摘要： 环境规制会影响企业经营和银行对企业的风险评价，进而影响企业债务融资成本。本文以我国A股2012~2017年重污染行业上市公司为研究对象，研究了环境规制对债务融资成本的具体影响。研究结果显示，环境规制强度对重污染企业债务融资成本具有正向影响作用；且这种影响效应在小规模企业和非国有企业更加显著；进一步研究发现，环境规制通过流动性风险路径影响企业债务融资成本。本文的研究丰富了企业债务融资成本相关文献，对企业加强债务融资管理与政府实施环保政策具有一定的启示作用。

关键词：环境规制；债务融资成本；企业规模；产权性质；流动性风险

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