摘要：构建开放融合、规范稳健、精益集约、智慧高效的现代公司财务体系是企业实现高质量发展和基业长青的重要保障。在构建“市场—财务”、“制度—财务”和“技术—财务”范式体系的基础上，深入分析了不断升级迭代的人工智能（AI）作为一种新的分析工具、外部冲击和特定经济代理人，对资本市场参与者信息优势重新分配、资本市场投资者行为重塑、生产要素市场动态改变以及企业等经济组织治理与运行体系重构的影响。与 AI 技术应用重新分配信息优势、重塑投资者行为、不断改变要素市场动态和扮演特定经济代理人角色相适应，进一步从财务信息共治体系、融资管理体系、要素资源配置体系和财务组织体系等四个主要方面提出了重构公司财务体系的具体策略。

关键词：人工智能 ；信息优势 ；投资者行为 ；市场动态 ；经济代理人 ；公司财务

（点击可看大图）

信息不对称问题的缓解、投资者行为的变化、生产要素市场动态的改变、经济组织治理的改进都将对公司的信息环境和财务体系产生重要影响。构建开放融合、规范稳健、精益集约、智慧高效的现代公司财务体系，与市场机制完善、制度创新和现代技术赋能密切相关。人工智能（AI）是以算法、算力和数据为基础，使机器具备感知、学习、推理与决策等类人智能的技术体系，涵盖机器学习、自然语言处理和大模型等各类智能技术。其演进大体经历了符号主义智能、统计学习智能以及以深度学习和大模型为代表的生成式智能等阶段。本文所讨论的AI采用广义界定，既包括数据驱动的基础分析工具，也涵盖具备一定自主决策能力的复杂智能系统。作为一种新的分析工具（analytical tool）、外部冲击（external shock）和经济代理人（economic agent）（Mo和Ouyang，2025），AI通过重新分配信息优势（informational advantages）、重新塑造投资者行为（investor behaviors）、不断改变生产要素市场动态（production factor market dynamics）和扮演特定经济代理人角色（the role of economic agent）等，必将在市场机制和制度创新的基础上进一步改变公司的信息环境、融资环境和要素市场环境，催生出新型管理主体，从而给公司财务体系的重构带来深远影响。

本文的主要研究内容包括三个部分 ：第一部分，结合现有文献和AI技术应用，分析市场、制度和技术等三个影响公司理财环境与财务体系的基础性要素，提出“市场—财务”、“制度—财务”、“技术—财务”的范式体系 ；第二部分，从新的分析工具、外部冲击和特定经济代理人角度，揭示AI重新分配资本市场参与者信息优势、重塑资本市场投资者行为、不断改变生产要素市场动态、重构企业等对经济组织治理与运行体系的影响 ；第三部分，基于AI重新分配的信息优势、重新塑造的投资者行为、不断改变的生产要素市场动态和扮演的特定经济代理人角色，重点分析AI有可能从哪些主要方面影响公司财务体系的重构。

一、市场、制度与技术：改变公司信息环境和重构公司财务体系的基础性要素

构建开放融合、规范稳健、精益集约、智慧高效的现代公司财务体系，首先必须深入剖析影响公司信息环境和财务体系的基础性要素。而分析公司财务信息环境、思考构建公司财务体系的起点在于市场、制度和技术（魏明海和张芮杳，2022）。实际上，市场机制完善、制度创新和技术应用是改变公司理财环境、重塑公司财务体系的三个基础性要素。党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》，在强调“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”的基础上，进一步围绕处理好政府和市场关系这个核心问题，把构建高水平社会主义市场经济体制摆在突出位置，提出“实现资源配置效率最优化和效益最大化，既‘放得活’又‘管得住’”。关于市场机制完善和制度创新作为公司信息环境和财务体系的基础性要素，已有大量文献提供了理论阐析和实证证据。其中最核心的观点是 ：包括资本市场、公司并购市场、产品市场、专利技术市场、经理人市场和劳动力市场等，透过市场竞争与价格发现、创新驱动与价值创造、要素激励与价值分配等市场机制，有效开展融资管理、债务管理、投资管理、收购兼并管理、营运资本管理、成本管理、分红管理和跨国理财等财务活动，从而对实现公司资金链安全和价值创造目标具有决定性的作用。与此同时，包括社会、政治、经济、文化等方面的制度变革与创新，如体制机制和法规制度完善、政策优化与营商环境建设等，有助于规范市场主体行为，促进产权保护、公司治理和有序竞争，协调契约执行和争端解决，对公司财务塑造企业核心竞争力、促进科技创新、应对国际国内政策变化、适应资本市场监管要求、协调各类利益相关者诉求，确保公司财务规范稳健、高效运转也都具有基础性的影响。由于篇幅所限，本文不再展开详细论述。

党的二十届四中全会明确提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，要求“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”，把制度优势转化为发展优势，形成“技术创新+制度高效+产业协同”的综合优势。与此要求相对比，关于现代技术，尤其是AI作为公司信息环境和财务体系的基础性要素，目前的研究尚不充分，仍需进一步挖掘和深化探讨。

麦肯锡发布的《2025年人工智能现状：智能体、创新和转型》报告显示，AI在商业系统中的作用正由“工具性创新”迈向“结构性转型”。AI不再仅是效率提升的技术引擎，而成为企业创新体系与治理模式的核心驱动力。AI通过深度融合实体经济，正在重塑生产方式、优化资源配置、提升全要素生产率，成为培育新质生产力的关键支撑。AI作为生产要素配置的新质工具，已成为全球经济增长中的一股变革力量，不断刺激投资、促进创新并提高生产力（Cockburn等，2018 ；Furman和Seamans，2019）。Dealroom提供的数据显示，2024年全球AI初创企业融资总额达到1100亿美元，较上一年增长了62%。《中国人工智能应用发展报告（2025）》显示，2024年我国人工智能行业一级市场融资整体规模为1 052.51亿元人民币。麦肯锡在《生成式人工智能的经济潜力 ：下一个生产力前沿》报告中预测，生成式AI每年将为全球经济带来2.6万亿至4.4万亿美元的经济增长。高盛研究部2023年预测，未来十年AI将推动全球GDP增长7%（约合近7万亿美元）。为此，全球主要经济体纷纷将AI纳入国家战略体系。2024年“人工智能+”行动首次被写入我国政府工作报告，2025年政府工作报告进一步提出要持续推进“人工智能+”行动。

每次通用目的技术的革命，都会带来新一轮的技术经济范式重构。现阶段AI的发展呈现出“技术创新—产业转化—行业应用—管理赋能”的加速迭代特征。相较于以蒸汽机技术为代表的第一次工业革命、以电力技术为代表的第二次工业革命，以及以电子计算机技术为核心的第三次工业革命，当前以大数据与AI技术为核心的第四次工业革命，尤其是AI技术的应用对公司信息环境和财务体系的影响更为广泛与深刻。AI驱动的创新呈现出学习自适应性、生成创造性及预测前瞻性等独特属性，不仅改变了企业价值创造的底层逻辑，更重塑了其价值主张与价值获取的基本路径（施锦诚等，2025）。数据成为重要的生产要素，AI不仅能提升数据分析功能，还衍生出相对独立的决策功能，成为新质生产力的重要驱动力量。

作为新的分析工具，AI将重新分配资本市场参与者的信息优势；作为新的外部冲击，AI将重塑投资者行为，不断改变生产要素市场动态；作为特定的经济代理人，AI也将通过相对独立运行或人机协作模式，在分析信息、做出决策和实施管理中扮演重要角色。

AI技术赋能应用正在改变公司的信息环境、融资环境和要素市场环境，催生出新型管理主体，并成为重构公司财务体系的第三个基础性要素。在现代公司财务实践中，“市场—财务”、“制度—财务”、“技术—财务”相统合的思维和方法体系，是一个难以切割也不应割裂的有机整体。只有把市场、制度和技术要素有机结合起来，才能真正构建开放融合、规范稳健、精益集约、智慧高效的现代公司财务体系。

二、AI作为一种新的分析工具、外部冲击和特定经济代理人所产生的影响

AI在算法、算力、数据和智能体等方面的技术正呈现多点突破、交叉融合、多方面渗透应用的发展态势，针对本文重点关注的公司信息环境与财务体系问题，可从以下三个视角分析AI的主要功能及其具体作用：

（一）作为新的分析工具，AI重新分配资本市场参与者的信息优势

对于资本市场，传统上认为，信息是影响资产定价与资源配置的核心要素，其分布并非均匀，而是在不同参与者之间呈现结构性不对称。资本市场的主要参与者通常包括企业（信息生产者）、审计机构与证券分析师（信息中介）以及散户与机构投资者（信息使用者）。企业作为信息的源头，具有信息优势，一方面借助法定披露与自愿性沟通对外释放信号，另一方面也可能通过选择性披露信息影响市场预期。审计机构则通过鉴证服务，对企业信息的可靠性进行验证，但其审计质量受独立性和专业判断能力的影响。证券分析师凭借专业能力与调研渠道，对公开或合规获取的私人信息进行加工、解读与预测，向市场提供增值信息，帮助降低外部使用者的信息成本，但其信息质量受资源投入、经验差异与利益关联的影响。散户投资者通常处于信息劣势地位，主要依赖公开、标准化且往往滞后的信息，处理能力受认知局限与资源约束 ；而机构投资者（如基金、保险、私募等）则凭借规模优势，能够投入更多资源进行信息搜集与深度分析，甚至通过私人合规渠道获取增量信息，从而在原有格局中占据显著信息优势。

AI技术的兴起，正在深刻改变资本市场中的信息处理范式，推动信息获取、解读与判断从传统的人工主导模式加速转向以算法为核心的智能化体系。AI能够系统性地解析多源、异质且高度非结构化的金融信息，如财务报告、会议纪要、新闻文本及ESG报告等，改变了以结构化数据为主的传统信息环境。研究表明，基于大语言模型的文本理解和上下文建模能力，市场参与者能够从财报公告中提炼关键信号和增量信息（Siano，2025），从海量商业新闻中捕捉宏观经济信号并构建超额收益组合（Bybee等，2024 ；Zhou等，2024），或从ESG报告中提取结构化的财务信息（Li等，2025）。同时，AI在预测因子挖掘与另类信息提取等方面不断拓展分析边界，使得信息处理的深度和广度显著提升。例如，AI可辅助进行更精准的同行选择与企业估值（Geertsema和Lu，2023），从语音特征中推断管理层情绪与可信度（Baik等，2024），从PPT等视觉资料中获取前瞻性信息（Cao等，2022）。这些技术共同作用，不仅扩展了资本市场的信息利用范围，也会改变资本市场参与者之间的信息分配。

随着AI分析工具被各类信息主体广泛应用，原有的信息不对称分配格局正在发生深刻转变。这一过程既为弥合原有信息鸿沟提供了可能，也可能因技术应用门槛催生出新的信息壁垒。在分析师群体中，AI技术已在信息处理和盈利预测中发挥重要作用（Christ等，2024），具备技术背景的分析师因能更有效地使用AI工具而提升预测频率与准确性，而技术水平或其他条件不足的分析师则相对处于劣势（Cao等，2024 ；Bertomeu等，2025）。在审计领域，AI的引入提高了复杂错报检测与风险识别的效率，能够有效整合AI的事务所在审计质量与人力结构上形成显著优势，从而拉大了不同审计机构之间的信息处理能力差距（Fedyk等，2022）。审计师的能力需求从硬技能向沟通、判断等软技能扩展，掌握新工具与相关技能的审计师因此获得更明显的信息处理优势（Law和Shen，2025）。在投资者层面，AI工具降低了知识与资源门槛，使部分散户能够借助自动化投资建议和信息过滤机制，缓解其有限认知与信息处理能力的约束（D’Hondt等，2020）。但与此同时，AI对技术使用能力的要求也扩大了不同投资者之间的信息优势差距（Blankespoor等，2024）。相较于散户，机构投资者能够更迅速吸收并部署AI，其交易行为也体现出对该类技术更高的依赖度与应用水平（Cheng等，2025）。

总体来看，AI作为新型分析工具，有助于增强公司外部信息使用者的分析能力，助力信息中介、投资者和监管机构更高效地识别错误披露、过滤虚假信息，进而重构企业与外部使用者间的信息不对称格局，显著提升外部信息使用者的信息优势（Kim和Leone，2025）。这种由AI技术应用引致的变革是双向的：当AI成为公司披露信息的重要“读者”时，企业也随之调整其信息披露策略，有意识地优化文本格式与情感表达以适配算法解读，这进一步反映了AI对市场信息生态的全方位渗透（Cao等，2023）。外部信息使用者信息优势的上升，改变了企业面临的信息披露环境，进而促使企业重新规划和构建其信息治理体系。

（以上为部分节选，阅读全文欢迎订阅杂志）