摘要:
虚拟股票是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票,激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益,此时的收入即未来股价与当前股价的差价,但没有所有权和表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。虚拟股票并不是实质性的股票认购权,它实际上是将奖金延期支付。由于虚拟股票的发放会导致公司发生现金支出,如果股价升幅过大,公司可能面临现金支出风险,因此一般会为计划设立专门的基金。虚拟股票在高科技企业如IT业中采用较多。上海贝岭、银河科技等上市公司均采取了虚拟股票激励机制。虚拟股票模式需要关注几个问题:第一,应注意股票二级市场的风险。如果二级市场股票的波动幅度加大,公司将承担很大的市场风险。最明显的是、一旦今后股价大涨,其激励基金可能无法支付到期应兑现的金额。第二,行权价如何确定。行权价定高了,划荻利空间小,不会有经营者去买;定低了则会使人感到不公平。国际上,行权价主要分为现值有利法、等现值法和现值不利法,其参照系是公司在股市上的现行股价。国内企业如要确定行权价,最合适的是实行现值有利法,否则激励的效果差。第三、如何考核参与虚拟期权计划的人员。一般情况下,公司的具体财务指标反映企业过去的表现...
虚拟股票是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票,激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益,此时的收入即未来股价与当前股价的差价,但没有所有权和表决权,不能转让和出售,在离开企业时自动失效。虚拟股票并不是实质性的股票认购权,它实际上是将奖金延期支付。由于虚拟股票的发放会导致公司发生现金支出,如果股价升幅过大,公司可能面临现金支出风险,因此一般会为计划设立专门的基金。虚拟股票在高科技企业如IT业中采用较多。上海贝岭、银河科技等上市公司均采取了虚拟股票激励机制。虚拟股票模式需要关注几个问题:第一,应注意股票二级市场的风险。如果二级市场股票的波动幅度加大,公司将承担很大的市场风险。最明显的是、一旦今后股价大涨,其激励基金可能无法支付到期应兑现的金额。第二,行权价如何确定。行权价定高了,划荻利空间小,不会有经营者去买;定低了则会使人感到不公平。国际上,行权价主要分为现值有利法、等现值法和现值不利法,其参照系是公司在股市上的现行股价。国内企业如要确定行权价,最合适的是实行现值有利法,否则激励的效果差。第三、如何考核参与虚拟期权计划的人员。一般情况下,公司的具体财务指标反映企业过去的表现,股票在二级市场的表现用来预期上市公司未来现金流。一个有效的经营者业绩考核体系,应该将两者结合起来。虚拟股票模式避免了以变化不定的股票价格为标准去衡量公司业绩和激励员工,从而避免了由于投机或其他宏观变量等经理人员不可控因素引起公司股票非正常波动时对期权价值的影响。虚拟股票实质上是一种资金的延期支付,在目前的制度环境下不失为一种好方法。