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财务与会计
作者:张会丽丨北京师范大学经济与工商管理学院教授,博士生导师张妮丨北京师范大学经济与工商管理学院硕士研究生
摘要: 本文采用2009~2020年中国A股上市公司数据,实证检验了ESG表现对企业债务契约的影响。研究结果表明,ESG表现良好的企业享有更加宽松的银行债务契约,包括更大的贷款规模、更长的贷款期限以及更高的信用贷款比例。机制检验表明,ESG表现较好的企业往往具有更低的违约风险和代理成本及更高的信息透明度,有助于获取债权人信任,进而赢得更加宽松的债务契约。横截面分析显示,对于外部监督较弱的企业,ESG表现对债务契约的正向作用更加明显。上述研究结论对引导上市公司主动承担ESG责任具有一定的启示,也为银行等利益相关者及监管部门决策提供借鉴。
关键词:ESG表现;银行债务契约;可持续发展
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2023年11月