时间:2020-08-14 作者:
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摘要:
(一)艰难“起航”
中航油成立于1993年,由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股,总部和注册地均位于新加坡。在经历初期四年的亏损休眠后,1997年陈久霖危难受命,在只有两名人员、没有办公场所、欠债10.8万新元的状况下进行各种业务创新,终于渐露生机。三年后,中航油的采购量占到了中航油总公司系统全部用油量的98%强,中航油总公司下属公司均通过中航油在海外进行采购。
(二)乘风破浪
2001年11月中航油挂牌新加坡股市,成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业,其股价在首次公开募股之后增长了7倍。
拥有了雄厚的资金实力后,公司决定实施第二次战略转型,即投资与石油相关的实体企业,以便将中航油的一个以进口航油采购为主体的贸易公司转变为实业与贸易互补的实体企业。2002年至2004年8月中航油先后收购西班牙最大的石油设施公司CLH公司5%的股权、上海浦东国际机场航空油料有限责任公司33%的股权、广东茂名炼厂附近的水东油库区80%的股权、英国上市公司——富地石油有限公司的全资子公司富地航油(香港)有限公司,与印尼Satya Cap-ital达成协议收购新加坡石油公司8800万股票,占新石油20.6%股份。
2002年3月...
(一)艰难“起航”
中航油成立于1993年,由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股,总部和注册地均位于新加坡。在经历初期四年的亏损休眠后,1997年陈久霖危难受命,在只有两名人员、没有办公场所、欠债10.8万新元的状况下进行各种业务创新,终于渐露生机。三年后,中航油的采购量占到了中航油总公司系统全部用油量的98%强,中航油总公司下属公司均通过中航油在海外进行采购。
(二)乘风破浪
2001年11月中航油挂牌新加坡股市,成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业,其股价在首次公开募股之后增长了7倍。
拥有了雄厚的资金实力后,公司决定实施第二次战略转型,即投资与石油相关的实体企业,以便将中航油的一个以进口航油采购为主体的贸易公司转变为实业与贸易互补的实体企业。2002年至2004年8月中航油先后收购西班牙最大的石油设施公司CLH公司5%的股权、上海浦东国际机场航空油料有限责任公司33%的股权、广东茂名炼厂附近的水东油库区80%的股权、英国上市公司——富地石油有限公司的全资子公司富地航油(香港)有限公司,与印尼Satya Cap-ital达成协议收购新加坡石油公司8800万股票,占新石油20.6%股份。
2002年3月,中航油作为惟一入选的中资公司,被新加坡证券投资者协会评为该年度新加坡“透明度最高的56家企业”之一;2004年进入标准普尔中国海内外上市企业第40位;2004年3月入选道琼斯新加坡蓝筹股“道琼斯新加坡泰山30指数”;2003年4月,被美国应用贸易系统(ATS)机构评选为亚太地区“最具独特性、成长最快和最有效率的石油公司”。新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例。
(三)投机败局
90年代末,中航油已进入石油期货市场,也曾多有盈利。2001年11月中航油上市,招股书上已经将石油衍生品交易列为业务之一。2002年年报显示,中航油凭投机交易盈利可观。2003年4月,中航油的母公司中航油集团成为第二批有资格进入境外期货交易的企业。
2003年下半年,中航油开始交易石油期权,到年底,公司的盘位是空头200万桶,在交易中获利。期权交易操盘手均为资深外籍交易员,两人分别具有14和18年的从业经验。
2004年在原油价格位于每桶35~39美元价位区间时,中航油开始“作空”。陈久霖认为,“2004年平均每天石油需求量比2003年多出200万桶,而全球每天能额外生产石油250万桶。因此,从总体水平来看,供应与需求应该是大致平衡的。”因此,他预计,油价必将下跌或至少不再上涨。然而受伊拉克危机、俄罗斯尤科斯震荡、阿拉伯恐怖袭击等国际事件的影响,直到2004年10月,国际油价仍然一路高歌。而陈久霖的对手们——国际对冲基金也利用每个事件的放大效应哄抬油价。
2004年一季度中航油开始显现亏损,到3月28日,公司账面亏损已经高达580万美元。公司决定延期交割合同,期望油价能回跌。此时正值中航油年报公布的前夜,公司更处于股价持续攀升的火热局面。公司召开了由两名交易员和七人风险管理委员会成员参加的会议,讨论解决方案,但久议难决。最终,风险管理委员会主任和交易员提出了展期的方案,陈久霖决定接受这一方案,期权交易中的盘位因此大增。两天之后,中航油宣布了2003年年报,全年盈利3289万美元,股价冲至1.76新元高位。
(四)骑虎难下
到2004年6月,公司因期权交易导致的账面亏损已扩大至3000万美元。陈久霖再次同意把所购期权的到期时间全部后挪至2005年和2006年。从7月到9月,随着油价的上升,中航油不断加大卖空量,10月,国际石油价格达到55.67美元时,中航油的油品期货合同已经高达5200万桶,而中航油每年的进口量约为1500万桶,卖空投机的盘位已经超过中国航空用油三年的用量。随着油价大幅上升,公司需要支付的保证金也急剧上升。
(五)侥幸补仓
2004年10月,纽约交易所的油价在突破每桶50美元之后继续上行,中航油从当年38美元出货调整到2006年的平均每桶43美元。在穷途末路之际,陈久霖正式向集团公司请求资金救助。中航油集团拟行救助。10月15日,油价曾一度跌至每桶45美元,已较为接近中航油卖出期权的平均价格,但集团仍未指示或建议斩仓。10月20日,中航油集团提前实施了本准备在年底进行的股份减持,通过德意志银行以折价14%将所持中航油75%股份中的15%配售给机构投资者。
(六)弹尽粮绝
2004年10月26日,中航油在期权交易中最大的对手日本三井能源风险管理公司正式发出违约函,催缴保证金。在此后的两天中,中航油被迫在WTI轻油55.43美元的历史高价位上实行部分斩仓,账面亏损第一次转为实际亏损1.32亿美元。至11月8日,公司再度被逼斩仓,又亏损1亿美元。即使到此时,中航油既未索性斩仓止损,亦未披露真实情况。11月12日,中航油在新加坡公布第三季度财务状况,仍然宣称:“公司确信2004年的盈利将超过2003年,从而达到历史新高。”在高调公布三季度财务报告后的13天里,中航油的实际亏损已经达到3.81亿美元。与1.45亿美元的净资产相比,中航油已经达到技术性破产。11月29日,中航油申请停牌。11月30日中航油正式向市场公告了已亏3.9亿、潜亏1.6亿美元的消息,并向法院申请债务重组。陈久霖被停职。
(七)“后陈”时代
2004年12月3日新加坡政府召陈久霖及三名董事协助调查。
2004年12月8日新加坡警方正式拘捕陈久霖。
2004年12月10日中航油危机小组飞赴新加坡。
2004年12月14日中航油停牌等待重组。
2005年1月24日中航油公布重组计划。
2005年3月29日普华永道发布中航油亏损事件调查报告。
2005年6月7日中航油发布公告称陈久霖可能以15项罪名被起诉。
2005年6月9日陈久霖第一次受审,面临最高70年监禁。
2005年6月13日中航油重组计划在新加坡获批。
2005年12月5日注资1.3亿美元,中航油完成重组。
2006年2月21日,中航油前财务总监、新加坡人林中山被指控进行欺诈和发布虚假财务报告,并被判处两年监禁和15万新元罚款。
2006年3月2日,新加坡地方法庭对中航油非执行董事荚长斌、顾炎飞和李永吉分别做出罚款40万新元、15万新元、15万新元的判决。
2006年3月3日在新加坡博览中心召开了决定公司命运的股权重组方案表决大会和特别股东大会。近200名股东在持续近6个小时的会议上,批准了关键的重组方案,同时也批准了向中航油集团公司、英国石油公司和新加坡政府企业淡马锡发行新股以及由8名新董事组成的全新的董事会。参与投票的股东为184名,其中170票赞成,14票反对,92.4%的股东支持股权重组计划。
2006年3月15日陈久霖再次出庭受审,并当庭承认了15项指控中的6项罪名。
2006年3月21日陈久霖被判入狱4年零3个月,同时处以33.5万新元罚款。
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