摘要： 环境保护税改革是我国推进税制绿化和环保制度建设的重要一环，本文基于2018年排污费改为环境保护税（简称环保“费改税”）的准自然实验，运用双重差分模型考察环境规制市场化改革对企业商业信用融资的潜在积极影响及其作用机制。研究发现，相比非重污染企业，环保“费改税”实施后重污染企业的商业信用融资水平显著提高，而且该结论经过一系列稳健性测试后依然成立。机制检验发现，环保“费改税”通过提高企业绿色投资和吸引外部治理主体关注两个渠道，进而提高了重污染企业获得的商业信用融资水平。异质性分析表明，环保“费改税”的积极融资效应在国有企业、高议价能力企业、征收标准平移地区企业以及高信息透明度企业中表现得更强。此外，本文还发现环保“费改税”后重污染企业的银行贷款水平显著提升而质押贷款占比显著降低，表明环保“费改税”的积极融资效应在银行贷款方面也同样存在。

关键词：环境规制；市场化改革；环保“费改税”；商业信用融资

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