我国自1993年开始试办小额贷款，历经国际捐助、政府补贴支持等多种形式，最终在2005年确定了商业化的发展方向，在四川、山西、陕西、贵州和内蒙古5个试点省成立了7家小额贷款公司。小额贷款公司（下称小贷公司）是指由自然人、企业法人以及社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。他们将股东投入的资本金发放给符合条件的借款人，通过利息获得收入，利率自主确定，但上不得超过同期银行贷款利率的4倍，下不得低于贷款基准利率的90%。

由于有巨大的市场需求和可观的利息收入，各路资本竞相涌入小额信贷行业，小贷公司如雨后春笋般出现在神州大地。据统计，截至2011年年底，我国小贷公司已接近4000家，从业人员超过40000人。但是据调查，几乎每一家公司都存在欠息或违约的情况，有的公司坏账率甚至达到20%，金额已经上亿元。随着宏观调控的深入和经济增速的放缓，小贷公司将可能面临更大规模的借款人违约，信用风险已经成为威胁小贷公司生存发展的第一大风险。与此同时，资源有限的小贷公司在管理违约风险的时候显然还不够规范和专业，甚至缺乏基本的风险管理措施与意识。如果遇上不好的市景，小贷公司就会举步维艰甚至倒闭，到时候不但会损害投资者利益，还可能引发地区金融和社会动荡。

本文以成都某小贷公司为例，通过案例深入分析导致信用风险的各种原因以及信用风险管理体系中的不足，希望能够借以完善小贷公司的信用风险管理体系，让小贷公司更好地服务于社会。

一、小贷公司信用风险及其成因

信用风险也叫违约风险，是指借款人因种种原因，不愿或无力履行合同条件而构成违约，致使交易对方遭受损失的可能性。违约风险是所有金融企业面临的第一大风险，就小贷公司而言，信用风险主要源于借款人品质、宏观经济状况和人力资源三个方面。

1.借款人品质。毋庸置疑，银行始终是借款人的首选，因此小贷公司的客户大都是在银行贷不到款的借款人，资信水平相对较低，而小贷公司能够用来考察借款人的渠道也很有限，再加上很多中小企业的账务都还很不规范，甚至品质较差、故意隐瞒，导致小贷公司很难识别借款人的真实经营状况和信用水平，进而错误地接受了一些风险很大的项目，这是先天性因素。

2.宏观经济状况。宏观经济形势瞬息万变，危机随时可能降临，而中小企业的发展比较激进，抗风险能力较低，在经济紧缩期不能及时足额付息还款的可能性也会大幅增加，从而给小贷公司带来风险，这是后天性因素。

3.人力资源。小贷公司的人力资源风险主要源于人手不足、结构失衡和部门摩擦三个方面。出于对成本的控制，小贷公司普遍不愿意聘用很多人员，有的小贷公司甚至三五个人就经营起了上千万元的业务，风险较集中。结构失衡是指小贷公司普遍业务人员偏多而风险控制、财务等从事后台工作的人员较少，往往采用比较激进的人员配置和经营策略，从而增大了信用风险。部门摩擦是指不同部门因为职责不同而导致分歧的情况，这在相互牵制的业务部门和风控部门中表现得尤为突出。

这三个方面虽不能尽数信用风险的来源，但它们作为最突出的几个因素覆盖了小贷业务的整个过程，既包括微观层面交易双方内部的隐患，也包括宏观层面经济大环境的影响。此外，这三个方面并非独立，而是相互作用的，它们共同决定了小贷公司的信用风险。这也就要求小贷公司既要把内部的管理做好，又要有一双“慧眼”去甄别客户，还要随时关注经济大环境的一举一动。实务中的情况又是怎样的呢？下面本文就通过一个典型案例来具体分析一下。

二、案例介绍

某小贷公司成立于2010年，注册资本1.55亿元，由八位股东货币出资构成，其中五位为法人，另三位为自然人。该小贷公司于2011年4月开始正式营业，截至2011年年底，共发放各类贷款81笔。从金额上看，累计发放贷款2.08亿元，每笔放款平均256.79万元，最多的1200万元，存在大额放贷、异地放贷现象。经过一年的经营，该小贷公司共实现利息收入1725.6万元，加权平均贷款利率约18%，个别贷款的利率达到24%，逼近国家规定的上限。

不过，在优异的业绩背后，也出现了3笔贷款无法按时收回本息的情况，总额高达1800万元，已超过全年利润，其中有两笔已进入处置程序，另外一笔还在协商当中。这些情况在小贷公司中并不罕见，有的公司的不良贷款已经过亿，而且整个行业的经营状况都不太乐观。

（一）前期风险识别失败

2011年6月，一个外地房地产公司以土地委贷的方式借款900万元用于房地产开发，开始进行得很顺利，房子也卖得很好，但从第7个月起就无法付息了，调查发现该房地产公司收到房款之后并没有及时还款，而是去填补另外的亏空了，而那根本就是个无底洞，最终导致了无法还款的情况。而且在进入处置程序后，当业务人员再次来到该地块所在地时，发现该地块已经由另一公司开始动工建设，且该公司与借款人有债权债务关系，在协调无果的情况下，只能进入司法程序。虽然从法律上讲，小贷公司是受侵害者，而借款人和土地使用人的行为非法，终极风险是被控制住了，但进入司法程序意味着处置时间变长，资金投入变大，最终给公司带来不必要的麻烦甚至损失。

这个案例暴露出两个问题：一是前期了解不够，二是贷后管理没有跟上。为了突出快速、灵活的特点，小贷公司在贷款审批流程设置和风险控制着重点上都与银行的传统方式有很大不同，对于违约风险的管理，他们更看重对于终极风险的控制，即抵押物、质押物的价值、变现能力等，而一定程度上放松了对于借款人整体经营状况和信用水平的了解。实务中具体的评估方法也有所改变，该公司规定业务部门和风险控制部门要分别去借款公司实地调查，向银行和同行了解借款人的信用状况、借款记录，了解市场情况，分析市场走势等。这些方法不仅考虑到了中小企业经营管理的实际，而且灵活、简便，但缺点是更多依赖于考察者的能力和感觉，太过随意，缺乏硬性的衡量内容和标准，导致很多风险无法识别出来。

贷后管理是管理违约风险的另一个重要部分，其主要目标是对贷款使用真实性、合约性以及押物情况进行监控，防止贷款被挪作他用。显然本案例中的贷后管理是失败的，主要原因是人手不足和业务所在地偏远。按照该公司规定，业务和风险控制人员都要定期（每月两次）、独立地进行贷款项目检查，调查贷款资金使用情况和抵押物情况并及时报告。而实际上该公司贷后管理每月只做了一次，所以没有及时发现土地已被占用，险些酿成巨大损失。

此外，小额贷款的借款期原则上不超过6个月，如需展期的，需要重新对借款的风险进行再识别。虽然此举会增加交易成本，但可以大幅度减小风险，而且相对于整笔贷款的收益而言，这部分成本是可以承担的。这笔贷款正好是到第7个月出的问题，如果严格执行6个月的上限规定，风险就可能避免。

（二）经济环境导致借款人违约

宏观经济状况对借款人的经营会造成很大影响，直接影响着借款人能否到期还本付息，如果借款人所在行业正经历低谷或受到宏观政策调控，那么违约的风险就会大幅提高。

最典型的例子就是房地产调控，该小贷公司的客户有很多是中小开发商，随着调控向纵深发展，一度被誉为“避风港”的二、三线城市也逐步被纳入调控范围，中小地产商的资金链越发紧绷。该公司在四川绵阳有一个项目，对方是房地产公司，前后共借款700多万元，最长期限已经超过8个月。由于政策调控导致的市场整体疲软，房屋销售情况不理想，资金不能回笼，无法支付利息和本金，借款公司的后续开发也陷入停滞状态。对此，该小贷公司采用了接盘的方式处理，首先，后续建设的房屋即将取得预售许可证，确定一个合理的价格，应该可以收回本利；其次，该小贷公司具有房地产背景，有能力进行后续开发。

市场风险往往猝不及防，而且威力巨大，这要求小贷公司要密切了解各行业的动态，上述案例中，明知市场疲软就不应该一再放款，再贷款往往是违约的前兆，对此不应有侥幸心理。同时，小贷公司还应及时应对风险，比如调低贷款折扣、提高准入门槛、进一步加强贷后管理、严密监控当地房市的变化、加强与借款人沟通、提示可能出现的风险等。然而事实上，小贷公司往往疏于对市场的关注，既没有主动应对，更没有未雨绸缪。

小贷公司还可以通过行业选择来规避市场风险，借款人所处行业应被视为一项重要的考察内容。该小贷公司选择业务的时候就有三条原则：做自己熟悉的行业；做国家政策支持的行业；做处于上升周期的行业。此外，小贷公司还要考虑借款人的收益是否足以覆盖较高的资金成本，多站在投资者角度而非债权人角度去考虑问题，也有助于降低违约风险。

（三）其他导致信用风险的隐患

该小贷公司没有进行定期的内部审计，更没有向股东或最高管理层报告风险情况。而内部审计对于金融机构的重要性毋庸置疑，比如汇丰银行就聘有1000余名职业会计师进行内部审计，对于银行内部重大审计事项进行决策时，还会请具有独立审计资质的独立董事参与决策。

同时，与大多数小贷公司一样，该小贷公司风险管理文化缺失。而先进的风险管理文化是风险管理体系的重中之重，单靠风险管理条文并不能起到良好的风险管理效果，只有将风险管理从高深的理论变为公司所有员工的意识和行为，才能真正有效控制风险。■

[本文获国家社会科学基金项目（11BGL048）资助]

责任编辑 周愈博