摘要:
笔者曾在2007年出版的《现金流创值管理论》中提出了现金流财务管理和创值财务管理的发展构想,并分别从财务管理的对象和目标两个视角对财务管理进行了思考,构建了企业现金流创值管理立体透视模型,在实践中得到了很多的应用。时至今日,企业财务管理实践中越来越重视现金流管理,需要思考的问题也越来越深刻,因而笔者深感当时的思考还有很大的可提升空间。以下提出现金流管理可能跃迁的三个视角,希望能引起读者的些许思考。
一、财务管理对象视角的企业现金流管理越来越受重视
国内外,由于现金流紧张或断流导致企业出现生存困难或倒闭的事件时有发生,20世纪60~70年代美国企业就大量出现财务流动性危机事件,本世纪初美国次贷危机时期,世界各国很多企业因为现金流问题陷入困境,难怪美国注册会计师协会特鲁伯罗德委员会1973年在研究会计报告的目标时,经过反复调查、问询、听证后得出现金流动性信息才是对投资者决策最有用的结论,在财务管理实践中也形成了重现金流、轻利润的
“现金至上”观。由此,从企业财务管理对象的视角看,企业现金流财务管理受到广泛重视。
在企业实践中,大量针对现金流管理的措施与方法得到运用。实施现金流集中...
笔者曾在2007年出版的《现金流创值管理论》中提出了现金流财务管理和创值财务管理的发展构想,并分别从财务管理的对象和目标两个视角对财务管理进行了思考,构建了企业现金流创值管理立体透视模型,在实践中得到了很多的应用。时至今日,企业财务管理实践中越来越重视现金流管理,需要思考的问题也越来越深刻,因而笔者深感当时的思考还有很大的可提升空间。以下提出现金流管理可能跃迁的三个视角,希望能引起读者的些许思考。
一、财务管理对象视角的企业现金流管理越来越受重视
国内外,由于现金流紧张或断流导致企业出现生存困难或倒闭的事件时有发生,20世纪60~70年代美国企业就大量出现财务流动性危机事件,本世纪初美国次贷危机时期,世界各国很多企业因为现金流问题陷入困境,难怪美国注册会计师协会特鲁伯罗德委员会1973年在研究会计报告的目标时,经过反复调查、问询、听证后得出现金流动性信息才是对投资者决策最有用的结论,在财务管理实践中也形成了重现金流、轻利润的
“现金至上”观。由此,从企业财务管理对象的视角看,企业现金流财务管理受到广泛重视。
在企业实践中,大量针对现金流管理的措施与方法得到运用。实施现金流集中管理的内部结算中心、现金池、内部银行、集团财务公司、商业银行网银总分户管理;强化现金流统筹管理的全面预算;提高现金流周转效率的差额对冲、应收应付款运作;保障现金流长期平衡的投资现金流与融资现金流的均衡管理,等等。这些措施与方法的运用提高了企业现金流管理水平和成效,为企业长期持续发展提供了保障。
二、财务管理目标视角的企业价值创造日益成为共识
传统的企业财务管理中常常考核利润业绩,而利润业绩考核不但易导致经营者的短期行为,而且按照权责发生制确认的利润与现金流常常是脱节的:收入实现了但现金未收回,按照纳税所得计缴的税金、按照利润绩效兑现的奖励、按照利润进行的分红却导致现金实实在在地流出了。而企业是否真正实现了价值增长很可能是一个巨大的问号。投资者兴办企业的目的到底是什么?是为了那虚无缥缈的利润还是为了实实在在的价值增长呢?由此,从企业财务管理目标视角看,企业创值财务管理观蔚然形成。
财务管理实践的全过程都贯穿着价值管理的思想:企业投资决策中关注投资项目的价值创造能力,评判投资项目、决策取舍使用诸如净现值、内含报酬率等价值指标。经营过程中,EVA、MVA等价值衡量指标广泛运用于企业绩效考核、企业价值评估中。
以上两者的结合就是现金流创值型财务管理,现金流管理是财务管理的核心和重点,现金流管理的目标是要追求价值创造,创造价值才是企业财务管理的归宿和企业存在的根本。
三、财务管理手段视角的电子信息化、网络化得到普遍关注
电子信息技术的发明和国际互联网络技术发展将彻底改变人类的生产方式和生活方式。作为企业价值创造系统中枢的财务管理也会因信息化、网络化发生革命性的变革。由此,从财务管理手段视角看,信息化现金流创值财务管理正风起云涌。
首先,企业财务管理手段的信息化。在企业日常的生产经营活动与管理、财务与会计信息的收集与处理、现金的日常管理与调度、财务决策与控制中,信息化手段被广泛运用。
其次,投资决策的信息化。现代企业大都建立了财务决策支持系统、组织互连系统等现代化的管理系统,利用灵活的交互式信息系统进行预测、决策、财务风险防范等动态、灵活及全视角的管理与控制,使企业各部门之间、本企业与其他关联企业之间的财务信息自动流动,高效实现企业各项财务管理职能。
再次,融资和现金流管理的信息化。利用银企互联系统能实时获取各级资金账户的余额及交易信息,实时调度和监控企业现金流转;利用银行国际交割网络实时进行外汇运作,减少时滞损耗等。■