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财务与会计
作者:贾昊阳丨通讯作者,对外经济贸易大学博士研究生、李峻泽丨上海国家会计学院硕士研究生
摘要: 现金持有是财务决策的重要组成部分。为进一步探索平衡现金持有动机冲突的有效机制,本文以市场准入负面清单制度为主要切入点,对2009~2021年A股制造业上市公司的资金配置情况进行分析。研究结果表明:市场准入负面清单制度通过缓解融资约束、降低盈余波动性、减轻代理问题,显著降低了企业的现金持有水平。其中,具体业务准入限制放宽程度较高的企业,现金持有水平的下降幅度更大。同时,对于要素错配严重、市场价值较低、商业信用获得较少的企业,负面清单制度抑制现金持有的作用更强。本研究丰富了相关领域的文献,拓展了引导财务决策和资金配置的合理化机制,也为负面清单制度的深入实施和动态调整提供参考,特别是为优化营商环境、建设全国统一大市场提供了理论参考和数据支持。
关键词:负面清单;市场准入;现金持有;资金配置
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2023年11月