时间:2020-08-14 作者:肖超 作者简介:肖超,江西省煤田地质局,工商管理学博士后(财务管理方向),全国高端会计(后备)人才企业类十三期学员; 肖挺 肖挺,江西财经大学副教授,应用经济学博士后; 唐洪雷 唐洪雷,湖州师范学院副教授,经济学博士。
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摘要:
由于我国海外建筑类施工企业普遍起步较晚,其在海外运营经验相对不足,外汇风险管理意识也相对匮乏。J公司其海外经营起点选在亚非拉等欠发达地区,其运营行为和经营模式在我国众多的海外建筑类施工类企业中具有代表性。
一、J公司基本情况
J公司创始于2001年,是我国的一家中型建筑类施工企业。公司在海内外设立三十多个办事处,其营业收入及利润中的海外部分占比过半,业务范围和分支机构遍布非洲、东南亚、中东、中亚和南亚等地区。
为高效开展业务,J公司近年来尝试优化其运作模式。一旦发现市场机会,先在区域国家内选取市场环境最优的国家设立办事处,由公司调查人员对海外市场展开调查,寻找潜在的商机,并寻找对其有利的时机适时开展投标业务。一旦中标项目,将会由专业团队接手与发标方进行细致谈判并签订合同。双方如达成协议,J公司的经营团队将根据项目特性选择进场时机、运作方式和合适的设备及配件采购地。根据合同要求推进施工项目,并向客户收取工程款。一般说来,由于J公司在海外承揽的项目大多是当地的政府项目,部分由世界银行、非洲开发银行或其它具有国际性背景的银行援助项目会向客户支付美元、欧元等国际硬通货币,但许多项目的...
由于我国海外建筑类施工企业普遍起步较晚,其在海外运营经验相对不足,外汇风险管理意识也相对匮乏。J公司其海外经营起点选在亚非拉等欠发达地区,其运营行为和经营模式在我国众多的海外建筑类施工类企业中具有代表性。
一、J公司基本情况
J公司创始于2001年,是我国的一家中型建筑类施工企业。公司在海内外设立三十多个办事处,其营业收入及利润中的海外部分占比过半,业务范围和分支机构遍布非洲、东南亚、中东、中亚和南亚等地区。
为高效开展业务,J公司近年来尝试优化其运作模式。一旦发现市场机会,先在区域国家内选取市场环境最优的国家设立办事处,由公司调查人员对海外市场展开调查,寻找潜在的商机,并寻找对其有利的时机适时开展投标业务。一旦中标项目,将会由专业团队接手与发标方进行细致谈判并签订合同。双方如达成协议,J公司的经营团队将根据项目特性选择进场时机、运作方式和合适的设备及配件采购地。根据合同要求推进施工项目,并向客户收取工程款。一般说来,由于J公司在海外承揽的项目大多是当地的政府项目,部分由世界银行、非洲开发银行或其它具有国际性背景的银行援助项目会向客户支付美元、欧元等国际硬通货币,但许多项目的工程款会以工程所在国家货币(大多为软货币)支付。
从公司的运作来看,其业务运作具有如下特点:一是工程项目的履行周期较长。海外施工项目需要考虑众多环境因素,从营地选择到项目整体推进都需要较长时间。从项目实际完成情况来看,合同履行周期很少会短于两年,一些工程项目的施工时间可能要超过十年。二是合同金额大且回款周期较长。海外建筑类施工企业所承揽的基建合同金额大多较大,微小的汇率波动也将会对结算工程款造成巨大的汇兑损失。三是预先垫资较大。目前,J公司所发生的款项均以美元和人民币支付,但是“一带一路”沿线国家的货币与人民币、美元或欧元等硬通货币相比,其贬值幅度无疑会大得多。因此,J公司合同利润最终可能大幅减少,甚至会出现亏损,这无疑将给本身项目利润就有限的J公司带来巨大经营压力。
二、J公司外汇风险管理的现行策略
J公司赴海外发展已有十余年,对于发展中国家和欠发达国家的外汇风险管理积累了一定经验。目前,J公司主要的外汇风险管理策略可细分为两个方面:经营对冲策略和金融对冲策略。
(一)经营对冲策略
J公司针对其海外施工企业的运作模式与特点,制定相应的生产经营策略以强化自身外汇风险管理。具体策略如下:一是收硬付软。就是在合同进行报价时,对于政局不稳、政府诚信不佳或是通货膨胀率较高的国家与地区,J公司项目投标时,要求以强势货币结算工程款,如美元和欧元等较为强势的硬通货币。但在采购时,J公司尽可能选择具有贬值预期的当地币进行支付。二是灵活调整施工进度。J公司项目管理人员会对合同条款做细致研究,在不违反合同条款的前提下,根据其专业人员对汇率波动的预判,灵活调整施工进度,判断项目交付时间,选择对其有利的时机进行收付汇和结汇活动,以达到降低外汇风险的目的。三是从外国银行借入外币,缩小汇率风险头寸。如果能从银行借入一笔与未来工程款币种相同、金额相等和到期时间相仿的贷款,可有效规避外币汇率波动对企业的负面影响,企业将借入的外币借款兑换成本币,再将所得工程款用于偿还贷款,这一做法可有效消除可能出现的外汇风险敞口。
(二)金融对冲策略
公司制定的金融工具策略是远期结售汇和应收账款保理业务。在开始进入海外市场的前几年,J公司没有使用金融衍生品来对冲外汇风险,原因有:一是市场上适合J公司需要的金融衍生品很少;二是公司发展迅速,在海外市场的利润率较高,项目利润可以弥补汇率波动可能带来的损失。由于海外基建市场竞争加剧,项目利润率下滑,金融工具开始受到重视。
三、J公司现行外汇风险管理中存在的问题
J公司在其成立的早期阶段,其外汇风险管理并未受到足够重视,由于其管理措施不当,时常会给公司带来不小的汇兑损失。其外汇风险管理的主要问题集中在汇兑损失呈增长趋势、外汇风险敞口难以缩小、逾期应收账款处理不当。
(一)汇兑损失呈增长趋势
J公司2012~2018年总营业收入和外币兑换损益表中显示(见表1),公司每年都出现不同程度的汇兑损失。特别是伴随着公司收入规模的增加以及国际市场中频繁的“黑天鹅”和“灰犀牛”事件发生,J公司在2017年和2018年的汇兑损失绝对值增加较多。这表明J公司当前的外汇风险管理策略并不能有效防控住J公司不断扩大的汇兑损失。
J公司2018年经营状况区域统计表(见表2)显示出其海外经营收入集中区域为亚非拉地区,海外市场中较具增长潜力的是中亚和南亚市场,海外营收比重最高的是非洲市场,而这些市场的货币相较人民币都出现不同程度的贬值,这也表明J公司现行的外汇风险管控策略已经出现问题。
(二)外汇风险敞口难以缩小
当前,J公司外汇收入主要来自其向国外提供的基建项目。由于当前海外市场竞争的加剧以及基建市场的行业特点,为有效开拓市场,对于海外项目要进行大量垫资(尤其是在项目前期),一些项目会同意发包方以当地货币支付工程款。近年来,J公司营业收入中约40%为美元或欧元等硬通货币,其他的均为当地货币。伴随着国家“一带一路”倡议的提出以及海外市场的竞争加剧等因素,J公司收到当地币比重有可能进一步提升。如表3所示,J公司现有外汇风险管理策略难以有效降低企业外汇风险敞口(为更直观表示敞口的风险情况,将其划分为经营敞口、资本敞口和还本付息敞口)。
(三)逾期应收账款处理不当
当前,J公司主要客户集中在发展中国家或是欠发达地区,这些国家和地区的政府信用大多不佳,再加上基建行业特殊性,时常会发生外汇业务的交易风险。在过去快速发展的几年间,J公司由于业绩考核压力及当地国家政府的压力,积累了许多逾期应收账款。尽管J公司在近两年也尝试运用应收账款保理来规避风险,但由于其营收和利润的主要来源地国的货币被银行的认可度较低,只能发挥很小作用。即使部分应收账款的保理被接受,也会要求若客户无法偿还该笔账款,银行有权向J公司进行追索,这样又使得应收账款风险转回到J公司,还白白损失掉保理费。综上所述,这些逾期应收账款回收难度大,时间越长回收可能性越低,即使有小部分被收回也要付出巨大的经济代价。从以上分析可以看出,J公司现行汇率风险管理方式已不适应快速发展的形势,优化与改进是大方向。
四、J公司外汇风险管理中存在问题的成因分析
J公司在外汇风险管理上出现了诸多问题,主要原因是其内部控制失当,具体表现为风险管控的不当(投机心理和成本与收益失衡)、组织机构不合理(组织权力分散、组织协同能力较弱、信息化建设滞后)、专业性人才不足(高层次人才欠缺、缺少专业化的培训与评价机制、外汇风险管理意识淡漠)和对冲手段的不受重视(金融对冲手段单一和经营对冲策略不灵活)。
(一)风险管控不当
J公司的风险管控不当,时常导致汇兑损失。这一行为的出现主要是其投机心理和成本与收益失衡所导致。
1.投机心理。J公司为调动子公司和办事处的积极性,赋予办事处较大自主权,要求其为自身经营结果负责,其办事处主任有较大的资金调配和人事管理权。近几年的业绩考核中也纳入汇兑损失这一指标,一些海外办事处主任为获取更多的考核奖励,会进行与公司利益并不相符的投机交易,这无疑将放大企业的外汇风险。例如,2016年英国发生“脱欧”公投,其在英国的办事处为追求更好业绩,未经总部同意将大量流动资金投入股市,期许通过股市投资来对冲一部分英镑贬值所带来的压力。这一激进做法,使得英国办事处在2016年出现巨额亏损,相关人员被公司予以行政处分。这一现象在J公司并不罕见,不当授权会导致海外办事处不少投机行为出现。
2.成本与收益失衡。从当前来看,J公司的外汇风险管理理念还相对保守,其风险管理的目标重点放在降低一些可能的风险上。管理者主要负责生产和经营,对管理意识和技能重视程度不够,他们并不想从外汇风险管理的过程中获取收益,其所做的只是规避损失。而作为一名现代企业管理人员,必须同时具备经营和管理等技能。J公司相对保守的外汇风险管理理念,使得海外办事处所从事的管理策略不与其现金流相关,在J公司支付高昂成本的前提下,反而失去了获取收益的机会。如埃塞俄比亚办事处由于官方实行较为严格的外汇管制,其在埃塞俄比亚境内产生的利润难以汇回国内,而埃塞的货币比尔又一直呈现贬值趋势。因此,埃塞办事处就只能选择“影子钱庄”将资金汇回国内,尽管此做法的兑换效率较高,但每年也产生大量的价差成本。
(二)组织管理不合理
J公司组织管理的不合理也是导致其外汇风险频发的主要原因之一,具体表现为组织权力分散、组织协同能力差和信息化建设滞后。
一是组织权力分散。J公司的外汇风险管理架构是董事会、监事会、经营层及财务部门。董事会是公司最高权力机构,也是最终的企业风险决策的承担者。财务部门是其外汇风险管控策略的具体执行者,由具派驻的海外财务人员负责具体实施。从形式上看,这一做法使得公司外汇风险管理组织机构呈现出垂直化管理的趋势,但实际上外汇管理具体操作又落在海外办事处财务人员身上,海外办事处人员又必须服从办事处主任管理,这就使得各海外办事处在执行其自身的外汇风险管理措施上有较强随意性。二是组织协同能力较弱。企业外汇风险管控是一个系统性和综合性的工作,各部门共同配合参与必不可少。但是,在当前的组织架构下,其他部门参与流于形式,其综合配套的职能并未发挥作用。三是信息化建设滞后。当前,国内的信息化建设日新月异,以云计算、大数据、人工智能和移动互联为代表的信息化浪潮风起云涌。信息化建设对于加快管理层决策效率、实现单位的资源共享有着推进作用。但J公司管理层对于信息化建设的重视远远不够,也导致其决策的滞后。
(三)专业性人才不足
J公司人员专业化水平不足具体表现为高层次人才欠缺、缺少专业化的培训与评价机制和高层人员的外汇风险管理意识不足。
一是高层次人才欠缺。当前公司没有一名专业化的外汇风险管理人才,其汇率风险管理更多地依靠兼职的财务人员来进行管理。二是缺少专业化的培训与评价机制。企业的汇率风险管理文化是企业进行汇率风险管理的基础。它代表了其对于外汇风险重视程度和人员对于汇率风险的态度,是企业内部控制的一个重要环节,对企业外汇风险管理的工作具有深远影响。三是外汇风险管理意识不足。当前,J公司不少高层领导外汇风险管控的意识十分淡漠。企业管理人员对国际金融市场的动荡和机遇并不敏感,对各种衍生金融工具的了解更是缺乏,这在很大程度上影响了企业外汇避险工具的应用。
(四)对冲手段重视不足
J公司对于对冲手段的重视明显不足。
1.项目评审时,就没有重视对冲手段。在实践中,合同条款对于维护企业自身利益,防范和降低其所面临的外汇风险具有重要作用。但是,长期以来J公司在合同条款的评审中注重的是技术标准与项目价格,对于外汇风险条款的相关细节不够重视。这就导致一旦外汇风险发生时,J公司难以从合同中保障自身权益或是导致对冲效果不理想。
2.金融对冲手段不足。从前文分析可看出,J公司虽已运用了一些金融对冲手段来防范外汇风险,但总体效果并不理想。一方面,受限于国内的金融环境,没有太多可以利用的金融产品来对冲风险;另一方面,J公司项目所在地主要在欠发达国家,这些国家的货币并不“坚挺”,即使是银行也不愿意接受这些货币的远期结售汇,这导致J公司汇兑损失呈逐年增加趋势。事实上,J公司海外项目主要在欠发达地区和发展中国家,金融对冲工具运用会受到人员专业性、金融市场完善程度和风险管控意愿等多重因素限制,对于J公司可能并不太适用。
3.经营对冲策略不灵活。J公司在应对外汇风险时其经营对冲相对呆板,欠缺灵活性,其主要表现有三:一是特朗普提出的“美国优先”和美联储缩表的大背景下美联储势必加息,这无疑会导致J公司背负较为沉重的债务负担。二是海外“滚动性”投资欠缺灵活性。由于J公司海外承揽的项目所在国很多会进行资本管制,海外利润就难以通过正规渠道“回流”到国内,这些国家的货币贬值会形成巨大的外汇风险敞口。当前,J公司为保证资金安全性,很多时候会通过“地下钱庄”汇回国内,这一方面必须承担高额的“手续费”,另一方面也会错失海外资金实现增值的机会。三是J公司在海外的“本土化”水平并不高。在我国劳动力成本日益攀升之际,J公司还是倾向于从国内外派人员赴海外工作。在当地币处于贬值预期背景下,国内人员外派过多也会导致J公司海外工资成本攀升,这也降低了其运用经营手段来防范外汇风险的灵活性。
五、外汇风险应对策略
(一)制定灵活多样的对冲策略
企业外汇风险对冲策略的灵活性可以在一定程度上保证企业外汇风险管理的成功。灵活多样的对冲策略包括合理审慎地运用金融对冲策略和积极运用经营对冲策略。
1.合理审慎地运用金融对冲策略。金融对冲手段会降低企业可能面临的外汇风险,但其负作用也较为明显,对其运用要保持审慎的态度并考虑引入风险较小的无本金交割远期外汇交易(NDF)。
①引入NDF金融工具。我国海外建筑类施工企业经营所在地大多在欠发达国家和发展中国家,由于其金融体系和自身产业发展等诸多原因,为保证其自身金融市场稳定,大多会对外汇进行严格管制。这一做法会导致在较发达国家能够盛行的金融对冲理念和手段在外汇严控国家失去作用。但是,一些具有前瞻性的商业银行会进行商业创新,如NDF就是其一(属于离岸金融衍生品的一种)。NDF的原理是进行交易的双方对于未来市场汇率波动的判断存在差异,双方签订合约,合约中约定远期交割时的成交价格、到期时间和汇率。到约定期限,只针对约定的远期汇率与到期时的实际汇率进行清算交割。此做法的好处在于发生的交易跟本金无关,发生的交易也是在离岸。国内一些商业银行为拓展业务,已针对部分小币种外币通过NDF的方式为客户提供非自由兑换货币的保值,以满足海外建筑类施工企业外汇风险管理需要。基于海外建筑类施工企业的收汇特点、业务模式和金融体系的现状。如果企业在进行经营对冲策略之后仍然有较大的外汇风险敞口,就应考虑运用NDF对冲可能面临的外汇风险。
②对金融对冲工具的运用要慎重。其合理操作为:一是市场中位数锁汇。外汇市场的趋势主要是单边升值、单边贬值和区间震荡。如果想仅依靠个人或团队的主观判断是难以做到最优的,即个人理想的“逃顶和抄底”。如能实现锁汇期限内汇率市场价格中位数(平均数)成交,这无疑是“帕累托次优”。二是使用外汇期权组合。企业可以根据自身情况设计灵活多样的外汇期权组合。锁定一个汇率区间。另外,外汇期权组合的使用成本一般会低于外汇远期、掉期或某一单一买入期权。从一些企业的实际效果来看,企业运用外汇期权组合进行风险对冲,不仅可以降低企业避险成本,而且可以有效提升汇率避险效果。三是要明确企业运用金融工具的动机是防范风险而不是投机,要将企业衍生金融工具控制在一定范围和幅度内,强化对于这一手段的使用监管,始终将风险控制在可接受的范围内。
2.积极运用经营对冲策略。海外施工企业可以运用的经营对冲策略具体包括推进本土化运营、充分利用贸易融资和支持人民币跨境贸易结算等。
①推进本土化运营。考虑到如海外建筑类施工企业在海外当地币的盈余较多,部分企业可能会采取建立资金池的模式来实现资金的集中管理和减少外汇头寸的目的,但在实际营运中偏离外汇头寸的情形仍会经常出现。另外,由于我国施工企业的海外施工地国家大多会实行不同程度的外汇管制,因此,管理好多余的当地币是企业缩小其外汇风险敞口的关键所在。在实务中,企业可采取以下方法实现外币平衡:一是采购与支出币种的背靠背。J企业要改变以往偏重于国内采购的方式,此种做法一方面容易产生腐败,也会造成大量采购物品的不适用造成巨大浪费;另一方面也将造成企业宝贵外汇的损耗。海外建筑类施工企业应多在当地进行项目的分包并力争在属地采购,同时要充分利用供应商提供的现金折扣(可考虑提前付货款),降低外汇风险。二是企业在海外进行施工时会产生暂未支付出去的富余当地币,可考虑将部分富余当地币借贷给在当地国信誉相对良好或是相关联的企业。这些企业可能会有部分当地币的需求,通过关联企业借款也可避免从银行借贷冗长的借贷时间,而施工企业可以加速当地币的消耗或获取部分贷款利息。三是鼓励同一国家的不同项目部之间进行当地币借贷以共担风险。四是将仍然超过业务运营需要的当地货币进行投资。由于我国海外项目所在国大多都拥有较为丰富的自然资源或是初级加工产品,如果海外建筑类施工企业在做好施工业务的同时能够进行部分贸易业务,将这些自然资源和初级加工品作为投资标的或是进口到国内进行销售,一方面可以规避汇率波动对企业造成的负面影响;另一方面也可在不增加过多资源的前提下,分散企业的投资风险及额外获取利益的机会。
②充分利用贸易融资。贸易融资指的是海外建筑类施工企业将其拥有的一时难以变现的资产进行打包并向银行进行融资的业务。这几年国内利用贸易融资的企业得到迅猛发展。从最初的应收账款保理业务过渡到相对多元化的贸易融资业务。因此,海外建筑类施工企业可根据自身需要,利用贸易融资来开展业务,其主要形式有以下三种:一是国际福费廷业务。由商业银行提供的短期融资业务包括贴现和出口押汇。海外建筑类施工企业可以很快进行出口退税等业务,提高资金周转率,并力争通过以延期方式订立合同。二是买方融资。即企业将其拥有的应付账款直接向银行进行融资,由银行直接将款项支付给卖方账户。这种做法好处就在于海外建筑类施工企业可以将买方信贷风险转移给银行,消除坏账风险,加快收款时间,也避免汇率风险波动对企业造成的负面影响。三是打包放款。即施工企业用从业主方开具的由国外银行做担保的信用证向国内银行申请贷款,当贷款获批后,银行扣除利息及手续费,将剩余款项及时支付给企业。虽然企业支付了部分费用,但是海外建筑类施工企业优先满足了回款的要求,也减轻了汇率波动对于企业造成的负面影响。同时,银行获取了必要收益,并且有信用证为抵押,贷款的还款有保证。
③建立海外财务公司管理外汇风险。伴随着企业海外基建业务的扩大,企业也应逐步融入国际资本市场,在国际市场中对外汇进行管理,在满足企业对于资金结构性需求的基础上,降低企业的资金成本,减少单一市场的经济波动可能对企业带来的金融风险。这样做不仅可加速资金归集,也可降低不必要的结售汇业务成本,并通过提高资金池的利息收益等方式,提升资金的管理效率与经济效益。可考虑将中国香港、新加坡、伦敦或是阿姆斯特丹等国际金融中心作为国际资金中心,为公司监管财务运营风险、确保企业金融业务的科学、规范、合理和高效开展提供支持。同时,将企业的业务信息与资金信息集中到海外财务公司进行分析处理,时刻保持对国际资本市场的高度关注,并结合公司的实际运营状况,对信息进行快速处理和分类,提取对企业有用的信息并及时反馈给集团总部和外汇风险管控部门。
(二)优化流程设计,加强内部控制
加强内部控制和流程的优化主要是强化合同评审、优化管理流程和营造外汇风险管理的企业文化。
1.强化合同评审。从过去经验来看,海外建筑类施工类企业汇率风险出现的主要环节在于报价环节、签约环节和回款环节。对于合同评审没有予以必要重视,导致外汇风险的频繁发生。因此,海外建筑类施工企业有必要组建专业评审组,加大对产生外汇风险环节的合同条款审查力度。要在投标环节进行项目评审。因为在投标环节就对合同的报价有效期进行评估,可以降低报价的有效期较长所带来的不确定性和外币风险。同时,必须控制好项目报价的有效期及对方支付工程价款的货币币种(优先美元、欧元或人民币)。但在合同的签约环节,如果在无法争取到硬通货币进行收款的前提下,评审组应重视合同的有效期、与几个强势货币为基数的加权平均汇率加成条款,这或使企业在外汇风险达到一定程度时拥有调价的权力。但是海外施工企业必须要明确的是加成条款或是项目调价权都必须基于合理的前提下,因为不合理的条款不利于双方的合作关系。其实,这些方法都只能在一定程度上降低企业可能面临的外汇风险暴露水平,而不能使企业完全规避其所面临的风险。
2.优化管理流程。企业管理流程的优化可以确保企业汇率风险管理策略的积极实施。具体流程优化包括:建立外汇风险管理的专业化部门、加强跨部门的协同效应、强化内控审计制度、强化信息化建设和走集约化与规模化的道路。
①建立外汇风险管理的专业化部门。根据COSO报告的要求企业内部控制框架应该是:董事会、公司高层、内审人员、财务人员乃至公司内的每一个人都应对企业风险管理的主体。公司层面总体的考虑外汇风险,以增强决策的科学性。企业应根据其海外公司和海外项目的国际化分布打造资金池。这一方面可以由总公司来支配总体资源,利用其专业团队和信息资源来降低外汇风险敞口;另一方面降低海外子公司或项目部的资金成本,以增强资金使用效率。
②加强跨部门的协同。企业应考虑从投资部、财务部、税务管理部、审计部和其他专业部门抽调具有专业知识和背景的人组成专业团队,由其落实外汇风险管理责任,该团队最好能直接向董事会负责,保证专业措施与建议能具体落到实处,并由董事会保证公司各个部门都能协助外汇风险管理团队完成汇率风险管理目标。如公司为防范潜在的外汇风险,可通过与财务部门与税务管理部门的合作,制定策略来平滑企业利润。要让企业中的每个主体都参与企业外汇风险管理,共同营造外汇风险管理的企业文化,建立健全企业外汇风险的管理体系。
③强化内控审计制度。企业审计部应进行定期或不定期的外汇风险评估,并将评估报告直接报送企业外汇风险管理委员会。评估工作应结合其内审工作的安排,统筹开展。健全内部控制制度可以避免和消除管理漏洞,消除各部门人员的相互掣肘。例如,可以设定企业风险外汇管理总则或类似管理性文件,就外汇风险管理目标原则等进行规定。具体业务可按外汇风险业务类型,如按衍生工具种类出台管理细则;或按控制目标设计,如外汇业务操作规范或者会计核算等专门管理办法。金融对冲工具是企业进行外汇风险管理的有效工具,但它的运用具有较强的“双面性”。因此,企业对金融对冲工具的运用要作出必要的限制,完善相关的交易制度和策略以防范意外事件冲击。
④实行集约化、规模化经营。当前的海外基建市场已经发生较大变化,市场竞争日益激烈,走出海外的国内企业日益增多,欧美发达国家的建筑类企业对于发展中国家市场的重视程度也在提升,投入也日益加大。它要求企业进行品牌、人力、物资等要素进行综合管理,提倡重质量、节俭和高效的价值取向,达到降成本、优管理的目的,提升企业的核心竞争力,获取可持续竞争优势,以产生规模效益。海外建筑类施工企业要运用更为灵活的经营策略,推进资本要素的集中与积聚,从而推动资本在全社会的优化配置。杨权和杨秋菊(2018)认为企业可以通过经营机制的调整,实现其资源的互补与共享,以使得其有能力及信心应对企业可能面临的外汇风险暴露水平。
3.营造外汇风险管理的企业文化。外汇风险管理文化是企业员工对于外汇风险的态度和认识。企业文化建立必须从管理层自上而下传递外汇风险意识,将外汇风险管理文化融入到企业文化中来。要审视其自身在外汇风险管理中的不足与漏洞,制定相应的规章制度,树立牢固的风险防范意识。同时,建立相应的配套激励系统以实现奖励与外汇风险管理绩效挂钩,针对外汇风险管理设立专门的考核奖惩制度。发生汇率风险时,对风险处置得当和避免损失的部门及人员应给予奖励,反之,则应进行相应惩罚。
责任编辑 武献杰
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