（一）省级层面

一是差异化管理情况。对天使、创投类基金，省级政府引导基金出资比例分别提高至40%、30%，省、市、县（市、区）三级政府出资比例分别提高至60%、50%，吸引带动社会资本重点支持人工智能、量子科技、生命科学等科技含量高、发展潜力大的科创企业和未来产业，推动科技创新与产业创新深度融合发展。对产业投资类基金，省级政府引导基金出资比例一般不超过25%，对现代高效农业、现代海洋产业领域的出资比例可达到30%，吸引社会资本加大对战略性新兴产业投资力度，促进传统产业数字化、绿色化转型，助推重大发展战略落地见效。

 二是评价考核情况。省财政厅综合运用省管企业高质量发展绩效考核、省新旧动能转换引导基金绩效评价、财政重点项目绩效评价等方式，保障基金规范运行、健康发展。其中，省财政厅牵头对政府引导基金政策目标实现程度、投资运营效果和管理效能进行科学整体评价；指导新动能基金公司，重点围绕政策贯彻落实情况、基金治理规范性、投资运作专业性及投资回报等方面，按照基金政策目标和投资规律对政府引导基金子基金进行综合评价，不对单个投资项目进行考核。

三是尽职容错免责情况。2019年，《山东省人民政府办公厅关于进一步推动山东省新旧动能转换基金加快投资的意见》印发实施，提出“在引导基金及子基金投资运作过程中，对已履行规定程序作出决策的投资，如因不可抗力、政策变动或发生市场（经营）风险等因素造成投资损失，不追究决策机构、主管部门和引导基金管理机构责任。国有企业对新旧动能转换基金出资部分适用上述规定”，进一步优化基金发展环境。2025年，《山东省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》（鲁政办发〔2025〕11号）印发实施，提出“完善免责认定标准和操作流程，建立健全以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，不能仅以正常投资损失作为启动责任认定程序或追责的依据，对勤勉尽责的，纪检监察机关和组织、审计等部门依规依纪依法予以支持”，进一步营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围。

（二）市级层面

一是差异化管理方面。青岛市根据投资阶段、存续阶段等，按照投资期、退出期创业投资基金和投资期、退出期产业投资基金4类，差异化设置评价指标，不对单只基金、单个项目盈亏进行评价。威海市结合年度整体绩效评价结果支付管理费，根据绩效评价优、良、中、差的结果分别支付100%、80%、60%、0%管理费，以促进基金管理公司提高基金运作效能。临沂、济宁市针对不同类型基金，在出资比例、让利条件、返投比例等方面制定不同的管理标准，根据基金类型和投资方向采取不同比例的差异化让利政策，通过分类施策提升基金运作质效。

二是尽职免责方面。济南市对已履行规定程序作出决策的投资，如遇不可抗力、政策变动或市场（经营）风险等因素造成投资损失的，可启动尽职免责程序。泰安市建立尽职免责机制，明确容错条款，按照基金合伙协议约定履行有限合伙人义务及观察员职责，严格落实“三个区分开来”要求，以“尽职免责”为核心，区分责任标准，营造宽松政策环境。东营、烟台、日照等市分别出台相关政策文件，积极探索建立尽职免责机制，制定基金运作尽职免责清单，鼓励大胆创新。

（一）基金考核“一把尺子量到底”，难以适配多元政策目标实现。政府投资基金涵盖创业投资、产业投资等多种类型基金，在政策目标、投资阶段、风险偏好等方面存在较大差异。近年来，虽然围绕基金存续期、出资比例、投资领域等核心要素，对不同类型基金进行了差异化设计，但在绩效评价层面仍普遍存在对各类型基金采取同一考核标准的问题，未能根据基金不同功能定位、募资难度与运营阶段分类设置评价指标和权重，存在精细化、差异化考核评价机制的短板，进而影响基金效能的充分发挥和政策目标的精准实现。

（二）“尽职容错免责”难以落实到位，基金“不敢投”现象凸显。随着政策环境的持续优化，省内各市都在强调建立容错机制，但目前出台的政策文件多以原则性要求为主，缺乏清晰明确的免责认定标准、适用情形、认定程序和保障机制。

（三）基金存续期限与硬科技成长周期不相适，耐心资本支撑不足。山东省现行运作的政府投资基金及子基金存续期多为7—8年，最长一般不超过10年，难以覆盖企业全生命成长周期，特别是与集成电路、生物医药、人工智能等硬科技领域企业长周期、高风险的成长规律存在显著矛盾，基金在企业尚未成熟或迎来爆发式增长前就面临退出压力。同时，也易导致投资策略短期化，管理机构为实现期限内退出和回报，倾向于投资偏后期、商业模式相对成熟的项目，或被迫在企业发展关键阶段退出，影响“投早、投小、投硬科技”的政策效果发挥。

（一）聚焦功能定位，服务政策目标。一是坚持政策目标导向。围绕绿色低碳高质量发展先行区建设、黄河流域生态保护和高质量发展等国家重大战略及区域发展痛点，加大对社会资本不愿投、不敢投领域的支持力度。注重投早、投小、投长期、投硬科技，聚焦“十大创新”培育发展新质生产力，重点投资产业链关键环节和产业集群优势项目，推动实现基金政策目标。二是做好顶层政策设计。综合考虑政策目标与产业需求、财政可承受能力、社会资本撬动效应、同类基金协同性、投后管理能力等因素，以及项目特性、市场环境、基金运作等，科学合理确定基金规模、存续期限、出资比例、返投认定等。进一步加大创业投资类基金的投入支持力度，如针对创业投资类子基金，省级引导基金出资比例放宽至40%，省、市、县（市、区）三级政府共同出资占比放宽至60%；基金管理公司或属于同一实际控制人的管理公司在管的其他基金所投省内项目纳入返投认定范围，投资山东省的金额不低于省级引导基金出资额。

（二）健全容错机制，激发投资活力。一是细化尽职容错免责条款，明确免责的具体情形和认定标准，对已履行规定程序、尽职勤勉但因不可抗力、政策调整或正常投资风险造成损失的，在满足相关条件后可予以免责。二是量化风险容忍尺度，参考安徽、陕西等省经验做法，对产业类政府投资基金和创业投资类政府投资基金给予不同比例的风险容忍度，对在容忍度范围内的基金不做负面评价；对投向种子期企业或未来产业的基金可进一步放宽。

（三）坚持实践导向，做好考核评价。为确保政策目标与市场效益的平衡，进一步健全全过程、全链条、全生命周期绩效考核评价体系，对产业投资类基金和创业投资类基金进行分类考核，合理设置基金绩效目标，构建科学化、差异化、可量化的绩效指标体系，重点关注政策目标综合实现情况，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。加强政府投资基金绩效评价结果运用，将政府投资基金子基金绩效评价结果作为基金存续、计提管理费、调整出资、优化投资方向的重要依据，更好发挥激励约束作用，切实提升基金运作质效。