五、内部控制与风险管理研究

有学者对我国内部控制目标与要素之间的内在逻辑联系进行分析，指出：在我国内部控制要素组成中存在战略目标制定这一重要环节缺失的问题，并进一步分析要素缺失所导致的总体战略统驭控制功能丧失、业务和职能战略辅助补充功能弱化、技术创新效率下降、内部控制与组织管理活动割裂等经济后果。在此基础上，提出了增设战略目标制定要素，根据各个要素之间在功能上的对接与耦合关系，对其他要素的内容进行完善等措施。

距2011年企业内部控制规范开始实施至今已经十年，中国企业的内部控制体系建设已经走过了“从无到有”的过程，正步入“从有到优”的阶段，需要结合新形势进一步强化和优化。有学者在剖析中国企业内部控制规范实施所面临的困境及其成因的基础上，进一步指出了企业内部控制体系建设再发展的两条路径，即纠偏重构与转型升级。

有学者从重庆海事局内部控制信息化建设战略出发，阐述重庆海事局云内控系统中收支管理子系统功能模块的设计和应用，为行政事业单位收支管理以及其他业务模块的内部控制信息化建设提供参考借鉴。

有学者分析内部控制与企业资金期限结构的关系。实证研究发现：内部控制显著降低了资金期限错配的程度，内部控制质量越高的公司更倾向于不发生期限错配的行为；并且还发现内部控制对资金期限配置的影响存在异质性，即在不发生期限错配的前提下，内部控制又提升了长期投资效率。

有学者从内部控制质量层面实证检验国有控制权转让对改制企业内部治理的影响，并从非国有控股股东的成本敏感性、合规遵循度以及掏空动机3个维度探讨其作用机理。实证研究结果表明：在国企改革过程中，国有控制权发生转让会显著降低改制企业的内部控制质量，但国有控制权转让引起的改制企业组织变革和组织内部政策的不稳定性并非内部控制质量降低的主要原因；国有控制权转让后，非国有控制性股东较高的成本敏感性、较低的合规遵循度以及较强的掏空动机是降低改制企业内部控制质量的重要原因；国有控制权转让后，较好的外部法制环境、较高的内部股权制衡程度会显著抑制国有控制权转让对内部控制质量的负面影响。

有学者就内部控制对汇率风险管理的影响进行实证研究发现：高质量的内部控制有效降低了企业的汇率风险；该效应在非国有企业和汇率高波动时期更为显著；分解内部控制五要素后发现，内部环境、风险评估、控制活动及内部监督均发挥了显著作用。

有学者基于企业内部控制审计与外部金融生态环境的调节作用，探讨内部控制缺陷披露对债务融资成本的影响。实证结果表明：内部控制缺陷披露与债务融资成本正相关，披露内部控制缺陷的企业债务融资成本更高，且与国有企业相比，内部控制缺陷披露会显著增加民营企业债务融资成本；内部控制审计增强了内部控制缺陷披露对债务融资成本的正向作用；金融生态环境的改善会增强内部控制缺陷披露对债务融资成本的正向作用。

有学者选取6个条件变量即大股东现象、独立董事占比、重述财务报告、公司质量、并购重组、变更会计师事务所，借助定性比较分析法，分析公司治理和公司经济特征对上市公司存在内部控制缺陷的影响情况，得出7种解释构型，发现各因素之间存在并发性和协同性。实证研究结果表明：公司治理和公司经济特征中影响内部控制缺陷最大的因素是变更会计师事务所，但不是必要条件；公司内部控制缺陷与公司质量、更换会计师事务所、大股东现象、并购重组的直接关系比较明显，与独立董事占比和重述财务报告直接关系不明显。

有学者就新冠肺炎疫情作为高强度的外部冲击，对企业绩效产生的影响进行实证研究，结果显示：提高内部控制质量能够降低疫情对企业绩效的不利影响，疫情对企业市场绩效的影响在内部控制质量较差的企业中比较明显，随着内部控制质量的提高，疫情对企业的财务绩效和市场绩效的影响有不同程度的减弱。

有学者探讨CEO防御对内控缺陷认定标准制定的影响。实证研究结果显示：CEO防御程度越高，企业越倾向于制定宽松的内控缺陷认定标准，更偏好采用以资产负债表项目为基准的认定标准。进一步研究发现：较为分散的股权结构或是由内部董事主导的董事会会增强CEO防御对内控缺陷认定标准选择的影响，而审计师行业专长和行业市场竞争则会削弱二者的关系。

有学者以2011—2019年被出具内部控制否定意见审计报告的上市公司为研究对象，探寻其被出具该类意见的缘由：信息披露缺陷、审批控制类缺陷和关联交易类缺陷；并进一步分析否定意见的内部控制审计报告可能产生的经济后果：降低财报可靠性，加剧退市风险，降低公众认可度，损害公司商誉，增强融资约束，影响行业发展；据此提出优化上市公司内部控制的对策建议：完善公司内控制度，健全风险评估机制。

有学者提出为何以内部控制制度构建财会监督体系，把内部控制提供的确定性规则作为会计主体防范化解风险的方法，建立内部控制和财会监督的逻辑关系，并从内部控制制度设计和运行两个角度论述构建会计主体确定性制度和确定性行为的两个主要路径，最后提出内部控制相关的财会监督立法建议。

有学者基于国海证券的“萝卜章”事件，一方面从内部控制信息披露的要求出发，探讨内部控制信息披露对于金融企业风险防范的作用。另一方面基于金融企业的行业特征，分析这一风险导向的行业应如何进一步加强内部控制建设，并为金融企业如何改进自身的内部控制信息披露问题、优化风险管理策略提出建议：应采用标准化披露与特质性披露相结合的双重披露手段，将内部控制信息披露纳入金融企业生态体系中，为企业与外界的信息交换、加强风险防范保驾护航，助力企业价值创造能力的提升。

有学者基于企业内部控制信息披露理论研究困境，探讨云计算、大数据等新技术手段的应用给企业内部控制信息披露建设带来的挑战，并进一步以通信视角为切入点，探索并构建包括形式质量、内容质量、传递质量以及使用质量四位一体的内部控制信息披露质量特征体系，以期通过明确内部控制信息的质量特征，更好地把握数字经济时代企业内部控制信息披露体系建设的精髓并指导企业实践，最后从实务界和学术界两个角度，提出改善企业内部控制信息披露建设的对策和重点研究方向。

有学者以2008—2018年度我国制造业上市公司为研究对象，实证分析企业内部控制质量对产能利用效率的影响。结果表明：高质量的内部控制能够有效促进企业产能利用率的提升，而降低过度投资程度是内部控制质量对产能利用率产生作用的一条中介路径。

有学者从信息经济学与委托代理理论视角，分析异质性机构持股对企业财务绩效、内部控制的影响效应，以及内部控制在异质性机构持股与财务绩效之间的中介效应。实证研究结果表明：压力抵制型机构持股显著提升了财务绩效和内部控制有效性，而压力敏感型机构持股对财务绩效和内部控制未呈现显著的促进效应。内部控制在压力抵制型机构持股与财务绩效之间具有显著的中介效应，而这一效应在压力敏感型机构持股与财务绩效之间未有显著体现。

有学者分析财务弹性、内部控制质量与企业创新管理关系。实证研究结果表明：内部控制质量与企业创新投入和创新绩效均显著正相关；财务弹性对企业创新投入产生显著正向促进作用，但对创新绩效的促进作用并不显著，财务弹性显著增强内部控制质量与创新管理间的相关程度。

有学者研究强制披露规定下A股上市公司内部控制重大缺陷的披露情况。研究发现：上市公司未如实披露内部控制重大缺陷，超过一半的内部控制重大缺陷公司未如实披露其存在内部控制重大缺陷。此外，还研究了披露或未如实披露内部控制重大缺陷的影响因素及经济后果，并提出由监管机构对公司和审计师检查进行治理，促使公司如实披露内部控制重大缺陷。

有学者就董事会治理如何通过内部控制有效性影响债券信用评级进行实证研究发现：董事会独立性、董事会持股比例通过内部控制有效性对债券信用评级产生显著非线性影响，内部控制有效性呈现非线性中介效应；审计委员会专业性影响债券信用评级，内部控制有效性在审计委员会专业性对债券信用评级影响中表现出部分中介效应。

有学者实证检验不同正式制度和非正式制度环境下管理层过度自信对内部控制有效性的影响。研究发现：管理层过度自信与内部控制有效性之间存在显著负相关关系，良好的正式和非正式制度对管理层过度自信之于内部控制有效性具有正向调节效应。

有学者发现无论盈余公告是好消息还是坏消息，公告前存在异常高交易量的股票具有明显的投机特征，即公告前异常交易量越高预示着公告后收益越低。而且，股票的市场风险、非流动性和基本面信息不影响两者之间的负向关系，证实公告前异常高交易量是投机行为，与理性投资者的风险补偿无关。

有学者构建社交型互联网企业国际化投资的社会责任风险管理框架，从独立运营主体与商业运作平台两个维度，深入分析字节跳动国际化投资的社会责任风险及其管控措施，提出建议：政府应规范底线责任，反制数据隐私保护滥用；行业应实现多主体携手监管，促进企业间公平运营；企业应把握主体与平台运营差异，多角度完善社会责任风控等。

有学者将企业决策者的非理性特征归纳为心理特征、经验能力、非经济收益和认知失调四大维度，并对决策者非理性特征影响企业风险承担的国内外研究文献进行综述，在此基础上指出未来研究方向。这对于扩展企业风险承担的研究深度、从非理性特征角度认清决策者在企业风险承担决策过程中的作用具有重要的理论和现实意义。

有学者实证检验了债券募集说明书中风险信息披露与债券未来违约风险之间的关系。研究发现：募集说明书中特质性风险信息披露越多，债券未来的违约风险越大。当发债企业为非国有企业、企业信息透明度较低、债券承销商声誉较高，以及在债券市场打破刚兑之后，特质性风险信息披露与债券未来违约风险之间的正向关系更强。拓展研究发现外部评级机构的评级结果并未反映出发债企业的特质性风险信息，但该风险因素已被债券投资者定价；特质性风险信息披露与企业未来的盈利能力、创现能力和偿债能力密切相关。