周程，江西财经大学金融学院硕士研究生；

王红建，江西财经大学财经数据科学重点实验室教授，博士生导师；

舒玉婷，南昌大学经济管理学院本科生。

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关于绿色工厂评定如何影响股东关联企业的ESG表现，存在协同效应和共谋效应两种假设： 

首先，获评绿色工厂称号的企业（以下简称绿色工厂）在绿色生产和环保技术方面积累了丰富的经验和知识，通过与共同股东关联企业交流，可以增强股东关联企业的环保意识，促使其加大绿色环保投入，并进一步改善环境绩效。同时，绿色工厂所倡导的可持续发展理念也会对股东关联企业产生深远影响，共同股东通过与企业管理层和其他利益相关者的对话和协作，推动企业将可持续发展纳入战略规划和日常运营中，引导其向着更注重可持续发展的方向转变。其次，共同股东关联企业之间的交流与合作可以促进企业治理质量的提升，良好的内部治理机制使企业可以更好地管理环境风险，推动社会责任项目的落地，而公司治理透明度和合规性的提升，也有利于提高ESG水平。最后，绿色工厂倡导可持续发展，通过积极的环保实践和可持续发展行动赢得关注和信誉，使投资者对绿色工厂的股东关联企业更有信心。投资者相信这些关联企业也会秉持与绿色工厂相同的价值观和做法，从而会吸引更多的绿色投资者进入，绿色投资者的进入同时也会带来监督压力，进一步推动绿色工厂的股东关联企业向更加环保和可持续的方向发展。综上所述，提出如下假设：

H1a: 获评绿色工厂会增加其股东关联企业的ESG水平。

然而，企业参评绿色工厂也可能产生共谋效应。企业要想顺利获评绿色工厂称号，就需要采取一系列措施来最大限度地减少企业对环境的负面影响。这些措施包括但不限于投入环保技术、提高能源效率、优化生产流程、降低废弃物产生、加强环境监测等方面。这些措施给企业带来了额外的经济成本与技术挑战，从而影响企业的盈利能力和市场竞争力。为了应对这些挑战，一些企业可能会选择将其环境压力转移至共同股东所属的其他企业，从而实现自身在绿色形象上的改善，但实际上并未真正减少环境负担，这一现象可能会对股东关联企业的ESG水平产生负面影响。综上所述，提出如下假设：

H1b: 获评绿色工厂会降低其股东关联企业的ESG水平。