时间:2020-08-14 作者:
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摘要:
(一)百度公司买壳上市案例
2005年8月5日,百度公司正式在美国NASDAQ挂牌上市,股票的发行价定为27美元。由于受到投资者的热烈追捧,其开盘价即报66美元,最后收于122.54美元,上涨95.54美元,涨幅353.85%,最低60美元,最高价151.21美元。此次百度上市采用美国存托凭证的方式,并发售404万股,约占其总股本的12.5%,计划融资额为1.091亿美元。
人们在为中国互联网企业在国际资本市场取得成功欢呼雀跃的时候,细心的人却发现此次在纳斯达克上市的是注册于开曼群岛的百度公司(Baidu.com,inc),而不是在我国境内具体经营网上搜索和广告业务的百度公司(Baidu Net-com)。很显然,百度公司采用了买壳上市的方式登录纳斯达克市场。但是百度的买壳上市与普通的买壳上市还是存在一些差异。这要从百度的发展历程谈起。
2000年1月,百度公司创始人李彦宏和徐勇在开曼群岛注册了百度公司(Baidu.com,inc)。但这只是一个空壳公司并没有具体的经营业务。两人随后于2001年6月5日在中国北京成立了另外一家百度公司(Baidu Netcom),由李彦宏和徐勇分别持股75%和25%。它获得了中国政府的网站及在线广告经营许可,专门从事网站经营及在线广告业务。百度在推出...
(一)百度公司买壳上市案例
2005年8月5日,百度公司正式在美国NASDAQ挂牌上市,股票的发行价定为27美元。由于受到投资者的热烈追捧,其开盘价即报66美元,最后收于122.54美元,上涨95.54美元,涨幅353.85%,最低60美元,最高价151.21美元。此次百度上市采用美国存托凭证的方式,并发售404万股,约占其总股本的12.5%,计划融资额为1.091亿美元。
人们在为中国互联网企业在国际资本市场取得成功欢呼雀跃的时候,细心的人却发现此次在纳斯达克上市的是注册于开曼群岛的百度公司(Baidu.com,inc),而不是在我国境内具体经营网上搜索和广告业务的百度公司(Baidu Net-com)。很显然,百度公司采用了买壳上市的方式登录纳斯达克市场。但是百度的买壳上市与普通的买壳上市还是存在一些差异。这要从百度的发展历程谈起。
2000年1月,百度公司创始人李彦宏和徐勇在开曼群岛注册了百度公司(Baidu.com,inc)。但这只是一个空壳公司并没有具体的经营业务。两人随后于2001年6月5日在中国北京成立了另外一家百度公司(Baidu Netcom),由李彦宏和徐勇分别持股75%和25%。它获得了中国政府的网站及在线广告经营许可,专门从事网站经营及在线广告业务。百度在推出自己的中文搜索引擎后,开始向各大中文门户网站提供搜索服务,截至2002年7月,新浪、搜狐和网易三大中文门户网站都采用百度提供的搜索服务。此后,百度又推出其他各项搜索服务,最终确立起在中文搜索市场上的地位。
但是,当百度意图去海外上市融资以谋求更好的发展前景时,公司却面临着境内业务境外上市的麻烦,如果采用直接上市的方法,那么公司必须要经过层层申请与审批程序,耗时长,花费高。而开曼群岛的百度公司(Baidu.com,inc)是海外公司,不会受到这些问题的困扰。而且开曼群岛的百度公司(Baidu.con,inc)和北京的百度公司(Baidu Netcom)都是由李彦宏和徐勇控制,因此通过资本运作的安排,开曼群岛的百度公司实现对北京百度公司的控制,这样百度的网上搜索和广告业务通过开曼群岛的百度公司得以上市。
(二)OTCBB转板上市案例
在OTCBB挂牌的企业大部分采用权益性融资的方式。但是由于OTCBB市场的风险高,流动性弱,在OTCBB挂牌的公司并不一定能够融到资金,也不一定能够成功转板。根据融勤国际中国研究院研究员黄钦的数据,自2001年起至2005年年底止,我国共有9个OTCBB公司完成14次权益性融资,融得资金0.57亿美元。这与我国70余家OTCBB挂牌企业相比,显然比例很小。
通过OTCBB进行过渡并没有降低企业进入主板市场的标准。主板上市的标准,很难在OTCBB得以实现。即便是上市标准相对较低的NASDAQ中小企业板(即二板市场)还要求公司的股价必须达到4美元。但是,大部分OTCBB上市的中国公司股价不足0.5美元,根本没有机会“转板”。因此,我国企业在通过OTCBB赴美融资时,一定要清醒认识到“买壳上市——OTCBB——升入主板”的方法并不会降低资本市场对公司的要求,而只是简化手续、节约费用和时间而已,但同时也增加了公司的风险。因此,公司必须认真考虑自身的实际情况,避免出现筹资不成,反而陷入进退维谷的境地。
1.飞鹤乳业——成功转板
黑龙江飞鹤乳业公司为一家专业乳品制造企业。2001年企业改制之后,飞鹤乳业从国有企业转为民营企业,拥有两家核心加工企业和八家紧密型联合加工企业,2003年销售额达3亿元人民币。为了寻求进一步的发展,飞鹤乳业决定到美国寻求上市机会。2002年rh初,公司董事长等人在美国东部的特拉华州注册了一家控股公司American Dairy Holdings Inc。随后该控股公司吸纳了国内的飞鹤乳业。于是,飞鹤乳业成为了一家具有外资背景的中国企业。此后,American Dairy Holdings Inc的股东冷友斌等人与一家在OTCBB挂牌的公司Lazarus Industries Inc的股东进行谈判,该公司从事生物医药制造,由于连年经营业绩不佳,当时市场上的股份已跌至几美分,已沦为一个空壳。冷友斌等人支付30万美元从原股东手中购买到该公司88%的股权,成功获得壳资源。2002年5月,公司更名为American Dairy Inc(股票简称ADIY),并且正式在OTCBB市场交易。
由于飞鹤乳业这块优质资产的注入,ADIY的股价从以前的几美分狂涨至2美元左右,并一直稳定在此价位。股价稳定了,企业融资就有了保障。2003年通过私募融资300万美元,此后股价稳定在6美元左右。2005年4月转升美国的全美证券交易所。截止到2006年1月,飞鹤乳业的股价为10美元左右,公司市值超过1亿美元。飞鹤乳业通过上市募集资金得到了较大规模的发展,被誉为中国奶粉类企业中成长最快的企业。
2.世纪永联——股价低迷
北京世纪永联公司是1998年由4个自然人在北京注册成立的公司,公司的业务主要包括两个部分:通过其网站提供软件信息、进行软件的网上销售、软件的网上拍卖、自由软件下载、提供软件论坛;销售互联网工具,如电子邮件系统、在线付款系统等。虽然公司的盈利情况并不算太好,但是在互联网快速兴起的时代,公司业务受到很多投资人士的推崇。世纪永联的目标是成为国内最大的软件站点和最好的软件服务商。而公司的注册资本只有100万元人民币,显然不能满足公司发展的需要,公司决定转向国际资本市场寻找资金。由于公司正处在发展时期,连纳斯达克二板市场的上市标准都达不到,因此,公司决定选择OTCBB作为跳板。
世纪永联选择的是在OTCBB上市的YNOT作为借壳对象,经过协商YNOT向世纪永联定向发行2000万股,而YNOT原来仅持有500万股,条件是将世纪永联的全部资产并入YNOT。合并后,公司的总股本为面值0.001美元的普通股2500万股,其中,世纪永联的老股东占80%,并在4个董事席位中占有3席,获得对董事会的控制权。重组结束后,YNOT改名为FORLINK SOFTWARE CORPORATION INC,股票代码也相应改成FRLK。上市之后,在互联网热潮的推动之下,公司的股票从9美分一路上涨到25美元,此后股价稳定在15美元左右,市值超过3亿多美元。有业内人士预测,按照该股票当时的走势,用不了很长时间,新公司股票就能获准在纳斯达克交易。
然而随着互联网泡沫的破灭,公司业绩受到很大影响,公司并没有像预想的那样实现转板纳斯达克市场,而仍然停留在OTCBB市场中。2003年公司股票价格跌至0.19美元,在重新调整了发展战略后,2006年2月,公司股价仍然未有太大起色,维持在0.21美元。从目前来看,世纪永联转板纳斯达克并进行融资的目的并没有得到实现。
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