摘要:

2004年第2期《财务与会计》刊登的《CVA-衡量企业财务状况的新方法》一文介绍了现金增加值（CVA）概念，并详细列示了CVA的计算。但笔者认为，该文所列示的CVA计算公式有以下几个方面值得商榷。1、CVA是经营现金流（OCF）与经营现金流要求（OCFD）的差值，其中OCF为扣除折旧的息税前利润（EBDIT）、营运资金变动和非战略投资三项之和。而文中在CVA的第一个计算模型中，OCF却等于营业利润与营运资金变动和非战略投资的和，按照《企业会计制度》对营业利润的界定可知，EBDIT应为营业利润+折旧+利息支出。2、在CVA的第二个计算模型中疏忽了两点：（1）营业利润不能与EBIT划等号，EBIT应等于营业利润加上利息支出；（2）遗漏了营运资金的变动和非战略投资两个项目。