摘要： 本文以2010~2020年A股上市公司为样本，实证检验了经营杠杆和企业创新之间的内在关系。研究发现：经营杠杆显著促进了企业创新投入和创新产出。拓展性分析表明，经营杠杆通过增加经营现金流、提高净利润促进企业创新；政府补助对经营杠杆与企业创新产出有显著正向调节作用，而对经营杠杆与企业创新投入作用不显著；在排除了财务杠杆的影响后，经营杠杆依然能够显著促进企业创新。本文结论丰富了经营杠杆经济后果的微观机制研究，也为合理利用经营杠杆和政府补助助力企业创新提供了参考。

关键词：经营杠杆；企业创新；政府补助；财务杠杆

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