市场。