摘要： 本文从股东权益的市场价值和账面价值两个角度研究我国股票市场建立30多年以来上市公司的价值创造能力。基于1990年至2023年全部A股上市公司样本数据构建公司累计市场回报（Market Return）与累计会计回报（Book Return）指标及其对应年化回报等指标，进一步结合五年规划（计划）、上市板块、所属行业和地区等不同维度进行分类，研究分析发现：考虑时间价值因素后，截至2023年年底A股上市公司平均每年积累的市场价值与账面价值增值分别为14.23%和6.32%；A股上市公司在“八五”计划到“十三五”规划期间的价值创造能力有一定程度的差别；创业板和科创板公司显示出更强的价值创造能力；科学研究和技术服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，制造业上市公司价值创造能力较强；东部沿海及经济发达地区上市公司的市场回报相对更高。本文系统回顾并客观评价了A股上市公司为所有股东创造增量价值的能力，旨在为监管层与证券市场参与者利用会计信息作出合理决策以及进一步认识我国资本市场发展规律提供理论依据。

关键词：上市公司价值创造；市场回报；会计回报；投资价值；价值相关性

附件下载：