我国上市公司2001年年报的披露工作已经接近尾声，截止2002年4月27日，沪深两市已有1085家A股上市公司公布了2001年年报。在“诚信为本、操守为重、遵循准则、不作假账”的呼吁声中披露的新年报又有什么特点呢？请拭目以待。

分析的起点：会计制度变化回顾

分析2001年年报，首先回顾一下该年上市公司会计制度的变化。从2001年1月1日起，我国股份有限公司开始全面执行<<企业会计制度>>，这一年财政部还发布了无形资产、借款费用、租赁等三项新的会计准则，并修订了原来发布的债务重组、非货币性交易、现金流量表、投资以及会计政策、会计估计变更和会计差错更正五项会计准则。这一系列会计政策的出台目的，是使会计核算及相关会计信息的披露进一步规范，以有利于提高会计信息质量。

在这些会计政策中，对资产和利润的计量有较大影响的是：

1、对债务重组和非货币性交易这两个会计准则的修订。

修订前的债务重组准则，要求债务人考虑转让的非现金资产或股权的公允价值，将该公允价值与重组债务的账面价值之间的差额确认为债务重组收益，是当期利润的一部分。修订前的非货币性交易会计准则，对于不同类非货币性交易，一般以换入资产的公允价值作为其入账价值，换入资产公允价值与换出资产账面价值之间的差额，确认为当期损益。这两个准则的优点之一就是考虑了债务重组和资产置换中的资产的公允价值，提高了会计信息的有用性。但是这两个准则在实施过程中，却被广泛滥用。许多上市公司在年底前完成突击重组，通过关联公司的债务豁免、与关联公司的资产置换等行为实现了大量的利润，通过这部分利润，许多亏损的上市公司实现了扭亏为盈，避免了被ST、PT的命运，还有许多业绩不佳的上市公司达到了配股线，实现了再融资。这样的利润并不是上市公司经营业绩的真实反映，严重歪曲了上市公司的盈利质量，并且降低了会计信息的有用性。针对这种利润操纵行为，财政部对以上两个会计准则进行了修订，修订后的债务重组准则，对于以非现金资产清偿债务的，要求将重组债务的账面价值与转让的非现金资产的账面价值之间的差额计入资本公积或当期损失；对于以债务转资本清偿债务的，要求将重组债务的账面价值与债权人享有的股权的份额之间的差额直接计入资本公积。修订后的非货币性交易准则，规定企业发生非货币性交易，只有收到补价的，才能将补价的一部分确认为利润，计入当期损益。修订后的债务重组和非货币性交易准则可以在一定程度上限制利润操纵行为。

2、在四项计提的基础上，又增加了对四项资产计提减值准备的要求。

根据新的会计制度，在原来提出的对短期投资、应收账款、存货和长期投资计提减值准备的基础上，又增加了对委托贷款、固定资产、无形资产、在建工程四项资产计提减值准备的要求。这八项计提可以挤掉资产计量中的泡沫，较好地反映资产的流动性和资产的真实性。

3、<<企业会计制度>>增加了对或有负债的计量。

行业会计制度中不单独核算企业因或有事项确认的负债，根据新执行的<<企业会计制度>>，企业应在流动负债类科目中设置“预计负债”科目，核算企业因或有事项确认的负债，并单独列示于资产负债表中；同时，与所确认负债有关的费用或支出，作为“营业费用”、“管理费用”、“营业外支出”等项目的组成部分在利润表反映。这样的处理充分体现了会计的谨慎性原则。

在已公布2001年报的1085家上市公司中，有546家（约50%）上市公司的业绩比2000年有不同程度的下降，有132家上市公司出现了亏损，有20家上市公司的每股净亏损超过1.00元，而2000年亏损上市公司为98家。许多上市公司将业绩的下降归因于“受到执行新的会计制度与计提资产减值准备的影响”。情况真的是这样吗？事实上，由于采用追溯调整法，上述会计制度的变化对上市公司2001年的业绩不会产生太大的影响。上市公司出现大量的亏损，除了一些是受行业不景气因素影响外，我们认为，大多是利用新的会计制度进行了盈余管理。

特点之一：充分释放风险，年报巨额亏损让人疑

如业绩一直不错的深康佳A，2000年的净利润为2.1亿元，2001年报却显示公司出现了高达7亿元的亏损，令广大投资者震惊。深康佳的亏损除了受到家电行业激烈竞争，销售收入减少（主营业务收入下降25%）的影响外，最主要的是处理了由于前几年对市场的盲目乐观而导致的过高的存货。2001年公司清理彩电及其他库存商品共150万台，计提的跌价损失占公司全年亏损总额的56%。康佳通过清理库存商品，使库存结构合理，加速了资金周转，降低了存货跌价准备和经营风险。这样的巨额冲销存货的会计处理，可以充分释放风险，这也就不难理解为什么深康佳在巨额亏损后的第一季度就可以扭亏为盈，实现了1600万元的盈利。

又如ST中华的主营业务连年亏损，2001年的年报显示该公司出现了22亿元的亏损，每股亏损4.71元，创造了沪深两市亏损总额和每股亏损的最高额。公司认为巨额亏损主要是由于根据新的会计准则，计提了大量的坏账准备和资产减值准备所致。ST中华以前会计年度是按照应收账款和其他应收款之和扣除已计提特殊坏账准备的应收账款、其他应收款余额的0.3%计提坏账准备的，2000年期末应收款项余额为19.3亿元，坏账准备为4.28亿元，2001年期末，ST中华的应收账款和其他应收款合计为21.61亿元，而公司该报告期按应收款项逐项分析计提坏账准备，计提的坏账准备高达16.6亿元，占公司全年亏损总额的75%。这样巨额的计提，不仅使公司出现了巨额亏损，还使公司的总资产大幅缩水（总资产下降了76%），缩水后的总资产充分剔除了潜在的风险，这对于正在债务重组中的ST中华无疑是一件利好，巨额冲销可以为下一年的扭亏为盈铺平道路。

而ST英达是一家扭亏后又复亏的公司，1998年该公司发生了4.1亿元的亏损，导致公司的每股净资产跌至0.35元，戴上了ST的帽子，1999年扭亏为盈，盈利5022万元，2000年的净利润为647万元。该公司2001年年报披露了近10亿元的亏损，每股亏损高达3.45元，已经资不抵债。根据该公司的年报，亏损主要是由于2001年核销了大量的应收款项、存货、长期投资等不良资产所致；另外，该公司的或有风险巨大，对外担保17亿元（该公司2000年的总资产为14亿元），由于许多借款人到期无力偿还债务，该公司不得不承担连带清偿责任，公司为此计提的预计负债高达4亿元，这也是亏损的重要原因之一。

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这种不正常的巨额亏损应该引起监管部门和投资者的关注。长期以来，由于我国会计制度的不完善，许多上市公司都不同程度地存在着资产不实、利润虚增的现象，严重地影响了上市公司的质量。新的会计政策和会计准则的实施，可以通过计提资产的减值准备，挤掉资产的水分，有利于上市公司的长远发展。但是有些公司可能会利用这次会计制度和会计政策变更的机会，通过大量计提资产的减值准备，处理掉以前年度的虚假部分，因为应收账款是由于赊销而产生的，巨额的应收账款的冲销，不得不令我们怀疑以前年度的巨额销售收入的真实性；其他应收款常常是由于关联公司占用上市公司的资金引起的，随着巨额其他应收款的冲销，是不是就意味着关联公司占用上市公司的资金就不了了之了；存货的巨额冲销，固定资产、在建工程的巨额减值准备的计提，都令我们对某些公司以前年度的资产的真实性产生怀疑。

特点之二：上市公司预警后又预亏，注册会计师越来越谨慎

中国证监会为了规避年报的风险，保护广大投资者的利益，要求预计年度将出现亏损或者盈利水平出现大幅下降的上市公司应在会计年度结束后的第30个工作日内及时刊登盈利预亏预警公告。截止2002年2月28日（上市公司预亏预警的最后期限），深沪两市已有359家公司对业绩进行了预告，预计业绩大幅增长的有86家，预计扭亏为盈的公司有49家，110家预计业绩将大幅下降，114家发布了预亏公告。但是过了预警期限以后，又有一些公司陆续发布了预警预亏公告。还有20多家上市公司在预警后又预亏，甚至有个别公司在预盈后又预亏。许多上市公司将这种“变脸”的原因解释为“公司在计提资产减值准备、收入的确认等方面与会计师事务所存在着差异”。如：厦新电子于2002年1月22日公布了公司将扭亏为盈的预盈公告，又于2002年4月5日公布了业绩预亏公告。根据该公司的年报，公司2001年亏损7800万元。从预测盈利到实际亏损，公司董事会认为这主要是由于公司与会计师事务所在某些测算方面的较大差异导致的。例如公司在会计政策应用中，有关费用及其他收入等方面的确认与会计师事务所的确认标准有差异，加之日常会计工作中的差错等因素，导致损益数据产生差异，这部分差异为4900万元，又由于各地销售分公司报表汇总差异约2150万元。又如上海港机在2001年1月25日发布了预警公告，公告称公司由于产品盈利水平下滑，预计公司的利润总额将比上年度下降50%，而该公司在3月26日又发布了预亏公告。公司对亏损的解释是，会计师事务所根据谨慎性的原则，要求“公司预期消化2001年和历年来的产品售后服务成本，也就是产品的维修、三包等服务成本”，计提的产品售后服务成本为6000万元，而该公司2001年的亏损为5956万元。

总之，透过上市公司预警变预亏的现象，我们可以看到注册会计师的独立性在增强，在审计上市公司的年报时变得越来越谨慎。2001年美国资本市场上出现的安然破产事件，中国资本市场上出现的银广夏、黎明股份等舞弊事件，一些注册会计师缺乏专业判断能力，没有贯彻应有的职业关注，使得上市公司有了操纵利润的机会，大量的虚假的会计信息严重地动摇了广大投资者对资本市场的信心，也造成了人们对会计师、注册会计师行业的信任危机。为了提高会计信息的质量，增强注册会计师行业的诚信，监管部门加大了对会计舞弊行为的处罚力度。2002年3月，中国注册会计师协会就吊销了存在严重执业质量问题的中天勤等五家会计师事务所证券期货相关业务执业资格，另有两家不予通过年检。这些处罚使得注册会计师有一种危机感。注册会计师从自身长远的利益考虑，在今年的审计中不再像往年那样迁就上市公司，而是本着谨慎的原则，要求上市公司充分估计潜在的风险。而有些上市公司还是寄希望于通过一些会计处理来达到盈利的目的，哪怕是微盈也好，但上市公司的这种盲目乐观不符合注册会计师的谨慎性原则，于是许多公司就出现了逾期发布预警预亏公告、预警后又预亏的现象。

特点之三：派现分红成热点，分配预案有文章

我们发现与往年大比例送股的分配方案不同，今年已有652家上市公司提出了现金分红的分配预案，占已公布年报的上市公司的60%。现金分红成为今年年报的又一个特点。这种现象的出现与证监会关于上市公司再融资的有关规定有一定的关系。为了保护中小投资者的利益，完善上市公司的分配机制，中国证监会于2001年2月发布了<<上市公司新股发行管理办法>>，其中将是否进行分红派息作为上市公司获得发行新股资格（包括申请配股和申请增发）的一个条件。因此，为了获得发行新股的资格，许多公司都提出了分红派现的分配预案。透过繁华的分红派现的现象，我们发现许多上市公司的分配预案大有文章。

高额派现，得实惠的还是大股东。一些业绩较好的上市公司提出了高额派现的分红预案，如承德露露每10股派6.6元、用友软件、宇通客车每10股派6元等，表面上看，高额派现是对投资者的高回报。实际上，由于中国股本结构的不合理，大股东占有的比重相当大，大量的现金红利都流进了大股东的口袋，中小股东并没有得到太多的实惠。以引起颇多争议的“用友现象”为例，用友股份是2001年新上市的公司，2001年通过资本市场发行2500万股股票，发行价高达36.68元，共募集9亿多资金，新股发行后，公司的股份总额从7500万股增加到1亿股。该公司2001年实现净利润7040万元，分别按照净利润的10%和5%计提法定盈余公积和公益金后，公司可供向股东分配的利润还有5984万元，公司提出了10股派6元，即6000万元（1亿股×0.6元）现金红利的分配预案，该笔现金红利超过了公司当年可向股东分配的利润。公司的法人股股东出资8000多万元，共持有公司75%的股份，在这次分红中可分到4500万元的现金，投资回报率高达50%多，其中公司董事长王文京可以得到3000多万元的现金，而出资9亿多的流通股股东只能分得1500万元的现金红利（含税），投资回报率只有1.6%。许多上市公司在完成首次发行新股、增发新股或配购后，获得大量的资金，又实行高额派现，这是否符合募集资金的目的，这样的高额派现是否会成为大股东圈钱的工具，这种现象已引起了资本市场的广泛关注。

分红派现的上市公司中，还存在着股利支付率（每股现金红利/每股净收益）过高或者过低的现象。有31家上市公司的股利支付率超过100%，而有83家上市公司的股利支付率却不足20%。股利支付率过高的上市公司大多是微利的公司，如西安旅游的每股净收益不足0.01元，分红预案为10股派0.4元现金红利，股利支付率为400%。而有些业绩较好的上市公司的股利支付率却较低，如五粮液公司2001年实现的每股净收益为0.93元，每股经营活动产生的现金流量为1.234元，属于利润质量较好的公司，但该公司却推出了每10股派0.25元现金红利的分配方案，股利支付率不足3%，令投资者费解。还有109家分红派现的上市公司的经营活动产生的现金流量是负的，表明这些上市公司支付现金红利的能力不容乐观。

通过2001年年报的分析，我们可以看到，新的会计制度和会计准则的执行，可以促进上市公司充分估计各项资产的减值准备，使公司的财务状况更加趋于健康，公司的经营质量将得到进一步的提高。但是，上市公司在执行新的会计制度和会计准则的过程中，盈余管理的现象依然存在。

小结

通过对2001年上市公司的年报分析，使我们认识到，作为经营活动语言的会计，在制订会计规则时，既要考虑国际惯例，又要结合中国国情，从公平、公正的原则出发，就能制订出符合中国国情的会计准则。例如，过去我们参照国际会计准则，将债务重组、非货币交易等产生的差额作为收益，这是符合国际惯例，但由于中国目前缺乏一些实行该准则的环境，如缺乏公允价值的市场等，因此，此次修改后将其作为资本公积。这既反映了该项经济活动，但又在一定程度上遏制了上市公司盈余操作的机会，使得投资者与中小股东能够得到更为真实的会计信息。其次，在会计信息监管方面，只要我们作出一些应有的努力，特别是总结一些已发生的重大虚假会计报表案例，通过现实教育，是能够提高会计信息的监管质量的。再者，通过今年上市公司现金分红分析，使我们认识到，在证券市场发展过程中，还有许多值得研究的新会计问题。因此，通过对2001年上市公司会计年报的分析，更进一步认识到要完善中国的会计理论研究，还任重而道远。

责任编辑 王教育